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PTA：原油帶動(dòng)PTA成本推漲，新增產(chǎn)能預(yù)期壓縮加工費(fèi)
TA策略建議：
（1）單邊：謹(jǐn)慎看漲。
（2）跨期：9-1價(jià)差反套。
一、PX迎來投產(chǎn)周期：下半年中國PX投產(chǎn)壓力逐步兌現(xiàn)，7月浙石化250萬噸PX新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，但在調(diào)油需求支撐以及PTA新增產(chǎn)能投產(chǎn)的預(yù)期下，PX加工費(fèi)雖有壓縮預(yù)期，但亞洲PX平衡表累庫速率仍可控，預(yù)期下壓空間有限，預(yù)估長期在200美元/噸附近。
二、PTA則是新增產(chǎn)能投產(chǎn)VS老裝置退出及大廠減產(chǎn)保價(jià)的矛盾：預(yù)期PTA平衡表7月迎來庫存拐點(diǎn)，從去庫進(jìn)入累庫周期。但預(yù)估加工費(fèi)壓縮壓力有限。逸盛新材料兩套330萬下半年仍有投產(chǎn)壓力，1#于7月投產(chǎn)，預(yù)期PTA加工費(fèi)有壓縮壓力。但近期逸盛及恒力再度削減7月合約量，預(yù)期仍有減產(chǎn)保價(jià)意愿；以及2021年新加入長停產(chǎn)能的隊(duì)列有435萬噸，另外2012年之前投產(chǎn)且單線產(chǎn)能在100萬噸附近以及以下的老舊有潛在可能長停的裝置亦有648萬噸。因此PTA加工費(fèi)雖有壓縮預(yù)期，但不宜過分悲觀，預(yù)估在350至500元/噸附近。
三、長絲后續(xù)庫存轉(zhuǎn)移空間仍待觀察：終端訂單未有大幅超預(yù)期改善的背景下，長絲庫存壓力同比高位，隨著長絲生產(chǎn)利潤的壓縮，可再降價(jià)促銷的空間或有限。關(guān)注后續(xù)長絲負(fù)荷韌性能否維持，關(guān)注后續(xù)訂單改善情況。
四、原油持續(xù)推漲PTA成本，預(yù)期PTA仍持續(xù)成本推漲式上升。
風(fēng)險(xiǎn)：PTA工廠檢修計(jì)劃兌現(xiàn)力度，聚酯長絲負(fù)反饋檢修兌現(xiàn)力度，汽油溢價(jià)對(duì)芳烴供需改善的持續(xù)性。PTA以及PX新裝置的兌現(xiàn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
甲醇：港口逐步進(jìn)入累庫周期，但煤炭緊缺背景下甲醇獲支撐
甲醇策略建議：
（1）單邊：底部區(qū)間震蕩，中性。
（2）跨期：9-1跨期價(jià)差逢高反套。
一、港口方面預(yù)期偏弱：新增產(chǎn)能方面關(guān)注7月玉皇170萬噸以及8-9月份伊朗新空分投產(chǎn)或進(jìn)一步加大外盤供應(yīng)量；港口需求方面，渤化化工繼續(xù)推后，常州富德亦未見如期恢復(fù)，MTO低利潤背景下的存量MTO裝置有降負(fù)潛在可能，因此港口逐步進(jìn)入累庫預(yù)期。港口基差偏弱，對(duì)應(yīng)9-1價(jià)差反套預(yù)期。而單邊價(jià)格方面主要矛盾仍是港口累庫預(yù)期VS煤炭推升甲醇估值之間的矛盾，在煤炭價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺的背景下，單邊以區(qū)間盤整為主，往上缺乏驅(qū)動(dòng)，往下有煤炭支撐。
二、內(nèi)地短期偏強(qiáng)，但關(guān)注7月中下旬邊際轉(zhuǎn)弱節(jié)點(diǎn)：煤炭持續(xù)堅(jiān)挺背景下，迎來6月下至7月中下的煤頭甲醇檢修峰值，內(nèi)地偏強(qiáng)，但虧損性檢修持續(xù)性存疑；7月中下旬伴隨著煤頭甲醇檢修結(jié)束以及蒙大及久泰7月中的檢修計(jì)劃兌現(xiàn)后，內(nèi)地或重新邊際轉(zhuǎn)弱。新增產(chǎn)能方面關(guān)注6月底投產(chǎn)的廣西華誼180萬噸以及9月計(jì)劃投產(chǎn)的久泰90萬噸。
風(fēng)險(xiǎn)：煤頭甲醇檢修兌現(xiàn)情況，外購甲醇MTO裝置的檢修兌現(xiàn)情況，甲醇新裝置投產(chǎn)兌現(xiàn)的具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)
目前部分國家疫情仍未得到有效控制，對(duì)原料及下游進(jìn)出口產(chǎn)生了一定影響，此種局面下，2021年化塑市場(chǎng)如何演繹？企業(yè)如何降低、化解風(fēng)險(xiǎn)？更多詳情信息，可掃碼關(guān)注買化塑研究院【化塑產(chǎn)業(yè)鏈決策系統(tǒng)】或點(diǎn)擊（https://m.hzeyun.com/data/juece/index.html）查看。
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