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慧正資訊，2023年的第一季度，國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)共迎來(lái)三次廠商提價(jià)。提價(jià)是否帶來(lái)了鈦白粉廠商的銷售額增長(zhǎng)？慧正資訊試圖從各家公司第一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中找到答案。
收入：銷量維穩(wěn)應(yīng)收增加
截止5月初，龍佰集團(tuán)、中核鈦白、安納達(dá)、惠云鈦業(yè)和金浦鈦業(yè)相繼公布的2023年第一季度的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)。從營(yíng)業(yè)收入上看，呈現(xiàn)出兩家增長(zhǎng)，三家下降的態(tài)勢(shì)。在產(chǎn)能規(guī)模上最具優(yōu)勢(shì)的龍佰集團(tuán)，也是三次提價(jià)的首發(fā)公司，第一季度營(yíng)業(yè)收入為69.72億元，較2021年同期增長(zhǎng)14.91%，保持著與2022年基本一致的穩(wěn)定增速（17.25%）；惠云鈦業(yè)第一季度也保持15.09%的收入增速，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.73億元。中核鈦白營(yíng)業(yè)收入12.33億元，同比下降17.25%；安納達(dá)營(yíng)業(yè)收入5.35億元，同比減少18.08%；金浦鈦業(yè)營(yíng)業(yè)收入為5.94億元，同比下降19.61%。
顯然頻繁的提價(jià)策略，在廠商的經(jīng)營(yíng)上實(shí)現(xiàn)的效果并不相同。但從第一季度應(yīng)收賬款的數(shù)據(jù)上看，五家鈦白粉廠商的應(yīng)收賬款均呈現(xiàn)出大幅的增長(zhǎng)，龍佰集團(tuán)應(yīng)收增長(zhǎng)30.06%、中核鈦白應(yīng)收增長(zhǎng)105.29%、安納達(dá)應(yīng)收增長(zhǎng)80.34%、惠云鈦業(yè)應(yīng)收增長(zhǎng)99.69%、金浦鈦業(yè)應(yīng)收增長(zhǎng)47.54%，應(yīng)收增加的原因全部為客戶信用期內(nèi)貨款增加所致。
由營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收賬款的數(shù)據(jù)分析，第一季度的鈦白粉三次提價(jià)，在銷量上確實(shí)帶動(dòng)了部分廠商的出貨量增加，市場(chǎng)總體的銷量與2022年同期基本持平。部分企業(yè)的銷售額并未轉(zhuǎn)化成收入，而成為應(yīng)收賬款。
利潤(rùn)：難改經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)下滑
在扣非后歸母凈利潤(rùn)的表現(xiàn)上，五家廠商給出了統(tǒng)一的答案-下降。龍佰集團(tuán)下滑46.76%、中核鈦白下滑88.93%、安納達(dá)下滑50.35%、惠云鈦業(yè)下滑107.81%、金浦鈦業(yè)下滑311.71%，需要關(guān)注的是，除安納達(dá)在2022年的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)，其他四家企業(yè)在2022年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)也均為下滑，且最低的下滑幅度也在30%左右。
除去產(chǎn)能投資的因素之外，鈦白粉經(jīng)營(yíng)企業(yè)可能普遍進(jìn)入了低利潤(rùn)周期中。從鈦白粉的單品毛利率分析，2022年龍佰集團(tuán)鈦白粉毛利率28.93%，毛利大幅下滑16.09%；中核鈦白粉毛利率為18.64%，較2021年減少16.86%，鈦白粉產(chǎn)品在2022年的毛利率下滑幅度均在15-20%之間。究其原因只要是2022年上半年硫磺、硫酸等原材料價(jià)格大幅上漲，下半年市場(chǎng)需求收縮，相比較原材料價(jià)格下跌，鈦白粉、鐵精礦跌價(jià)速度更快，導(dǎo)致2022年各企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益收窄。
產(chǎn)能：鈦白粉的消費(fèi)增量在哪里？
根據(jù)鈦白粉產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書處和化工行業(yè)生產(chǎn)力促進(jìn)中心鈦白分中心統(tǒng)計(jì)，2022年，全行業(yè)鈦白粉有效總產(chǎn)能為470萬(wàn)噸/年，總產(chǎn)量為391.4萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為83.28%。
中國(guó)市場(chǎng)表觀需求量為263.1萬(wàn)噸，人均為1.88千克，約為發(fā)達(dá)國(guó)家人均水平的55%左右。
如果按照發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)量對(duì)比，中國(guó)市場(chǎng)依然有增量空間。根據(jù)公開的信息，現(xiàn)在正在建設(shè)、2023年底前完成的業(yè)外投資鈦白粉項(xiàng)目至少有4個(gè)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到66萬(wàn)噸/年以上。到2023年底，中國(guó)鈦白粉總產(chǎn)能將至少達(dá)到600萬(wàn)噸/年。
屆時(shí)，中國(guó)鈦白粉行業(yè)的總產(chǎn)能將達(dá)到600萬(wàn)噸/年左右，大約占全球鈦白粉總產(chǎn)能950萬(wàn)/噸的63%左右。如果以83%～85%的行業(yè)正常開工率計(jì)，屆時(shí)鈦白粉的年度總產(chǎn)量將達(dá)到500～510萬(wàn)噸。
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