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本周接近半數(shù)化工品價格上漲，市場各方懷著焦急又忐忑的心情等待多哈會議的召開，但市場分歧大，較難達成一致意見。《石油和化學工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》、《石化行業(yè)產(chǎn)能預警報告》對外發(fā)布，化工需求放緩，化工新材料受到重視。投資策略上，建議逢低布局供求格局良好、將繼續(xù)漲價的粘膠短纖、染料等子行業(yè)，以及行業(yè)變革帶來的機會，推薦油氣改革、化工新材料、農資板塊。
板塊行情表現(xiàn)：本周石油化工、基礎化工分別分別上漲5.5%、4.9%，滬深300指數(shù)上漲3.24%，石化板塊、基礎化工表現(xiàn)均好于大盤。石油化工領漲個股包括華鼎股份、國創(chuàng)高新、寶莫股份等，驅動上漲的核心原因是油價上漲、1季度業(yè)績上漲、“殼”資源概念等；本周領跌個股是上海石化、岳陽興長、齊翔騰達等，主要因素是估值回歸、1季度利潤下降等；基礎化工領漲個股包括浙江眾成、萬潤股份、金禾實業(yè)等，驅動上漲的核心原因是1季度業(yè)績大漲、高送轉、產(chǎn)品漲價等；本周領跌個股包括國恩股份、華信國際、輝豐股份等，主要因素包括估值回歸、1季度利潤下降、復牌補跌等。
行業(yè)要聞及簡評：《石油和化學工業(yè)“十三五”發(fā)展指南》對外發(fā)布。(1)預計油價將在較長時間于中低位徘徊，有利于中下游公司降低成本，建議關注ST華錦、齊翔騰達；(2)化工新材料有望在“十三五”期間獲得寬松的發(fā)展環(huán)境，建議關注康得新、回天新材、飛凱材料等；《石化行業(yè)產(chǎn)能預警報告》對外發(fā)布。(1)純堿、磷銨、燒堿產(chǎn)能利用率有望進一步回升；(2)在中長期油價將處于相對低位的判斷下，煤化工業(yè)務將受到明顯沖擊。
產(chǎn)品價格變動分析：本周在沙特阿拉伯和俄羅斯就原油產(chǎn)量凍結事宜進行對話后，原油期貨價格跳漲，并刷新年內新高；氨綸市場開工率維持高位，再加上廠家?guī)齑孑^多，價格小幅下跌，利空華峰氨綸、泰和新材；本周國內丁二烯市場價格整體下調，利空齊翔騰達；本周國內制冷劑R22、R134a市場在供應略顯緊張的局面下，價格小幅上漲。利好巨化股份、三愛富等。
投資觀點：繼續(xù)關注供求格局良好的子行業(yè)。
石油化工：“十三五”伊始，我國石化行業(yè)進入改革轉型的深水區(qū)，“供給側改革+油氣體制改革”的新進展將在近期持續(xù)給行業(yè)帶來催化，建議關注大慶華科等；市場基本面供應過剩的格局短時間無法明顯改善，油氣價格將較長時間處于筑底期，煉化產(chǎn)品價差擴大，1季度部分石化公司盈利大增，建議關注茂化實華、ST華錦；目前油價處于低位，如果后續(xù)反彈，建議關注價格彈性標的，如恒逸石化、榮盛石化、齊翔騰達等。
基礎化工：逢低參與供求秩序好的子行業(yè)。化工進入消費旺季，供給側優(yōu)化疊加需求向好，產(chǎn)品價格進入反彈季，看好粘膠短纖、染料及印染等，標的包括三友化工、澳洋科技、南京化纖、佰利聯(lián)、中核鈦白、浙江龍盛、閏土股份、安諾其、航民股份等，長期關注供給側改革情況；此外，新成長(轉型升級和新材料)符合經(jīng)濟發(fā)展大勢，前景良好，戰(zhàn)略性配置。重點看好：(1)化工新材料：產(chǎn)業(yè)升級為大勢所趨，進口替代空間巨大，標的為康得新、鼎龍股份(成長+外延+云打印O2O)、飛凱材料、滄州明珠、海利得、萬潤股份。(2)農資：農業(yè)現(xiàn)代化，復合肥和優(yōu)質農藥發(fā)展更佳，基本面良好；創(chuàng)新服務模式，開啟轉型。標的為新洋豐、金正大、史丹利，2016年動態(tài)市盈率不到20倍。
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