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慧正資訊：5月15日，世索科發(fā)布2025年第一季度業(yè)績。在復(fù)合材料、技術(shù)解決方案和消費(fèi)及工業(yè)專用化學(xué)品業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)下，凈銷售額達(dá)16.2億歐元；基本稅息折舊攤銷前利潤（EBITDA）表現(xiàn)穩(wěn)健，達(dá)3.11億歐元，環(huán)比增長5%；2025財(cái)年業(yè)績展望維持不變。
2025年一季度業(yè)績亮點(diǎn)
●凈銷售額達(dá)16億歐元，同比基本持平。銷量略有下滑（-1%），但價(jià)格保持穩(wěn)定；復(fù)合材料、技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)同比增長。凈銷售額環(huán)比增長1%，在銷量維持穩(wěn)定的同時(shí)得益于價(jià)格提升（1%）；
●毛利潤為5.14億歐元，同比下降12%，主要影響因素為產(chǎn)品組合特性及銷量下滑，毛利率降至31.7%；毛利潤環(huán)比增長7%，毛利率提升160個(gè)基點(diǎn)；
●基本稅息折舊攤銷前利潤（EBITDA）為3.11億歐元，同比內(nèi)生式下降15%，主要因素是特種聚合物業(yè)務(wù) EBITDA 的下滑，技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)的 EBITDA 增長則部分抵消了這一影響。與上一季度相比，基本稅息折舊攤銷前利潤增長5%；
●基本稅息折舊攤銷前利潤率為19.2%，同比收縮310個(gè)基點(diǎn)，但環(huán)比提升60個(gè)基點(diǎn)；
●基本凈利潤為1億歐元；
●運(yùn)營現(xiàn)金流達(dá)1.76億歐元；受資本支出階段性影響，自由現(xiàn)金流為3,700萬歐元；
●股票回購計(jì)劃：已回購約75.8萬股，價(jià)值5,600萬歐元
世索科集團(tuán)首席執(zhí)行官Ilham Kadri博士表示：“我們?cè)诘谝患径冗_(dá)成了預(yù)期目標(biāo)，這主要得益于復(fù)合材料、技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比銷售額增長，同時(shí)消費(fèi)及工業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)也保持了強(qiáng)勁增長勢(shì)頭。正如我們此前所預(yù)見的，特種聚合物業(yè)務(wù)的表現(xiàn)反映了電子行業(yè)不利因素的影響。但通過積極的凈定價(jià)策略和嚴(yán)格的成本管控，我們?nèi)匀槐３至朔(wěn)健的基本利潤率。
今年伊始，持續(xù)發(fā)酵的關(guān)稅和全球貿(mào)易緊張局勢(shì)帶來了更多不確定性。我們相信憑借均衡的全球業(yè)務(wù)布局和相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，這些因素對(duì)全年業(yè)績的直接影響有限，但其對(duì)終端需求和全球經(jīng)濟(jì)可能造成的更廣泛影響仍難以預(yù)測(cè)。在這個(gè)充滿變數(shù)的時(shí)期，我們將繼續(xù)專注于落實(shí)可控的關(guān)鍵措施：完成拆分、加快重組和降本的步伐，同時(shí)堅(jiān)持審慎、高回報(bào)的投資原則，從而在長期發(fā)展中持續(xù)超越市場(chǎng)表現(xiàn)。”
2025全年業(yè)績展望
2025年，世索科仍預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)和需求的不確定性將在大多數(shù)終端市場(chǎng)中持續(xù)，而最近的關(guān)稅公告和全球貿(mào)易緊張局勢(shì)又加劇了這種不確定性。此外，全球經(jīng)濟(jì)不斷變化的態(tài)勢(shì)和潛在后果導(dǎo)致了匯率波動(dòng)，也使世索科大多數(shù)終端市場(chǎng)的前景更加難以預(yù)測(cè)。
世索科相信，公司全球均衡布局的產(chǎn)能、與客戶比鄰的運(yùn)營策略，以及世索科正在采取的措施，將幫助世索科很好地適應(yīng)并管理不利因素對(duì)公司的直接影響。世索科已經(jīng)采取的措施包括：征收關(guān)稅附加費(fèi)，將銷量轉(zhuǎn)向不受較高關(guān)稅影響的客戶和地區(qū)，優(yōu)化供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)布局，以及進(jìn)一步推動(dòng)生產(chǎn)本地化。
鑒于這些外部因素，世索科將加速重組和成本節(jié)約計(jì)劃，包括擬議裁減約200個(gè)職位。這些措施預(yù)計(jì)將在年內(nèi)抵消通脹對(duì)成本的影響，并在2026年底前實(shí)現(xiàn)超過2億歐元的年化成本節(jié)約。
由于關(guān)稅和匯率變動(dòng)的直接影響所帶來的不利因素尚不確定，且有可能發(fā)生變化，我們已將其潛在影響排除在2025年全年展望之外，展望保持不變，具體如下1：
●基本息稅折舊攤銷前利潤至少為14億歐元
●資本支出約為6億歐元
●自由現(xiàn)金流約為4億歐元
2025年第二季度的短期前景依然充滿挑戰(zhàn)。隨著客戶開始受到關(guān)稅的影響，尤其是中美之間關(guān)稅的措施，需求的不確定性預(yù)計(jì)將在大多數(shù)終端市場(chǎng)中持續(xù)。按季度來看，世索科仍然認(rèn)為2025年第一季度的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）將是全年最低的，第二季度將出現(xiàn)環(huán)比改善。
因?yàn)槭浪骺茖⒂?025年5月19日分紅，預(yù)計(jì)第二季度還將有約1.7億歐元現(xiàn)金流出。
與之前的展望一致，世索科繼續(xù)預(yù)計(jì)2025年下半年的基本息稅折舊攤銷前利潤將高于上半年，這主要得益于電子和民用航空業(yè)務(wù)的凈銷售額增長，以及分階段實(shí)施的成本節(jié)約措施，這些措施將主要集中在2025年下半年。
從現(xiàn)金流的角度來看，2025年包括與從索爾維拆分相關(guān)的資金流出，以及與法國塔沃工廠擴(kuò)建項(xiàng)目相關(guān)的最后一年的重大投資，這些預(yù)計(jì)在2026年將顯著減少。
1假定主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量或處置無重大變化。
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