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一、動力煤回落，拖累成本估值坍塌
（1）內蒙北線3000元/噸，南線3000元/噸，本周隆眾西北廠庫21.4萬噸（+4.1萬噸），待發訂單量11.78萬噸（-1.22萬噸）仍偏低。
（2）10月27日價格司動力煤限價會議有提出動力煤坑口價限價標準，坑口價限價由FGW統一制定基準價為440元/噸含稅，最高上浮20%至528元/噸，低于市場預期，但目前仍未落地，關注后續具體執行情況，若以528元/噸測算煤頭甲醇成本加500運費到港口大概在2000至2300一線，煤化工的主要驅動在于成本估值的崩塌，但結合11-12月有季節性去庫預期，下方空間或有限，或較難下壓至上述偏低預期的成本區間。
二、港口庫存開始出現回落，但主要是到港滯后以及前期回流港口原因
（1）港口基差偏弱，本周隆眾港口庫存76萬噸（-4.1萬噸）再度去庫，卸港延后疊加港口回流內地。
（2）MTO檢修方面仍集中，興興MTO10.23再度停車，復工待定。寧波富德MTO檢修計劃11月停至年底。斯爾邦9.16停產，復工延后至月底。南京誠志二期MTO10月中至年底檢修，計劃12月重啟。
11-12月平衡表展望：MTO檢修均全兌現背景下，11-12月僅進入季節性小幅去庫預期。
策略思考：
（1）單邊：暫觀望，目前主要驅動是煤頭甲醇成本估值崩塌，但下方測算空間或有限。
（2）跨品種套利：Q4平衡表預判甲醇去庫幅度較PP大，但甲醇受動力煤波動影響更大，暫觀望。
（3）跨期套利：1-5價差暫觀望。
風險：原料動力煤價格波動帶來的成本支撐擺動，西北煤化工雙控減產落地情況，MTO企業檢修計劃兌現情況，Q4氣頭限產具體情況。
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