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PP成本端逐步松動，對沖頭寸續(xù)持
策略摘要
行情回顧：
L1609跌0.13%至7935元/噸，成交72.0(+10.0)萬手；持倉53.6(-0.9)萬手。PP1609跌1.37%至6601元/噸，成交73.7(+7.0)萬手，持倉57.1 (+5.0)萬手。
市場要聞及監(jiān)測重點變化：
1、現貨：LLDPE華北，7042中油掛牌8700元/噸，指導價8600元/噸；中石化定價8550元/噸；市場價8400~8600(+0)元/噸。PP華東，T30S主流出廠價6600~6800元/噸，主流市場價6750~6900(-20)元/噸。
2、外盤：LLDPE(丁烯基)CFR中國1120(-15)美元/噸，人民幣價9220元/噸；PP(均聚)CFR中國935(-5)美元/噸，人民幣價7720元/噸。
3、倉單：大商所LLDPE注冊倉單2280(+0)手；PP注冊倉單3884(+0)手。
投資邏輯：
LLDPE橫盤，PP震蕩下行。上游企業(yè)出廠價穩(wěn)定，現貨價格大穩(wěn)小落。
5月下旬開始，供應壓力將重新提升，而需求變化不大。支撐PP強勢的丙烯價格出現松動，隨著上游丙烯裝置的開啟，這一因素將由利多轉向利空。
我們依舊認為后期供過于求局面將繼續(xù)表現，主力合約仍有調整需求，維持逢高拋空思路。近期美元表現強勢，亦對整體商品產生壓制。買L1609空PP1609頭寸續(xù)持，參考波動區(qū)間為1100~1500元/噸。PP1609空單可少量于6600~6700元/噸區(qū)間入場試空，目標6200元/噸，止損6800元/噸。
期現：L1609較華北低端貼水465元/噸，PP1609對華東低端貼水149元/噸。
投資建議：
L9-1正套持有。
風險提示：
布倫特原油突破35~50美元/桶區(qū)間。
下游利潤好轉，重新入市采購。
宏觀預期大幅改善，提振遠月價格。
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