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慧正資訊，2月26日，天津久日新材料股份有限公司（688199.SH，以下簡稱“久日新材”）昨日發布2024年度業績快報，展現了公司在復雜市場環境下的韌性與轉型動能。公告顯示，2024年公司實現總營收14.88億元，同比增長20.52%，增速亮眼；營業利潤虧損4281萬元，較去年同期虧損9031萬元顯著收窄；利潤總額為虧損4171萬元；歸母凈利潤虧損4171萬元，相較2023年的1.01億元虧損減少近六成；扣非后歸母凈利潤虧損6222萬元，虧損幅度同樣大幅縮減。
盡管核心財務指標仍未扭虧，但虧損金額同比明顯改善，反映出公司在光引發劑主業穩固和新業務布局上的積極進展。
久日新材在公告中表示，2024年業績改善主要得益于光引發劑業務的銷量增長和毛利提升。作為全國產量最大的光引發劑供應商，公司憑借184、TPO、1173、907等十余種產品的規模化生產能力，穩固了行業龍頭地位。2024年，光引發劑銷量持續放量，毛利率較2023年的低谷有所回升。據此前三季報數據，前三季度公司整體毛利率達13.5%，同比提升5.4個百分點，顯示原材料價格回落和技術優化帶來的紅利。
然而，光引發劑市場價格仍處于歷史低位，成為制約利潤全面修復的關鍵因素。為應對競爭壓力，公司采取多樣化營銷策略，通過鞏固現有客戶、開拓潛在市場，保持市場份額穩定。同時，久日新材在技術創新上持續發力。例如，在主流產品1173和184的生產中，公司采用酸-酸縮合一步連續法制備中間體酮，原材料消耗低、副產品少，并通過設備集成實現連續化、自動化生產，提升了產能和安全性。在907產品上，公司優化為氯代物工藝，替代傳統的硫酸-溴代工藝，減少廢酸排放，降低成本并提升環保合規性。
此外，公司強化供應鏈管理和項目管理，通過優化生產流程、壓縮費用開支等措施降本增效。前三季度銷售、管理、研發費用率分別下降0.09、1.47和0.49個百分點，顯示出精細化管理的成果。
2024年，久日新材實施了2023年度利潤分配暨資本公積轉增股本方案，以資本公積金向全體股東每10股轉增4.9股。本次轉增后，公司股本和股數增加，導致每股凈資產大幅攤薄。盡管如此，此舉被視為公司增強股東信心、提升股票流動性的重要信號。
與此同時，久日新材在半導體化學材料領域的布局成為市場關注的焦點。2024年10月，公司公告調整子公司大晶信息的“年產600噸微電子光刻膠專用光敏劑項目”，轉向“年產360噸電子信息材料技改項目”，包括電子級光敏劑、沒食子酸等高端產品。此外，控股孫公司大晶新材的年產4500噸光刻膠項目預計于2024年12月投產，標志著公司在半導體光刻膠領域的研發和生產能力邁上新臺階。業內分析認為，隨著國家“卡脖子”技術攻關政策加碼，久日新材在光刻膠和半導體化學品上的投入有望打開長期增長空間。
盡管2024年業績虧損收窄，久日新材仍面臨多重挑戰。光引發劑價格低迷疊加減值損失（前三季度計提壞賬和存貨跌價損失共2319萬元），對利潤形成拖累。此外，半導體業務尚處投入期，高研發成本和客戶導入的不確定性可能短期內繼續承壓業績。
展望2025年，久日新材表示將密切關注半導體行業政策動態，結合戰略規劃尋找優質并購標的，同時深化光引發劑主業的競爭優勢。隨著下游需求回暖和毛利率進一步修復，公司盈利能力有望逐步扭虧為盈。光大證券在近期研報中維持“增持”評級，盡管下調2024-2026年盈利預測至-0.19億元、0.21億元和0.67億元，但認為公司在光引發劑和半導體領域的雙輪驅動將支撐長期價值。
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