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甲醇：關注后續MTO檢修計劃兌現情況
上周截止周五，MA2201收于2600元/噸，較前一周+39元/噸。現貨方面，太倉2710元/噸，較上周+14元/噸，太倉基差110元/噸，較上周-25元/噸；內蒙北線2250元/噸，較上周-250元/噸；魯南2600元/噸，較上周-350元/噸。
內地供應方面：
甲醇開工率65%（+2%），西北開工率77.1%（+2.6%）。煤頭方面，榆林凱越、新奧、兗礦國宏、山西華昱等煤頭裝置恢復；氣頭方面，內蒙博源5成（計劃11月中旬開始限氣停車），西南氣頭裝置仍未兌現兌現限氣停車（關注11月底12月初進度）。西北待發訂單量回落至10.2萬噸（-7.5萬噸），中下游觀望。
內地需求方面：
大唐MTP仍未重啟（關注后續重啟進度）。傳統下游加權開工率37.3%（+1%），同比仍低位，甲醛19%（+0%），二甲醚15.2%（+1.1%），MTBE47.9%（+3.6%），醋酸負荷92.1%（-0.3%）。
預計11月19日到12月5日沿海地區進口船貨到港量48萬噸，相比預計11月5日到11月21日沿海地區進口船貨到港量在51萬噸，到港量級小幅回落。外盤裝置開工仍偏低，伊朗ZPC1#周內傳出故障（計劃周末恢復）、kimiya和busher仍低負荷，marjarn、kaveh仍停車中；馬油低負荷、BMC仍停車。
MTO需求方面：
本周MTO開工率67.8%（-0.4%）。興興仍未恢復，關注下旬進度。寧波富德MTO計劃12.2檢修45天。南京誠志二期MTO10月中至年底檢修。
庫存方面：
本周港口庫存95.1萬噸（+5萬噸），其中的江蘇港口庫存44.7萬噸（-4.1萬噸），進口卸貨速率依然緩慢，提貨量仍維持高位；浙江31.2萬噸（+3.6萬噸），華南19.2萬噸（+5.5萬噸），進口卸港陸續兌現。本周隆眾西北工廠庫存20.6萬噸（-4.1萬噸）。
港口仍維持一定尺度的正基差。市場在煤化工估值下跌VS12月進口下滑的平衡表改善預期，兩個邏輯之間有所搖擺。隨著動力煤短期止跌，11月下旬至12月甲醇到港減少的預期逐步兌現，市場交易邏輯或逐步向后者過渡。但仍關注需求端MTO的情況，即興興的復工進度以及富德的檢修兌現進度。
策略：
單邊：謹慎看多，待動力煤站穩后，市場交易邏輯逐步從成本坍塌轉向12月去庫預期。
跨品種套利：11-12月平衡表預判甲醇去庫幅度較PP大，PP01-3MA01價差仍是逢高做縮。
跨期套利：1-5價差逢低做擴。
關注及風險點：
原料動力煤價格波動帶來的成本支撐擺動，氣頭減產落地情況，MTO企業檢修及恢復的兌現情況
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