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現貨表現尚可，期貨橫盤震蕩
策略摘要
行情回顧：
L1609跌0.75%至7970元/噸，成交61.9(-29.6)萬手;持倉54.5(+2.2)萬手。PP1609跌1.21%至6693元/噸，成交66.7(-1.2)萬手，持倉52.0 (+1.1)萬手。
市場要聞及監測重點變化：
1、現貨：LLDPE華北，7042中油掛牌8700元/噸,指導價8600元/噸;中石化定價8550元/噸;市場價8400~8600(-50)元/噸。PP華東，T30S主流出廠價6600~6800元/噸，主流市場價6770~6900(-30)元/噸。
2、外盤：LLDPE(丁烯基)CFR中國1135美元/噸，人民幣價9340元/噸;PP(均聚)CFR中國940美元/噸，人民幣價7760元/噸。
3、倉單：大商所LLDPE注冊倉單2280(+0)手;PP注冊倉單3884(-211)手。
投資邏輯：
兩品種期貨均縮量橫盤震蕩。上游企業庫存壓力不大，出廠價穩定，現貨價格小跌。
供應方面，PP受神華寧煤MTP大修支撐，但5月下旬開始前期檢修裝置逐步開啟，供應壓力將重新提升。從供需面角度看，PP略強于LLDPE的情況仍有一定延續性，未來仍需重新平衡，兩者強弱重新轉換的關注點在于丙烯價格能維持多長時間的強勢。
我們依舊認為后期供過于求局面將繼續表現，主力合約仍有調整需求，維持逢高拋空思路，但近期原油表現相對強勢，可等待反彈拋空，或在化工品中選擇PTA作為多頭對沖品種。昨日介入的買L1609空PP1609頭寸續持，參考波動區間為1100~1500元/噸。
期現：L1609較華北低端貼水430元/噸，PP1609對華東低端貼水77元/噸。
投資建議：
L9-1正套持有。
風險提示：
布倫特原油突破35~50美元/桶區間。
下游利潤好轉，重新入市采購。
宏觀預期大幅改善，提振遠月價格。
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