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慧正資訊：今年以來，草甘膦行業(yè)進(jìn)入罕見的高景氣周期。6月25日，草甘膦價格再度走高，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，草甘膦價格最新報價48817元/噸，價格直逼5萬元/噸的大關(guān)，當(dāng)日漲幅4.27%。
根據(jù)行業(yè)媒體報道，6月25日，95%草甘膦原粉實(shí)際成交參考價4.85-4.9萬元/噸。海外供應(yīng)商價格上調(diào)20%，7月19日起執(zhí)行。鑒于國內(nèi)供應(yīng)商訂單充足，不排除價格進(jìn)一步上調(diào)的可能。
值得注意的是，國內(nèi)草甘膦價格2020年8月僅為2.1萬元/噸，在短短幾個月內(nèi)草甘膦價格漲幅超過130%。
眾所周知，草甘膦化學(xué)名稱為N-(磷酸甲基)甘氨酸，是全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中使用最為普遍的一種有機(jī)膦類除草劑，占全球除草劑總用量的30%，草甘膦占全球農(nóng)藥總用量的15%。在全球除草劑市場占比約48%，產(chǎn)品市值高達(dá)60億美元，是農(nóng)藥第一大單品，也是國內(nèi)發(fā)展最快、產(chǎn)量最高、出口量最大的除草劑品種，具有高效、低毒、廣譜滅生性等優(yōu)點(diǎn)。
曾擁有40多年的長期安全使用記錄，并已經(jīng)在世界160多個國家得到應(yīng)用，廣泛應(yīng)用于稻麥、水稻、橡膠、桑、茶、果園及甘蔗地等。
目前全球草甘膦產(chǎn)能約110萬噸/年，海外只有拜耳具備38萬噸/年產(chǎn)能，我國作為草甘膦的主要生產(chǎn)國家，2020年總產(chǎn)能約70萬噸。在上市公司中，江山股份擬重組并購福華通達(dá)全部股權(quán)后具備22.3萬噸/年產(chǎn)能，興發(fā)集團(tuán)產(chǎn)能18萬噸/年，占比約25%；新安股份產(chǎn)能8萬噸/年，廣信股份6萬噸/年，和邦生物5萬噸/年，揚(yáng)農(nóng)化工3萬噸/年。
草甘膦生產(chǎn)工藝可分為甘氨酸法和IDA法，國內(nèi)以甘氨酸工藝為主，甘氨酸、IDA 路線產(chǎn)能分別為50.3萬噸/年和21萬噸/年。2020年國內(nèi)產(chǎn)量約60萬噸，行業(yè)開工率85%左右。
對于草甘膦價格上漲的原因，主要在幾個方面，分別是供給端方面、需求端方面、成本以及市場周期。
從需求端看，當(dāng)前正處于除草劑需求旺季，草甘膦生產(chǎn)企業(yè)庫存處于低位，待產(chǎn)訂單已排至9-10月。
從供應(yīng)端看，今年以來，受原材料價格上漲影響，草甘膦價格持續(xù)攀升。國內(nèi)約70%產(chǎn)能采用甘氨酸法制備草甘膦，其主要原料有甘氨酸和黃磷，其中甘氨酸價格從年初的1.55萬元/噸上漲至2.2萬元/噸，而黃磷產(chǎn)能則受云南限電影響，價格也從1.6-1.7萬元/噸區(qū)間躍升至本月月初的2.5萬元/噸，兩者成本分別占原材料總成本的42.1%和25.4%，從成本面上支撐草甘膦價格上漲。
從市場周期來看，上一次草甘膦的價格高點(diǎn)出現(xiàn)在2013年9月，彼時國內(nèi)草甘膦（95%）現(xiàn)貨價約為4.46萬元/噸。但從今年3月開始，草甘膦價格曲線近乎直線的拉升已經(jīng)突破了這一關(guān)口，價格創(chuàng)下十年新高。行業(yè)人士認(rèn)為，這是草甘膦十年一遇的景氣周期再現(xiàn)。
從成本方面來看，2020年下半年以來，伴隨全球經(jīng)濟(jì)及化工品終端需求逐步復(fù)蘇，化工品行業(yè)供需格局迎來改善，冰醋酸—甘氨酸、黃磷等主要原材料成本強(qiáng)勢上漲，成本面支撐下草甘膦市場行情強(qiáng)勢運(yùn)行。
國內(nèi)約 70%的產(chǎn)能采取甘氨酸法制備草甘膦，其主要原料有甘氨酸和黃磷，其成本分別占原材料總成本的42.1%和25.4%，從成本面上支撐草甘膦價格上漲。
此外，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入強(qiáng)景氣周期，大級別行情推動玉米、大豆等高收益品種種植面積擴(kuò)張，同時草甘膦單位面積用量受益種植收益提升，構(gòu)成草甘膦整體需求超預(yù)期的基礎(chǔ)。
新冠疫情爆發(fā)后，美國、巴西等地工廠開工出現(xiàn)不可抗力，紛紛加大海外采購。國內(nèi)方面，目前統(tǒng)計(jì)庫存不足1萬噸，遠(yuǎn)低于安全狀態(tài)。長期來看，2014-2020年，由于草甘膦價格長期低迷，基本無新增投資，行業(yè)持續(xù)收縮。草甘膦的擴(kuò)產(chǎn)又受到環(huán)保政策制約，未來也很難通過擴(kuò)產(chǎn)扭轉(zhuǎn)供應(yīng)短缺格局。據(jù)悉，全球草甘膦的年產(chǎn)能僅有100萬噸左右，其中70萬噸產(chǎn)自中國。
草甘膦短期內(nèi)需求增長主要源自于農(nóng)作物價格持續(xù)走高，農(nóng)民種植意愿強(qiáng)烈，全球農(nóng)作物種植面積增速明顯提升。中長期的需求增長主要驅(qū)動力則來自于農(nóng)作物尤其是轉(zhuǎn)基因種植面積增長等。考慮到農(nóng)作物的生長周期，本輪強(qiáng)勁需求持續(xù)時間至少為1-2年期。
總體來看，隨著草甘膦價格持續(xù)走高，行業(yè)內(nèi)相關(guān)上市公司業(yè)績也大幅提升。A股草甘膦概念股共計(jì)16只，興發(fā)集團(tuán)是國內(nèi)草甘膦行業(yè)龍頭，產(chǎn)能穩(wěn)居第一，其余的有華邦健康參股企業(yè)、江山股份、福華通達(dá)、新安股份、揚(yáng)農(nóng)化工等企業(yè)。
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