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慧正資訊：7月6日，北京東方雨虹防水技術股份有限公司2023 年上半年度業績預告。公告顯示東方雨虹2023年上半年預計盈利歸母凈利潤13.05-14.01億元，同比增長35%-45%，扣非歸母凈利潤12.02-12.91億元，同比增長35%-45%。
據慧聰防水網統計包括中泰證券、平安證券、華鑫證券、華西證券、中銀證券、財通證券、中郵證券、德邦證券等8家券商看好其長期發展。其中六家給予“買入”評級，二家給予“增持”評級，那么東方雨虹受到券商看好的原因是什么？上述的8家券商也都給出了自己的答案。
部分券商研報詳情
（內容均來自研報）
1、中泰證券
2023年7月13日，中泰證券給予“買入”（維持上次評級）評級。
其評價為“Q2 增長提速，駛入成長新航道”
買入原因
1）市占持續提升，原料降價紅利釋放，民建維持快增，23Q2 增長提速；
2）推出新一輪股權激勵，錨定穩健高質增長，駛入成長新航道；
3）看好 23 年公司業績持續改善；
2、平安證券
2023年7月13日，平安證券給予“增持”（維持上次評級）評級。
其評價為“業績符合預期，渠道變革逐見成效”
增持原因
1）渠道變革逐見成效，業績表現良好；
2）推出股權激勵方案，彰顯未來發展信心；
3、華鑫證券
2023年7月10日，華鑫證券給予“買入”（維持上次評級）評級。
其評價為“Q2 業績同比大幅提升，“全渠道+全品類”模式持續擴張”
買入原因
1）Q2 單季度盈利能力修復，現金流或改善；
2）“全渠道+全品類”戰略對抗貝塔邊際下行；
3）股權激勵激發員工活力，彰顯公司信心；
4、華西證券
2023年7月7日，華西證券給予“買入”（維持上次評級）評級。
其評價為“民建砂漿粉料領銜高增，整體復蘇符合預期”
買入原因
1）多因素推動需求回暖，預計現金流將同步改善；
2）原材料價格下降和業務結構優化共同提升毛利率水平；
3）非防水、民建繼續高增；
5、中銀證券
2023年7月7日，中銀證券給予“買入”（維持上次評級）評級。
其評價為“中期業績增速可觀，盈利能力持續回升”
買入原因
1）上半年歸母凈利增速較高，盈利能力回升；
2）瀝青價格同比下降，上半年成本壓力減輕；
3）防水市場份額進一步提升，C 端零售業務占比不斷提高；
4）公司業績彈性有望凸顯；
6、財通證券
2023年7月7日，財通證券給予“增持”（維持上次評級）評級。
其評價為“業績釋放曙光觀，盡顯龍頭本色”
增持原因
1）業務拓展疊加成本同降，Q2 業績實現良好增長；
2）股權激勵覆蓋面廣，提升員工積極性；
3）本輪地產下行或將加速出清，需求有望隨后續政策提出而陸續恢復；
7、中郵證券
2023年7月7日，中郵證券給予“買入”（維持上次評級）評級。
其評價為“23H1業績超預期，王者本色盡顯”
買入原因
1）23 Q2 單季業績中樞預增 49%，報表質量顯著優化可期；
2）新一輪激勵計劃開啟，精準激勵與積極進取并重；
8、德邦證券
2023年6月7日，德邦證券給予“買入”（維持上次評級）評級。
其評價為“新一期股權激勵計劃發布，防水龍頭堅定信念走出陣痛期”
買入原因
1）新一期激勵計劃覆蓋面更廣，團結一致雨虹精神；
2）首次解售條件為 23 年利潤同比增長 50%，23-26 年復合增長率達 26.9%；
3）23 年工建著重提升市占率，民建營收高增長可期；
通過8家券商機構發布的研報來看，資本市場目前看好東方雨虹主要包含以下五點：
一、業務拓展疊加成本同降，Q2 業績實現良好增長；
二、營業收入穩健增長，業績表現良好；
三、原材料價格下降，上半年成本壓力減輕；
四、公司防水主業龍頭地位穩固、產能規模、成本優勢顯著；
五、推出股權激勵方案，彰顯未來發展信心；
隨著4月防水新規的實行，新規從多方面提高防水要求，為防水領域帶來了重大變革，其中最為顯著的三點為：（1）防水材料的要求（2）防水設計工作年限要求更高（3）防水卷材成本更大。
防水新規的發布有利于增加建筑工程和市政對防水材料的需求量，從而帶動整個防水行業需求擴容，低質、非標產品也會加速退出市場，留下更多的防水市場空間，作為防水龍頭的東方雨虹將會從中大為受益。
盈利方面
2023 Q2 主要原材料瀝青價格同比下行，2023 Q2 華北建筑瀝青市場價同比下降 4.16%；使得東方雨虹C 端零售業務占比進一步提升，工程端全力發展合伙人機制而帶來的防水施工業務占比下降，使得東方雨虹毛利率繼續改善。
隨著客戶對建筑品質需求的持續升級，東方雨虹上半年充分發揮產品質量、品類及品牌影響力、全國產能布局和網絡渠道營銷優勢，實現防水市場份額進一步提升。
員工方面
在硬實力方面，2023 年 6 月 6 日，東方雨虹發布股票期權激勵計劃草案，擬向7266 名員工授予 8087.80萬股限制性股票，占東方雨虹股本總額的 3.21%，行權價格為13.86 元/股。該計劃充分激勵員工活力，提升工作動力。
軟實力同樣也是東方雨虹推進企業高質量發展的成功捷徑。文化是靈魂，是推動企業發展的不竭動力。2023年東方雨虹&高能環境第17屆文化藝術節將于7月21日-23日在北京工業大學隆重舉行。本屆文化藝術節以“超越自我，挑戰不可能”為主題，由東方雨虹和高能環境聯合主辦，并由員工導演、主演。作為一場源于公司內部、影響輻射行業的文化盛會，第17屆文化藝術節看點頗多。
本屆文化藝術節在往年傳統比賽項目基礎上，結合當下潮流趨勢，推出多種新玩法，共設置了短視頻微電影大賽、攝影大賽、書法繪畫大賽、歌王爭霸賽、演講比賽、歌詠&才藝比賽、廚師技能比武、運動會、趣味運動會、親子寶貝運動會、摜蛋比賽、親子夏令營、員工父母游總部、二手公益市集、全國防水行業職業技能大賽等十多個分項賽事與活動，通過不同形式、多樣玩法，共同演繹屬于行業的盛夏精彩。推出多種新玩法，全國防水行業職業技能大賽等十多個分項賽事與活動，通過不同形式、多樣玩法，共同演繹屬于行業的盛夏精彩。
東方雨虹在華北、華東、東北、華中、華南、西北、西南等地區均已建立生產研發物流基地，目前在全國已布局52家，產能分布廣泛合理。東方雨虹會根據戰略發展規劃、市場需求及現有產能布局等因素，合理安排產能投放計劃，充分發揮產業龍頭優勢。
時代持續更迭，愿景并未改變。東方雨虹防水主業龍頭地位穩固、產能規模、成本優勢顯著；合伙人機制有望助力公司市占率進一步提升。以雨虹民建為代表的零售、非防水業務，依托防水主業多年深耕渠道積累的資源優勢逐漸成長為可靠的“護城河”。東方雨虹腳踏實地，立足企業龍頭水平，一步步向著建筑建材系統服務商的愿景邁進。
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