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慧正資訊：近日，涂料行業(yè)巨頭紛紛公布2019年上半年財(cái)報(bào)。從這些企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)來看，2019年上半年涂料行業(yè)整體市場低迷，行業(yè)下行壓力加大，進(jìn)入深度調(diào)整期。
PPG
PPG 2019年上半年銷售額為76.48億美元，同比下降3.34%；凈利潤為5.84億美元，同比下降17.16%。其中，高性能涂料業(yè)務(wù)上半年銷售額為45.38億美元，同比下降2.58%；分部利潤為7.22億美元，同比增長2%。工業(yè)涂料業(yè)務(wù)上半年銷售額為31.1億美元，同比下降4.4%；分部利潤為4.53億美元，同比下降2%。
阿克蘇諾貝爾
阿克蘇諾貝爾2019年上半年銷售額為46.36億歐元，同比增長0.3%，與去年同期基本持平，按固定匯率計(jì)算增長1%。價格/組合整體上漲5%，主要受定價舉措的推動。由于阿克蘇諾貝爾關(guān)注價值而非數(shù)量，因此成交量下降了6%。除中國外，銷量下降3%。
歸屬于股東的凈利潤為2.96億歐元（2018年：5.24億歐元），其中1600萬歐元?dú)w屬于已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)。2018年，2.26億歐元?dú)w屬于持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)，以及2.98億歐元用于與剝離的特種化學(xué)品業(yè)務(wù)相關(guān)的已終止業(yè)務(wù)。持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的調(diào)整后每股收益增加至1.40歐元（2018年：0.87歐元）。
裝飾涂料業(yè)務(wù)上半年銷售額為18.49億歐元，同比下降0.16%。調(diào)整后的營業(yè)收入增加至1.96億歐元（2018年：1.79億歐元），持續(xù)的定價舉措和成本節(jié)約抵消了更高原料成本和產(chǎn)量下降。由于產(chǎn)量超值策略和中國銷量下降（不包括中國，銷量下降1%），銷量下降5%。
高性能涂料銷售額為27.84億美元，同比下降0.43%。定價舉措和收購抵消了較低的銷量。
收購對裝飾涂料的收入影響為2%，對阿克蘇諾貝爾整體收入影響為1%。2019年7月18日阿克蘇諾貝爾宣布收購Mapaero以進(jìn)一步鞏固其在穩(wěn)定增長的航空涂料行業(yè)的全球地位。
原材料通脹在2019年第二季度持續(xù)，盡管比2018年低，但第二季度增加了3300萬歐元的成本。為了應(yīng)對這些更高的原材料成本，阿克蘇諾貝爾將繼續(xù)實(shí)施定價舉措和節(jié)省成本的計(jì)劃。
宣偉
宣偉上半年銷售額為89.2億美元，增加了1.8億美元（2.1%）；凈利潤為7.16億美元，同比增長9.5%。第二季度銷售額增加1.04億美元（2.2%），達(dá)到48.8億美元。本季度的增長主要是由于北美門店的油漆銷量增加、2018年推出的新客戶計(jì)劃和銷售價格上漲，部分被美國以外一些終端市場的需求疲軟和不利的貨幣換算率變化所抵消。
上半年美洲集團(tuán)銷售額為49.1億美元，同比增長4.36%；分部利潤為9.43億美元，同比增長4%。上半年消費(fèi)者品牌集團(tuán)銷售額為14.6億美元，同比增長1.8%；分部利潤為2.29億美元，同比增長38.8%。上半年高性能涂料集團(tuán)銷售額為25.48億美元，同比下降2%；分部利潤為2.49億美元，同比增長6%。
董事長兼首席執(zhí)行官John G. Morikis評論表示，“宣偉在第二季度的凈銷售額、EBITDA、稅前利潤和凈營業(yè)現(xiàn)金方面取得了創(chuàng)紀(jì)錄的成績，克服了美國以外終端市場需求的不平衡。我們北美油漆店的銷量增長，以及我們在所有細(xì)分市場的定價舉措的持續(xù)進(jìn)展，共同推動綜合調(diào)整后毛利率達(dá)到44.9%，并支持我們持續(xù)為我們的客戶投資解決方案。我們還繼續(xù)有效地管理成本，加上毛利率提高，使調(diào)整后每股收益同比增長15%。由于持續(xù)的銷量增長和預(yù)計(jì)的較低原材料價格預(yù)測，我們預(yù)計(jì)下半年毛利率將繼續(xù)改善。我們預(yù)計(jì)，與去年同期相比，第三季度的綜合凈銷售額將增長一個低位數(shù)百分比。2019年全年的綜合凈銷售額將比2018年增長2%-4%。”
艾仕得
7月25日，艾仕得公布2019年上半年第二季度業(yè)績。上半年，艾仕得凈銷售額為22.76億美元，同比下降4.5%；凈收入為1.44億美元，同比下降2.7%。第二季度，艾仕得凈銷售額為11.58億美元，同比下降4.5%，其中包括3.5%的外匯負(fù)面影響和0.9%負(fù)面并購影響，包括出售中國粉末涂料合資公司的權(quán)益。成交量下降的主要原因是艾仕得的輕型車終端市場銷量下降，而高性能涂料也面臨著一些成交量壓力，包括工業(yè)終端市場上明顯的全球生產(chǎn)放緩趨勢。
巴斯夫
巴斯夫2019年上半年銷售額為313.35億歐元，同比下降0.5%。凈利潤為78.66億歐元（去年同期為31.59億歐元），同比增長149%。業(yè)績增長主要?dú)w功于巴斯夫的油氣業(yè)務(wù)Wintershall和DEA Deutsche Erdoel的合并，該業(yè)務(wù)于5月份完成。
在第二季度，巴斯夫在扣除石油和天然氣交易影響之前的特殊項(xiàng)目之前的息稅前利潤為10.5億歐元，比去年同期下降47%。巴斯夫表示，凈利潤尤其受到化學(xué)品和材料部門盈利下降的影響。
化學(xué)品業(yè)務(wù)上半年銷售額為47.28億歐元，同比下降18%；材料業(yè)務(wù)銷售額為58.92億歐元，同比下降15%；工業(yè)解決方案業(yè)務(wù)銷售額為43.27億美元，同比下降6%；表面處理技術(shù)業(yè)務(wù)銷售額為74.43億歐元，同比增長11%；營養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)銷售額為30.56億歐元，同比增長2%；農(nóng)業(yè)解決方案業(yè)務(wù)銷售額為44.45億歐元，同比增長38%。
上半年，銷售額最高的是宣偉，為89.2億美元，其次是PPG和阿克蘇諾貝爾。除宣偉銷售額和凈利潤出現(xiàn)小幅增長之外，其他四家涂料企業(yè)業(yè)績或與去年持平，或出現(xiàn)了不同程度的下滑。業(yè)績下滑的原因主要包括下游需求持續(xù)疲軟、上游原材料漲價以及其他經(jīng)營問題。
展望下半年，不少企業(yè)認(rèn)為，涂料市場嚴(yán)峻形勢將進(jìn)一步持續(xù)，對全年盈利目標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整。
行業(yè)下行 降低盈利目標(biāo)
PPG首席執(zhí)行官M(fèi)cGarry指出，“展望第三季度，預(yù)計(jì)行業(yè)終端需求將繼續(xù)低迷。隨著我們與客戶和供應(yīng)商合作，進(jìn)一步抵消多年來原材料成本上漲的影響，我們的利潤率復(fù)蘇勢頭將繼續(xù)。我們還將繼續(xù)專注于積極管理各項(xiàng)業(yè)務(wù)，包括實(shí)現(xiàn)我們的目標(biāo)，完全抵消來自上一年建筑涂料客戶分類變化的收入影響。未來，我們將繼續(xù)保持強(qiáng)大的財(cái)務(wù)靈活性，并在現(xiàn)金配置方面保持自律，重點(diǎn)創(chuàng)造長期股東價值。”
PPG預(yù)計(jì)第三季度每股攤薄收益將在1.57美元至1.67美元之間，目前，PPG將2019年全年調(diào)整后每股收益增長率調(diào)整為7%至10%，并預(yù)計(jì)全年銷售額將以個位數(shù)增長，不包括貨幣換算影響。
艾仕得也在半年報(bào)中更新了2019年業(yè)績指導(dǎo)，預(yù)計(jì)2019年全年凈銷售額或?qū)⑾陆?%，調(diào)整后的息稅前利潤為675-725.5萬美元，調(diào)整后每股盈利為1.70-1.90美元。
今年6月，艾仕得宣布成立戰(zhàn)略審查委員會，開始全面審查戰(zhàn)略選擇，包括公司的潛在出售、資本分配的變化以及戰(zhàn)略計(jì)劃的持續(xù)執(zhí)行，以使股東價值最大化。目前，艾仕得正積極參與這一過程。
巴斯夫歐洲公司執(zhí)行董事會主席薄睦樂表示：“最近幾個月全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險顯著增加。主要由地緣政治以及美國與其貿(mào)易伙伴之間持續(xù)的貿(mào)易沖突所致。這些沖突預(yù)計(jì)不會在近期得到緩解，令全球宏觀經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，特別是在中國。”
巴斯夫大幅降低對2019全球工業(yè)生產(chǎn)和全球化學(xué)品生產(chǎn)的增長預(yù)期，均從之前預(yù)測的2.7% 下調(diào)至1.5%。薄睦樂表示：“汽車行業(yè)對于巴斯夫而言是非常重要的客戶行業(yè)，今年也難見復(fù)蘇。我們預(yù)計(jì)全球汽車行業(yè)今年將下降4.5%。所有行業(yè)的客戶對未來預(yù)期和訂購行為都非常謹(jǐn)慎。我們能預(yù)見的需求增長也較為低迷。”
巴斯夫正在進(jìn)行大修，旨在提高盈利能力。它在6月表示將減少約5％的員工。截至目前為止，受影響的6000名員工中約有1100人簽署了遣散協(xié)議。
鑒于充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，巴斯夫集團(tuán)對于2019年的展望在7月8日進(jìn)行了調(diào)整：巴斯夫目前預(yù)計(jì)銷售額將略有下降。公司預(yù)計(jì)不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益的降幅達(dá)30%。2019年全年資本回報(bào)率（ROCE）與去年相比，預(yù)計(jì)將大幅下降。
阿克蘇諾貝爾表示，在不確定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，需求趨勢因地域和細(xì)分市場而呈現(xiàn)不同趨勢。2019年下半年，原材料價格預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定。積極的定價策略與成本節(jié)約項(xiàng)目等已準(zhǔn)備就緒，以應(yīng)對當(dāng)前面臨的市場挑戰(zhàn)。
阿克蘇諾貝爾將繼續(xù)實(shí)施轉(zhuǎn)型計(jì)劃，希望在2019-2020年間節(jié)約一次性產(chǎn)生的成本，到2020年達(dá)成節(jié)約2億歐元的目標(biāo)。其目標(biāo)是，到2020年底，杠桿率（即凈債務(wù)/息稅折舊攤銷前利潤的比率）達(dá)到1.0-2.0倍，并努力保持強(qiáng)勁的投資級信用評級。
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