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策略摘要
原油方面，開始超跌反彈帶動(dòng)PX&PTA成本型反彈。PX加工費(fèi)寬幅震蕩，TA加工費(fèi)預(yù)期壓縮至300-400元/噸。預(yù)計(jì)PTA區(qū)間震蕩為主，目前處于區(qū)間偏下方。
市場分析
原油方面，開始超跌反彈帶動(dòng)PX&PTA成本型反彈。
PX方面，浙江石化負(fù)荷在75%-80%附近，本周中國PX開工率79.9%（-3.9%），亞洲PX開工率73.8%（-2.2%），6月亞洲PX平衡表供需平衡，7月進(jìn)入累庫周期，PX邊際走弱，但10月前為持續(xù)小幅累庫，庫存絕對水平爬升仍緩慢，因此若短期PX加工費(fèi)回落過快則有反彈可能，但長期緩慢壓縮。
PTA方面，TA開工偏高，等待下一輪檢修。四川能投100萬噸有檢修計(jì)劃，福海創(chuàng)亦于7月中有檢修計(jì)劃。月頻看，聚酯低負(fù)荷背景下預(yù)期結(jié)束6月快速去庫階段，進(jìn)入7月庫存走平階段。PTA加工費(fèi)預(yù)期壓縮至300-400元/噸。目前主要的驅(qū)動(dòng)來源于原油高位回落，帶動(dòng)TA成本型下跌。
終端負(fù)荷開工仍偏低，終端訂單仍弱，對原料備貨積極性差。
策略
（1）逢低做多。原油方面，開始超跌反彈帶動(dòng)PX&PTA成本型反彈。PX加工費(fèi)寬幅震蕩，TA加工費(fèi)預(yù)期壓縮至300-400元/噸。預(yù)計(jì)PTA區(qū)間震蕩為主，目前處于區(qū)間偏下方。
（2）跨期套利：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)
美國芳烴結(jié)構(gòu)性緊張持續(xù)性，原油價(jià)格大幅波動(dòng)，外商對PX的持貨心態(tài)，聚酯提負(fù)速率
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