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塞拉尼斯公司（紐交所上市代碼：CE）公布，2024年全年按美國通用會計準則（GAAP）攤薄后每股虧損13.86美元，調整后每股收益為8.37美元。公司2024年實現凈銷售額103億美元，較去年下降6%，其中價格下降4%，銷量下降1%，匯率影響較小。
全球各關鍵終端市場（如汽車、油漆、涂料、建筑和工業領域）持續需求疲軟在全年都造成了逆風影響。塞拉尼斯采取了一系列行動，包括降低固定成本和可變成本，2024年合并營業虧損6.97億美元，調整后息稅前利潤為16億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤24億美元，利潤率分別為（7）%、16% 和23%。
2024年GAAP攤薄后每股虧損與調整后每股收益的差異主要是來自于總計20億美元的特定項目，其中大部分成本與非現金資產減值費用有關。
塞拉尼斯第四季度實現凈銷售額24億美元，環比下降10%，其中銷量下降7%，價格下降2%，匯率下浮1%。第四季度，乙酰基產品鏈業務受到季節性加劇的不利影響，工程材料業務受到西半球汽車和工業市場嚴重去庫存的負面影響。公司采取行動以降低成本，根據現有需求調整生產，并通過削減庫存釋放營運資金，以減輕需求環境嚴峻帶來的影響。第四季度，塞拉尼斯報告營業虧損為14億美元，調整后息稅前利潤3.33億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤5.17億美元，利潤率分別為（59）%、14%和22%。
塞拉尼斯正在采取行動，以期在當前的需求環境下實現穩定的盈利增長并產生現金，以降低資產負債表的杠桿率，包括以下措施:
？ 宣布達成既定目標，即在2025年前，成功實現了超過7500萬美元的成本削減計劃（于第三季度財報中公布），主要是銷售和管理費用（SG&A）。這些削減的重點是為了使公司的成本結構與需求環境一致，同時保持在需求恢復時擴張的能力。
？ 宣布將關閉在盧森堡的Mylar特種薄膜生產業務（塞拉尼斯和帝人公司合資，各持50%股份）。這一行動符合公司的核心原則，即退出成本較高的工廠，并通過去瓶頸項目在成本較低的工廠提高生產率。
此外，塞拉尼斯繼續發展其pipeline管理模式，以應對業務狀況并聚集增長。盡管由于需求環境具有挑戰，很多項目未能如期實現全部價值，在電動汽車、電池儲能、醫療和運動服裝等高增長應用領域贏得的項目的平均價值比去年增長了24%。
塞拉尼斯總裁兼首席執行官Scott Richardson表示：“盡管需求進一步惡化，且無緩解跡象，但第四季度的業績基本符合我們的預期，在短期復蘇跡象不明朗的情況下，我們的任務是推動塞拉尼斯的生產力和盈利增長，即使基本需求持平或繼續下滑。在前進路上，我們專注于三個戰略重點：繼續努力降本、通過乙酰基產品鏈可選性模式和工程材料pipeline管理模式推動增長，以及增加現金流以降低資產負債表的杠桿率。我們會繼續降低成本、加快增長，我們預計將根據不斷變化的商務環境采取更多行動，以實現我們的優先目標。
近期重大事項
任命公司前首席運營官Scott Richardson出任公司總裁兼首席執行官（自2025年1月1日起生效）。Richardson先生接替卸任董事會主席、總裁兼首席執行官的Lori Ryerkerk女士。Richardson先生同時加入公司董事會，他加入塞拉尼斯超過20年，曾擔任過許多重要管理職務，包括首席財務官和負責公司工程材料和乙酰基產品鏈業務的領導職務。
選舉Ed Galante接替Ryerkerk女士出任公司董事會主席（Galante自2013年以來一直擔任塞拉尼斯的董事會獨立董事），在加入董事會之前，Galante先生是國際石油和天然氣公司埃克森美孚的高級副總裁兼管理委員會成員，以及埃克森美孚化工公司的執行副總裁。在此之前，他在埃克森美孚及其前身公司工作了30多年，擔任過各種管理職務。
選舉Chris Kuehn加入公司董事會（自2025年1月1日起生效）。Kuehn先生是特靈科技公司（Trane）的執行副總裁兼首席財務官，該公司是一家全球氣候創新企業，致力于設計、制造、銷售供暖、通風與空調、運輸制冷和以及定制化制冷解決方案，并提供相應服務。
選舉Scott Sutton加入公司董事會（自2025年3月1日起生效）。Sutton先生是一位有成功經驗的領導者，他在化工行業擁有近35年的豐富經驗，最近的職務是Olin公司前總裁、首席執行官兼董事長。在此之前，Sutton先生曾擔任Prince國際公司總裁兼首席執行官，并在2017年至2019年期間擔任塞拉尼斯首席運營官。Sutton先生和Richardson先生將共同主持董事會新成立的財務與業務審查委員會。
任命Todd Elliot出任高級副總裁（自2025年2月3日起生效），接替Tom Kelly（過渡期至2025年3月10日）領導工程材料業務。Elliot先生重返塞拉尼斯，退休前他擔任公司高級副總裁并負責乙酰基產品鏈業務。Elliot先生在塞拉尼斯曾經擔任各項管理職務，包括負責醋酸纖維素業務、歐洲區域中心以及工程材料業務的商業運營。在負責工程材料業務全球銷售期間，Elliot先生在啟動客戶pipeline管理模式發揮了重要作用，該模式為公司專注于價值創造奠定了基礎。
乙酰基產品鏈
乙酰基產品鏈業務2024年實現凈銷售額48億美元，比去年下降2%。這主要是由于價格下降6%，銷量增長4%。該業務面臨西半球需求持續低迷的情況，尤其是歐洲市場；同時本已需求疲軟的亞洲市場因中國的供應增加而更加嚴峻。
乙酰基產品鏈業務全年實現運營利潤9.51億美元，調整后息稅前利潤11億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤13億美元，利潤率分別為20%、23%和28%。
在油漆、涂料和建筑行業需求疲軟，全年持續面臨挑戰的環境下，乙酰基產品鏈業務通過充分利用其全球網絡和完整價值鏈的靈活性，專注于實現穩定的收益，其可再分散聚合物膠粉產品的銷售量創下歷史新高。此外，盡管2024年第二季度發生了15年來最嚴重的計劃外供應中斷，導致生產遭受重大損失，明湖工廠的醋酸年產量仍創下了歷史新高。
第四季度，乙酰基產品鏈業務實現凈銷售額11億美元，環比減少7%，其中銷量下降4%，價格下降2%以及匯率的小幅影響。這反映了在需求本就疲軟的西半球市場，年末季節性需求減弱加劇了這一疲態。該業務通過暫停某些裝置的生產節約成本，從而使生產與需求平衡。
工程材料
工程材料業務2024年全年凈銷售額為56億美元，較去年下降9%，其中銷量下降5%，價格下降3%，匯率影響較小。
該業務面臨全年需求持續疲軟的情況，由于汽車和工業領域的商業活動迅速放緩，尤其是在西半球，業務面臨的需求環境都不樂觀，下半年更是顯著惡化。歐洲汽車行業受到的影響尤為嚴重，2024年下半年的汽車行業生產量與上半年相比下降了7%，而全年與2023年相比則下降了3%。得益于原材料成本的降低和制造固定成本的大幅減少，工程材料在成本結構方面實現了顯著的逐年改善，但競爭態勢的加劇抵消了這種改善帶來的優勢，特別是在標準牌號產品的應用中。
工程材料業務2024年全年營業虧損為12億美元，調整后息稅前利潤為8.59億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤13億美元，利潤率分別為 （21%）、15% 和23%。為緩解需求不振的影響，該業務采取了一系列措施，專注成本削減，比如減少德國Uentrop和比利時Mechelen等高成本生產裝置的生產，從而降低了固定成本。
工程材料業務還繼續通過pipeline管理模式推動項目增長，尤其是在電動汽車等高增長領域，贏得的項目價值相較于2023年增長了30%。項目pipeline管理模式仍然是工程材料業務增長戰略的核心，它部分抵消了當前需求疲軟的逆境，同時也為終端市場復蘇時的增長奠定了堅實基礎。
工程材料業務第四季度凈銷售額為13億美元，受銷量環比下降10%、價格環比下降3%的影響，匯率影響較小。為應對西半球汽車制造商和供應商層級在第三季度的需求突然回落，汽車和工業業務因嚴重去庫存而急劇下滑，影響了需求環境。工程材料業務第四季度營業虧損為15億美元，調整后息稅前利潤為1.56億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤為2.7億美元，利潤率分別為（118%）、12%和21%。該業務專注于降本減產，環比減少超過2億美元的庫存，以釋放營運資金。
現金流和稅收
塞拉尼斯2024年實現經營現金流9.66億美元，自由現金流4.98億美元，其中包括4.35億美元的現金資本支出。全年經營現金流包括1.31億美元的運營資本現金使用，這受到下半年需求趨勢和業務布局決策執行時機的影響。2024年，塞拉尼斯向股東返還了3.07億美元現金，同時作為去杠桿計劃的一部分，總計償還了10億美元的債券。
2024年全年，美國通用會計準則下的稅率為負51%，原因是工程材料業務的賬面商譽減值損失15億美元未產生稅收優惠，同時由于商譽減值分析中考慮的未來收益預測的下降，美國國外稅收抵免結轉的估值準備金也有所增加。2024年，調整后利潤的實際稅率為9%，因為商譽減值損失在稅務上不可抵扣，并且已知的稅收抵免只有在抵消未來期間的收入以得到調整后收益時才能實現。
展望
塞拉尼斯預計，第四季度經歷的環比需求和定價挑戰在第一季度將繼續，汽車、建筑、油漆、涂料和工業等核心終端市場將繼續疲軟。塞拉尼斯預計第一季度將面臨更多不利因素， 包括醋酸纖維素和醫療植入物業務的季節性因素以及得克薩斯州Bishop工廠的計劃停車。此外，鑒于中國近期法律調整，醋酸纖維素合資企業的股息支付將從每季度一次調整為每年三次，因此公司預計相關股息收入將推遲到第二季度。公司預計這些因素將在第一季度帶來約1億美元的不利影響，并認為這些影響將僅限于第一季度。
Scott Richardson表示：“盡管我們預測，第一季度的整體需求狀況不會發生重大變化，我們將繼續采取行動來緩解這些不利因素。包括非經常性成本的影響，我們預計第一季度每股收益為0.25美元至0.50美元。影響第一季度的一次性因素，加之銷量的適度回升，讓公司有望在第二季度實現顯著持續增長。我們預計第二季度的每股收益較第一季度高出約1.00美元，這還不包括我們正在實施的其他業務優化舉措可能帶來的額外收益。
在我在塞拉尼斯工作的二十年里，我們曾經經歷過與現在類似的時期。我們將一如既往，提高生產力，審慎配置資本，同時借助我們的pipeline管理模式推動增長，使塞拉尼斯重回股東總回報率排名靠前的公司。”
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