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8月29日，桐昆集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“桐昆股份”）發(fā)布2023年半年度報告。根據(jù)報告內(nèi)容顯示，桐昆股份上半年營收368.97億元，同比增長23.6%，凈利潤1.05億元，同比下降95.42%。
對于營收增長的原因，桐昆股份稱主要系本期銷售數(shù)量上漲導(dǎo)致營業(yè)收入增加。對于凈利潤出現(xiàn)大幅下降，桐昆股份稱除了受宏觀及行業(yè)因素影響之外，通過全資子公司桐昆投資參股并持有20%股權(quán)的浙石化，由于行情等原因浙石化在報告期內(nèi)虧損較大，造成根據(jù)權(quán)益法確認(rèn)3.5億的投資虧損，對桐昆股份利潤造成重大影響。
桐昆股份PTA產(chǎn)能已達(dá)1020萬噸
桐昆股份主要從事各類民用滌綸長絲、坯布的生產(chǎn)、銷售，以及滌綸長絲主要原料之一的PTA（精對苯二甲酸）的生產(chǎn)，并向上游延伸參股投資浙石化20%股權(quán)，形成煉化-PTA-聚酯-紡絲-加彈-紡織全產(chǎn)業(yè)鏈布局。桐昆股份是全球最大的滌綸長絲生產(chǎn)企業(yè)，銷量常年穩(wěn)居行業(yè)第一，主要產(chǎn)品為各類民用滌綸長絲，包括滌綸POY、滌綸FDY、滌綸DTY、滌綸復(fù)合絲、ITY、中強(qiáng)絲六大系列一千多個品種，覆蓋了滌綸長絲產(chǎn)品的全系列，在行業(yè)中有“滌綸長絲企業(yè)中的沃爾瑪”之稱。產(chǎn)品主要用于服裝面料、家紡產(chǎn)品的制造，以及小部分用于產(chǎn)業(yè)用（如纜繩、汽車用篷布、箱包布等）。在PTA方面，桐昆股份子公司嘉興石化以及嘉通能源分別擁有一套KTS科氏技術(shù)（原英威達(dá)）P7+技術(shù)180萬噸，P8技術(shù)240萬噸，兩套P8++300萬噸產(chǎn)能設(shè)備，合計PTA產(chǎn)能1020萬噸，目前已實(shí)現(xiàn)PTA原材料自給自足。
在聚酯長絲方面，公司目前主要有：桐鄉(xiāng)總部生產(chǎn)基地、桐鄉(xiāng)洲泉生產(chǎn)基地、湖州長興生產(chǎn)基地、江蘇南通生產(chǎn)基地、江蘇宿遷生產(chǎn)基地、新疆生產(chǎn)基地等。報告期內(nèi)公司合計投放新的聚酯及長絲產(chǎn)能210萬噸，截至報告期末，公司合計擁有1120萬噸聚合產(chǎn)能、1170萬噸長絲產(chǎn)能，長絲產(chǎn)能及產(chǎn)量位列行業(yè)第一。
股權(quán)投資項目最新進(jìn)展
（1）桐昆（洋口港）聚酯一體化項目建設(shè)年產(chǎn)500萬噸PTA、240萬噸聚酯紡絲，配套建設(shè)陽光島化工倉儲項目、內(nèi)河碼頭項目
截至報告期末，該項目PTA裝置一套250萬噸已投產(chǎn)，另一套也已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)，1#-6#聚酯車間開機(jī)生產(chǎn)；7#、8#聚酯車間設(shè)備安裝正在進(jìn)行，預(yù)計2023年底全部投產(chǎn)。配套的內(nèi)河碼頭和陽光島倉儲項目均已投用。項目建成后將實(shí)現(xiàn)PTA-聚酯-紡絲連續(xù)生產(chǎn)，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平。該項目建設(shè)資金為自籌，報告期內(nèi)投入資金為201,786.35萬元，截至報告期末累計投入資金為1,797,082.84萬元。
（2）佳興熱電江蘇省洋口港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)擴(kuò)建項目
該熱電聯(lián)產(chǎn)擴(kuò)建工程分兩階段建設(shè)，截至報告期末，1#-5#鍋爐均已經(jīng)建成投用。項目建設(shè)資金部分為自籌，部分來自非公開發(fā)行股票募集資金，報告期內(nèi)投入資金為6,297.16萬元，截至報告期末累計投入資金為119,255.34萬元。
（3）桐昆（沭陽）年產(chǎn)240萬噸長絲（短纖）、500臺加彈機(jī)、1萬臺織機(jī)、配套染整及公共熱能中心項目
截至報告期末，長絲項目CP1、CP2聚酯裝置已經(jīng)按照計劃進(jìn)入試生產(chǎn)；CP3聚酯裝置預(yù)計將于三季度投產(chǎn)；CP4聚紡車間土建施工已完成。加彈一、二車間土建已經(jīng)完成，目前加彈機(jī)開機(jī)74臺。織造一車間已經(jīng)投產(chǎn)。項目建成后將實(shí)現(xiàn)聚酯-紡絲-加彈-坯布-染整的連續(xù)生產(chǎn)，為集團(tuán)開拓下游產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步提高集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平。項目建設(shè)資金為自籌，報告期內(nèi)投入資金為95,655.66萬元，截至報告期末累計投入資金為514,127.09萬元。
（4）新疆中昆新材料2×60萬噸/年天然氣制乙二醇項目
截至報告期末，主體項目土建進(jìn)入掃尾階段，設(shè)備到貨率及安裝率80%以上，管道焊接已完成約60%；配套集中供熱項目土建進(jìn)度80%以上，設(shè)備到貨率為80%以上、安裝驗收率為15%以上、管道焊接完成30%以上；現(xiàn)場施工節(jié)點(diǎn)整體可控。項目建設(shè)資金為自籌，報告期內(nèi)投入資金為171,440.64萬元，截至報告期末累計投入資金為205,037.5萬元。
（5）恒超二期年產(chǎn)60萬噸輕量舒感功能性差別化纖維項目
該項目目前聚酯裝置已經(jīng)投產(chǎn)，紡絲已開17條線，預(yù)計2023年10月底全部開完。項目建設(shè)資金為自籌，報告期內(nèi)投入資金為31,761.35萬元，截至報告期末累計投入資金為192,093.23萬元。
（6）新疆宇欣一期年產(chǎn)30萬噸聚酯紡絲項目
截至報告期末該項目30萬噸聚酯裝置已經(jīng)投產(chǎn)，后續(xù)根據(jù)下游市場進(jìn)行后續(xù)建設(shè)。項目建設(shè)資金為自籌，報告期內(nèi)投入資金為3,179.12萬元，截至報告期末累計投入資金為157,944.63萬元。
上半年桐昆股份聚酯長絲直紡?fù)懂a(chǎn)產(chǎn)能占新投產(chǎn)產(chǎn)能的70%
2023年上半年是長絲投產(chǎn)較為集中的時間段。上半年，行業(yè)聚酯長絲直紡?fù)斗帕繛?11萬噸，其中桐昆股份投產(chǎn)210萬噸，占新投產(chǎn)比重約70%。直紡長絲產(chǎn)能增長至4142萬噸，增長了8.12%。
相比于高速的產(chǎn)能新增，上半年滌綸長絲產(chǎn)量預(yù)計同比僅增加2-3%附近。影響滌絲產(chǎn)量增速偏低主要是因為今年1-2月份行業(yè)的低負(fù)荷運(yùn)行。2022年上半年高庫存影響延續(xù)至2022年下半年，2022年四季度開始聚酯長絲工廠集中降負(fù)檢修主動去庫存，12月份公共衛(wèi)生事件政策調(diào)整后至春節(jié)期間，聚酯和長絲持續(xù)低負(fù)荷運(yùn)行，直至2月開始進(jìn)行負(fù)荷修復(fù)。1-2月份，滌絲產(chǎn)量同比下降25%附近。另外一個降負(fù)時間是在4月份，主要原因在于成本的大幅波動導(dǎo)致產(chǎn)品的迅速虧損，不少企業(yè)出現(xiàn)短期的降負(fù)動作。但5月份原料開始恢復(fù)低風(fēng)險后，滌絲的開機(jī)率也迅速得到回升。
下半年桐昆股份業(yè)績有望更上一層樓
不過進(jìn)入下半年，桐昆股份業(yè)績有望好轉(zhuǎn)，主要原因：一是隨著產(chǎn)銷兩旺疊加庫存去化，桐昆股份長絲板塊業(yè)績有望持續(xù)釋放。二是消費(fèi)旺季與補(bǔ)庫周期共振，煉化板塊業(yè)績空間或?qū)⒋蜷_。三是拓展海外煉化項目，盈利空間有望更上一層。
公開資料顯示，桐昆股份是一家橫跨石油煉化、PTA、聚酯、滌綸長絲、新材料、物流、酒店、房地產(chǎn)、綜合投資等多元領(lǐng)域的綜合性控股集團(tuán)。經(jīng)過四十多年的發(fā)展，桐昆已實(shí)現(xiàn)從“一滴油”到“一匹布”的完整產(chǎn)業(yè)鏈，滌綸長絲產(chǎn)能產(chǎn)量位居全球第一，并參股浙石化，進(jìn)軍石油煉化行業(yè)，現(xiàn)具備1000萬噸原油加工權(quán)益量、1020萬噸PTA、1000萬噸聚合以及1050萬噸滌綸長絲年生產(chǎn)加工能力，滌綸長絲產(chǎn)能產(chǎn)量居全球之首。產(chǎn)品涵蓋POY、FDY、DTY、ITY、中強(qiáng)絲、復(fù)合絲六大系列1000多個品種，堪稱“滌綸長絲沃爾瑪”，在服裝、家紡等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。
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