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原油：美國煉廠開工表現依然低迷
昨日EIA公布周度數據，整體原油庫存表現與API類似，不過目前需要注意的依然是煉廠與成品油庫存，成品油尤其是餾分油庫存依然持續增加，在當前的情況下，雖然終端需求逐步復蘇，但煉廠必須看到成品油庫存下降至一定水平后才能提升開工率，煉油利潤低迷以及成品油庫存高企是煉廠面臨的兩座大山，目前美國煉廠開工率維持在70%左右，這也是當前煉廠開工復蘇要慢于成品油消費復蘇的主要原因，從全球煉廠的角度來看，除了中國煉廠開工恢復外，其他亞太煉廠預計在三季度開工率逐步恢復，但歐美煉廠復蘇腳步將會晚于亞太。
策略：中性
風險：暫無
PTA：TA基差小幅走強
平衡表預估：6-7月預估平衡表仍在目前高庫存背景下持續累庫，需要下壓PTA加工費促使TA減產以再平衡。
策略建議:
（1）單邊：觀望。
（2）跨品種：TA預估5-6月持續累庫，跨品種表現偏弱。
（3）基差及跨期：短期關注TA主流工廠短期調節基差能力，或為后期反套提供較好點位。
風險：近期原油價格的單邊波幅；外盤疫情探底轉折時間點的把握；TA工廠高產能集中度下的非利潤檢修可能性；下游的再庫存空間。
甲醇：港口庫存延續累積，內地出貨一般
平衡表展望：總平衡表6-7月以走平至為主，高庫存問題仍存。港口仍受到港壓力壓制的累庫壓力更大，需要內地進一步虧損性減產以重新打開港口回流內地窗口達到再平衡。
策略建議：
（1）單邊：觀望。
（2）跨品種：MA/PE庫存比值5月延續上升而6月回落，對應MTO價差迎來見頂轉折點。
（3）跨期：5月內地春檢結束后9-1反套進一步加劇。
風險：煤頭甲醇額外檢修意愿；歐美減產加劇力度；伊朗疫情對當地化工裝置的潛在影響；中國基建投資逆周期調節力度。
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