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策略摘要
原油高位回落，PX加工費寬幅震蕩，TA加工費預期壓縮至300-400元/噸。
市場分析
海南煉化二期復工，浙江石化負荷80%附近，6月亞洲PX平衡表供需平衡，7月進入累庫周期，PX邊際走弱，但10月前為持續小幅累庫，庫存絕對水平爬升仍緩慢，因此若PX加工費回落過快則有反彈可能。
TA檢修高峰已過，聚酯低負荷背景下預期結束6月去庫階段，進入7月重新進入小幅累庫階段。PTA加工費預期壓縮至300-400元/噸。目前主要的驅動來源于原油高位回落，帶動TA成本型下跌。
需求恢復仍慢，訂單回升慢，成品庫存壓力下，對長絲備貨意愿差。
策略
（1）謹慎看空。原油高位回落，PX加工費寬幅震蕩，TA加工費預期壓縮至300-400元/噸。
（2）跨期套利：觀望。
風險
美國。芳烴結構性緊張持續性，原油價格大幅波動，外商對PX的持貨心態，聚酯提負速率。
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