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需求方面，EIA與IEA下調了前三個季度的需求，OPEC下修了一季度需求但上修了后三個季度的需求，雖然從年度需求同比來看調整并不大，但這反映了機構間對于需求復蘇節奏的分歧，OPEC與EIA認為需求復蘇將在二季度啟動，而IEA認為需求復蘇主要是三季度。供給來看，IEA認為油價反彈將顯著刺激美國頁巖油復產，但EIA與OPEC的預估則相對保守。
需求：EIA預計對2021年需求增長預估為538萬桶/日，較上月下修18萬桶/日，主要是美國與亞太需求下修。OPEC預計2021年需求增長預估為579萬桶/日，較上月下修11萬桶/日。IEA預計2021年需求增長預估為543萬桶/日，較上月基本維持不變，但值得注意的是，IEA認為下半年需求將比上半年增加425萬桶/日
非OPEC供應：EIA預計2021非OPEC供應同比增加139萬桶/日，較上月增加17萬桶/日，EIA預計2021年美國液體總供應同比增加12萬桶/日，但原油供應同比下降22萬桶/日，主要是NGLs供應增加。OPEC預計2021非OPEC供應增加67萬桶/日，較上月下修17萬桶/日，美國供應有所下修，OPEC預計美國液體全年產量同比增加16萬桶/日。IEA對2021年非OPEC供應預計同比增加95萬桶/日，較上月上修40萬桶/日，IEA預計2021年美國液體總供應同比下降3萬桶/日，較上月上修31萬桶/日。
OPEC產量：EIA口徑1月OPEC產量環比無變化維持在2526萬桶/日，由于配額增加減產合規率增加至113%。OPEC口徑1月OPEC產量環比增加18萬桶/日至2550萬桶/日，OPEC整體減產合規率在108%，各國產量均變動不大。IEA口徑1月OPEC產量環比增加24萬桶/日至2545萬桶/日，OPEC整體合規率為105%。
Call on OPEC：EIA對2021年COO預估為2753萬桶/日，較上月下修27萬桶/日，根據EIA平衡表，一到四季度供需差值為-200萬桶/日、-10萬桶/日、40萬桶/日、10萬桶/日。OPEC對2021年COO預估為2762萬桶/日，較上月上修45萬桶/日，一到四季度COO為2570、2810、2830、2790萬桶/日。IEA對2021年COO預估為為2712萬桶/日，較上月下修58萬桶/日，一到四季度COO為2540、2570、2810、2930萬桶/日。
策略：謹慎偏多，布倫特跨期正套或單邊多配
風險：伊朗石油提前重返市場、OPEC大幅增加產量
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