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宏昌電子近日發布公告稱，其全資子公司珠海宏昌電子材料有限公司二期年產14萬噸液態環氧樹脂項目已正式投產。該項目的順利運行標志著公司在高端環氧樹脂領域的產能布局再進一步。
據悉，珠海宏昌二期項目總投資7.79億元，其中使用募集資金6.33億元。項目自2021年5月13日審議通過后，歷經4年建設周期，最終順利完成設備調試及試生產，并進入正式運營階段。該項目的投產將進一步優化公司華南基地的產能結構，提升高端環氧樹脂的市場供應能力。
與此同時，宏昌電子宣布向珠海宏昌增資2800萬美元，以支持其后續發展。增資前，珠海宏昌注冊資本為8590萬美元，增資后增至11390萬美元。此次增資將主要用于珠海宏昌三期“8萬噸電子級功能性環氧樹脂項目”（含低溴、無鉛等特種樹脂）及“720萬張覆銅板項目”的建設。
目前，珠海宏昌三期項目正在加緊推進，預計2025年12月建成投產。該項目將重點生產低溴、無鉛等特種環氧樹脂，以滿足高端電子材料市場的需求。覆銅板項目的同步建設，也將進一步延伸宏昌電子的產業鏈，增強其在PCB（印刷電路板）材料領域的競爭力。
一季度營收增長但利潤承壓，行業競爭加劇
盡管珠海宏昌二期項目已投產，但由于項目初期產能爬坡及市場推廣階段，短期內尚未對公司業績形成顯著貢獻。宏昌電子2025年第一季度財報顯示，公司實現營業收入5.60億元，同比增長15.21%，但歸母凈利潤僅為645.56萬元，同比下降45.65%；扣非凈利潤617.95萬元，同比下降38.59%。
造成利潤下滑的主要原因是環氧樹脂及覆銅板行業下游需求疲軟。2025年以來，消費電子、汽車電子等終端市場復蘇緩慢，疊加行業競爭加劇，導致產品價格承壓，毛利率同比下滑。此外，原材料價格波動也對成本控制帶來挑戰。
環氧樹脂行業供需失衡，未來五年競爭格局或進一步惡化
2025年，中國環氧樹脂行業仍處于產能擴張周期，但受市場需求疲軟影響，部分新建裝置投產進度放緩。據統計，2025年下半年仍有兩套較大規模環氧樹脂裝置計劃投產，行業整體供給壓力將進一步加大。
從需求端來看，環氧樹脂的主要應用領域包括電子封裝、涂料、復合材料等，但受宏觀經濟環境影響，2025年終端需求增長乏力。特別是在電子材料領域，全球半導體行業仍處于調整期，對高端環氧樹脂的需求增速放緩。
未來五年，環氧樹脂產業鏈的擴產步伐預計不會停止，但下游需求增長難以匹配，行業供需矛盾可能進一步加劇。這一趨勢將導致原料端對環氧樹脂的成本支撐作用減弱，行業整體利潤空間或持續受到擠壓。
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