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現貨穩中有升，持倉、基差及上游因素轉弱
策略摘要
行情回顧：
L1609漲0.64%至9400元/噸，成交74.0(-42.2)萬手；持倉40.7(-3.0)萬手。PP1609漲0.94%至8298元/噸，成交82.3(-30.4)萬手，持倉77.4(-3.8)萬手。
市場要聞及監測重點變化：
1、現貨：LLDPE華北，7042中油掛牌9200元/噸，指導價9100元/噸；中石化定價9100元/噸；市場價9250~9300(+50)元/噸。PP華東，T30S主流出廠價8100~8300元/噸，主流市場價8200~8400(+50)元/噸。華東粒粉價差750元/噸。
2、外盤：LLDPE(丁烯基)CFR中國1130(+5)美元/噸，人民幣價9570元/噸；PP(均聚)CFR中國1020(+5)美元/噸，人民幣價8660元/噸。
3、倉單：大商所LLDPE注冊倉單63(+0)手；PP注冊倉單4(+0)手。
投資邏輯：
現貨市場價小漲，華中地區運力受阻，基差繼續走弱，主力合約減倉縮量。
需求證偽需等待旺季臨近，供應壓力兌現需要時間，低庫存現狀、貶值預期支撐下，資金針對交割資源博弈，交割品對非標品價差、現貨價格強弱與基差變化關聯性亦側面反映這一點。近期基差、持倉變化較供需面更有指向意義，主力合約1609減倉及對現貨升水縮窄，這一轉變對前期利多氛圍有所削弱，外盤原油下跌或同樣影響國內能化品氛圍。PP可開始關注1609逢高拋空及91反套機會。
期現：L1609較華北低端升水150元/噸，PP1609對華東低端升水98元/噸。
投資建議：
L9-1正套持有。
風險提示：
布倫特原油突破35~55美元/桶區間。
宏觀預期大幅改善，提振遠月價格。
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