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近日，環(huán)氧丙烷市場觸底反彈，環(huán)氧丙烷概念股走強，5月13日收盤，環(huán)氧丙烷概念上漲1.95%，紅墻股份、中化國際等漲停，怡達股份、一諾威、紅寶麗等漲幅居前。
環(huán)氧丙烷主要用于生產(chǎn)聚醚多元醇（PPG）、丙二醇（PG）、丙二醇醚（PGE）、碳酸二甲酯（DMC）等下游產(chǎn)品，廣泛應用于聚氨酯、不飽和樹脂、涂料、電子化學品等領域。
從現(xiàn)貨市場情況來看，環(huán)氧丙烷市場價格穩(wěn)中有漲。在4月下旬國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場價格刷新5年內(nèi)低點后，市場觸底反彈。截至目前，華東市場報價7440-7450元/噸，較月初上漲200元/噸；山東市場報價7300-7320元/噸，較月初上漲220元/噸。
下游聚醚價格跟漲，華東軟泡聚醚報價6950-7250元/噸，山東報價7050-7300元/噸，較月初上漲50元/噸，漲幅不及環(huán)氧丙烷。受原料高價影響，軟泡理論毛利虧損約300元/噸。
本輪反彈主要受短期供應收縮推動，從供應端看，天津石化停車，萬華一期短停，山東地區(qū)個別企業(yè)降負，產(chǎn)量整體有一定縮減。短線來看，環(huán)氧丙烷具有上漲慣性。但中長線來看，伴隨價格回升至高位，前期部分檢修/停售企業(yè)或有計劃恢復生產(chǎn)及銷售，屆時若有增量或跨區(qū)域流通銷售，供應端利好支撐將減弱。尤其近期有新裝置投產(chǎn)計劃，據(jù)悉中化學天辰（泉州）新材料有限公司泉州60萬噸環(huán)氧丙烷項目已完成建設，具備開車條件，目前尚未開工生產(chǎn)，初步計劃將于5月份開車試運行，既是對市場回暖的積極回應，也預示著行業(yè)即將進入新一輪產(chǎn)能競賽。
紅墻股份主要產(chǎn)品為聚羧酸系減水劑、萘系減水劑、其他產(chǎn)品、涂料等。其中聚羧酸系減水劑為核心產(chǎn)品（收入占比96.39%），但面臨萘系產(chǎn)品收入快速下滑（-58.96%）的轉(zhuǎn)型壓力。近5年營收年化下滑10.22%，2025年一季度凈利潤同比暴跌80.56%，但環(huán)氧乙烷衍生物項目或帶來新增長點。
紅墻股份擬投資6.6億元用于惠州市紅墻化學有限公司年產(chǎn)32萬噸環(huán)氧乙烷及環(huán)氧丙烷衍生物項目，項目建設期為2年。項目計劃建設年產(chǎn)15萬噸聚醚單體生產(chǎn)線、年產(chǎn)7萬噸非離子表面活性劑生產(chǎn)線、年產(chǎn)4萬噸丙烯酸羥基酯生產(chǎn)線、年產(chǎn)4萬噸聚羧酸高性能減水劑生產(chǎn)線和年產(chǎn)2萬噸聚醚多元醇生產(chǎn)線。
紅寶麗是以環(huán)氧丙烷為核心，集聚氨酯、醇胺及其衍生物為一體的化學新材料集團，尤其在硬泡組合聚醚、異丙醇胺兩個細分行業(yè)表現(xiàn)突出。5月7日，紅寶麗集團宣布南京紅寶麗聚氨酯有限公司4萬噸聚醚技術(shù)改造項目建設完工并試生產(chǎn)成功，產(chǎn)出單體聚醚、組合聚醚和特種聚醚合格產(chǎn)品，標志著這一技改項目已具備規(guī)模化量產(chǎn)條件。
今年3月全球化工巨頭利安德巴塞爾工業(yè)公司和科思創(chuàng)公司發(fā)布聲明，決定永久關(guān)閉位于荷蘭鹿特丹港馬斯弗拉克特的合資環(huán)氧丙烷/苯乙烯單體（POSM）生產(chǎn)裝置，涉及環(huán)氧丙烷年產(chǎn)能約31萬噸。此舉引發(fā)市場對環(huán)氧丙烷產(chǎn)能缺口的擔憂。紅寶麗正在進行環(huán)氧丙烷生產(chǎn)裝置的升級改造，計劃將產(chǎn)能擴建至25萬噸。
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