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基差或有修復需求，對沖頭寸持有
策略摘要
行情回顧：
L1609跌1.06%至7915元/噸，成交63.5(-8.5)萬手;持倉55.7(+2.1)萬手。PP1609跌2.24%至6554元/噸，成交64.2(-9.5)萬手，持倉59.3 (+2.3)萬手。
市場要聞及監測重點變化：
1、現貨：LLDPE華北，7042中油掛牌8700元/噸,指導價8600元/噸;中石化定價8550元/噸;市場價8450~8600(+50)元/噸。PP華東，T30S主流出廠價6600~6800元/噸，主流市場價6750~6850(+0)元/噸。
2、外盤：LLDPE(丁烯基)CFR中國1120(+0)美元/噸，人民幣價9220元/噸;PP(均聚)CFR中國930(-5)美元/噸，人民幣價7680元/噸。
3、倉單：大商所LLDPE注冊倉單2280(+0)手;PP注冊倉單3884(+0)手。
投資邏輯：
PP期貨繼續相對LLDPE期貨走弱。現貨方面，上游企業庫存壓力不大，現貨價格盤穩。
5月下旬開始，供應壓力將重新提升，而需求變化不大。我們依舊認為后期供過于求局面將繼續表現，主力合約仍有調整需求，維持逢高拋空思路。丙烯價格依舊支撐PP現貨，隨著上游丙烯裝置的開啟，這一因素將由利多轉向利空。短期現貨價格依舊穩定，基差擴大后存在修復需求，這一點對于LLDPE相對有利。
買L1609空PP1609頭寸續持，參考波動區間為1100~1500元/噸。PP1609仍可于6600~6700元/噸區間入場試空，目標6200元/噸，止損6800元/噸，跌破6500元/噸一線適當加倉。
期現：L1609較華北低端貼水535元/噸，PP1609對華東低端貼水196元/噸。
投資建議：
L9-1正套持有。LP09價差擴大頭寸持有。PP1609繼續試空。
風險提示：
布倫特原油突破35~50美元/桶區間。
下游利潤好轉，重新入市采購。
宏觀預期大幅改善，提振遠月價格。
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