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甲醇:港口基差回落，關(guān)注后續(xù)MTO裝置負荷情況
一、動力煤價格高企支撐甲醇估值
（1）動力煤價格高企支撐甲醇估值，推動內(nèi)地甲醇挺價氛圍。內(nèi)蒙北線2020元/噸（-30），南線2050元/噸（0），持續(xù)挺價，出貨順暢。
（2）廣西華誼180萬噸/年甲醇裝置6.15點火試車，氣化爐開啟順利，預計月底出品，同期僅配套醋酸50萬噸/年，增大甲醇流通市場壓力。
（3）煤頭小集中檢修時期逐步兌現(xiàn)，兗礦榆林兌現(xiàn)6.12檢修20天，未來關(guān)注7月關(guān)注新奧、榮信、榆林凱越、鳳凰等裝置檢修計劃兌現(xiàn)程度。
（4）7月仍有中煤蒙大及久泰MTO檢修預期影響甲醇需求，中煤蒙大檢修計劃推遲至7月中；另外，寶豐MTO檢修時間較甲醇檢修時間短，有外采甲醇計劃。
二、港口庫存微幅累庫，關(guān)注MTO負荷變動情況
（1）6下-09基差快速回落至+45元/噸附近，基差快速回落，預期后續(xù)持續(xù)累庫；本周卓創(chuàng)港口庫存82.9萬噸（-1.1萬噸），無兌現(xiàn)連續(xù)累庫的原因是是部分船貨卸港延后，目前已逐步卸港。
（2）港口外購MTO方面開始兌現(xiàn)降負預期，興興降負2成。
（3）文萊BMC85萬噸計劃6.15兌現(xiàn)檢修1個月。
平衡表展望：6月迎來庫存拐點，開始進入小幅累庫周期。7月在內(nèi)地MTO檢修背景下累庫加速。
策略建議：
（1）單邊：中性。
（2）跨品種：6-7月預期甲醇/PP庫存比值回落，對應PP-3MA價差縮小，但目前PP-3MA價差歷史低位，觀望。
（3）跨期：9-1跨期價差逢高反套。
風險：煤頭甲醇檢修兌現(xiàn)情況，外購甲醇MTO裝置的虧損性檢修可能
PTA:加工費仍偏強，PX關(guān)注浙石化投產(chǎn)進度
一、PX加工費偏弱
（1）關(guān)注6月底7月初浙石化250萬噸投產(chǎn)情況，芳烴裝置已經(jīng)在本周初投料。
二、PTA成本推漲，且PTA加工費快速反彈
（1）PTA基差走弱至09-55元/噸附近（2）原油持續(xù)走高推高PTA生產(chǎn)成本，且PTA加工費仍大幅反彈至600元/噸附近，市場仍預期后續(xù)檢修潛在兌現(xiàn)。（2）逸盛寧波220萬噸逐步恢復，亞東石化70萬噸計劃6.16恢復。（3）6月仍有部分檢修預期未落地，關(guān)注恒力5#、新鳳鳴2#等檢修情況。
三、周四長絲重新調(diào)漲后，產(chǎn)銷回落
（1）降價背景下，周三長絲產(chǎn)銷大幅放量至285%，短纖無降價促銷背景下產(chǎn)銷改善至204%。（2）周四長絲產(chǎn)銷30%，短纖產(chǎn)銷36%。
平衡表展望:TA檢修全兌現(xiàn)背景下，6月平衡表持續(xù)去庫，明顯累庫期仍待7月，TA加工費短期仍可；PX6-7月累庫速率有限，預期PX加工費壓縮空間有限。
策略建議：（1）單邊：謹慎看漲。（2）跨期：9-1價差反套。
風險：PTA工廠檢修計劃兌現(xiàn)力度，聚酯長絲負反饋檢修兌現(xiàn)力度，汽油溢價對芳烴供需改善的持續(xù)性。
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