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PTA：長絲產銷仍偏弱
一、浙石化原油進口配額下放
（1）10月25日榮盛發公告，商務部同意安排浙江石油化工有限公司煉化二期項目2021年原油非國營貿易進口允許量1200萬噸，后續PX有提負預期。PX加工費前期已左側下跌，充分反映此預期。
二、PTA開工率階段性高位
（1）PTA開工率階段性高位，目前PTA加工費700元/噸以上仍屬高估，或部分包含PX加工費反彈的空間。
三、長絲產銷仍維持低位
長絲產銷仍在30%以下，終端訂單表現一般，限電放緩后無訂單未兌現上升預期。
總體來看，PX浙石化雖有后續提負預期，但PX加工費左側已打至低位，充分反映。而PTA供應大幅回升，終端織造加彈及聚酯開工率亦有回升預期，11月預期在供需兩擴的背景下，PTA仍逐步進入重新累庫周期。
策略建議：
（1）單邊：暫觀望， PTA加工費偏高有回縮預期，PX加工費左側偏低估，PTA絕對價格觀望。
（2）跨期套利：1-5價差反套。
風險：PTA工廠對檢修節奏的把控，浙石化PX負荷情況，聚酯降負的維持時間
甲醇：內地延續快速補跌，西北簽單量仍低
一、內地持續偏弱
（1）內蒙北線回落至3000元/噸，南線3000元/噸，出貨一般，本周隆眾西北簽單量2.76萬噸，仍在低位，低價下未能吸引下游采購；川渝山東等地跟隨快速補跌，港口回流內地窗口關閉。
（2）動力煤波動仍劇烈，甲醇估值崩塌，但從成本角度看目前有所超跌，進入11月面臨氣頭甲醇減產，有首度進入小幅去庫階段的預期。但目前仍是煤化工氛圍對交易心態占主導作用。
二、港口仍維持負基差
（1）港口基差偏弱，上周卓創港口庫存96萬噸（-11.7萬噸）大幅去庫，卸港延后疊加港口回流內地。
（2）伊朗kaveh230萬噸10.24短停。
（3）寧波富德MTO檢修計劃11月停至年底。斯爾邦9.16停產，復工延后至月底。南京誠志二期MTO10月中至年底檢修。
策略思考：
（1）單邊：暫觀望。目前處于超跌，但仍需等待動力煤止跌。
（2）跨品種套利：Q4平衡表預判甲醇去庫幅度較PP大，但甲醇受動力煤波動影響更大，暫觀望。
（3）跨期套利：1-5價差暫觀望。
風險：原料動力煤價格波動帶來的成本支撐擺動，能耗雙控限產對煤化工企業開工的實際影響，MTO企業檢修計劃兌現情況，Q4氣頭限產具體情況。
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