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一、PX提負仍慢
前期低加工費背景下，韓國裝置大部分降至8成附近運行，印度OMPL重啟推遲，恒力475萬噸PX，12月23日負荷下調15-20%，恢復時間待定。浙石化PX900萬噸負荷仍在65%至70%，提負仍偏慢。浙石化未滿負荷背景下，亞洲PX1-2月偏微幅去庫，PX加工費無壓縮動能。
二、PTA仍關注后續恒力長約簽訂情況
（1）PTA開工率已恢復至短期高位，恒力下年長約簽訂進度仍慢，若1月仍未順利簽訂，或后續貿易商環節的流通量或有所收緊，導致PTA加工費仍持續堅挺。
三、終端負荷仍偏低
（1）江浙織造及加彈開工率偏低，未有持續備庫意愿。
平衡表展望：12月小幅去庫周期，但1月進入季節性累庫階段。
策略建議：
（1）單邊觀望。PTA加工費短期偏高，PX加工費仍偏低。
（2）跨期套利：觀望。
風險：原油價格大幅波動，PTA工廠長約簽訂進度，浙石化PX新裝置提負進度，聚酯工廠減產力度。
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