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慧正資訊：2月17日，宣偉正式宣布，已與巴斯夫集團成功簽訂最終協議，將以11.5億美元的全現金價格收購巴斯夫巴西建筑涂料業務。
被收購的業務作為巴斯夫唯一重要的B2C業務，旗下擁有兩個著名品牌（Suvinil和Glasu！）以及約1000名員工，在巴西東北部和東南部地區運營著兩家戰略生產工廠。該業務幾乎完全在巴西境內運營，并且與巴斯夫在境內的其他涂料業務的協同作用有限。截至2024年12月31日，其年度銷售額為5.25億美元，業務表現相對獨立。
巴斯夫剝離巴西建筑涂料業務是其轉型戰略的重要舉措之一，旨在通過優化投資組合管理來釋放價值。在2025年第二季度，巴斯夫計劃接近市場，進一步深入探索其剩余涂料業務的戰略選擇，包括汽車OEM涂料、修補漆和表面處理等領域。自2024年4月以來一直擔任巴斯夫首席執行官的 Markus Kamieth，鑒于巴斯夫當時的發展狀況，已下令公司在秋季進行重組，以重新實現盈利目標。值得注意的是，巴斯夫股票對此次出售幾乎沒有反應。
此次以11.5億美元收購巴斯夫巴西建筑涂料業務，收購價格達到其年銷售額的2倍。從財務角度來看，考慮到該業務的戰略效益和協同潛力，這一估值具有較高的吸引力，為宣偉在拉美最大市場的拓展奠定了堅實基礎。
有財務分析師指出，這筆交易的結構因其以下三個原因而特別值得關注：首先，交易的全現金性質，加上宣偉承諾將其凈負債與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率維持在2.0-2.5倍之間，這表明了強大的財務紀律和資產負債表管理能力。其次，合并后較低的十幾倍的EBITDA市盈率表明存在重大的運營改善機會。第三，收購兩個地理位置優越的生產設施消除了對制造基礎設施立即進行資本支出的需求。
財務分析師還進一步指出，此次收購的戰略價值不僅僅體現在當前的財務狀況上，更具有深遠的長期影響。巴西的建筑涂料市場歷史上在經濟周期中展現出了強大的韌性，這主要得益于其龐大的住房存量和持續推進的城市化進程。Suvinil品牌擁有60年的悠久歷史，在專業油漆工和規范制定者中擁有極高的認可度，這為宣偉迅速在巴西市場建立起即時的市場信譽和高端定位提供了有力支持，而這種高端定位通常需要數十年的時間才能逐步建立起來。
據估計，運營協同效應可能會在四個領域實現：通過整合兩個生產設施實現供應鏈優化；通過增加規模獲得原材料采購優勢；在合并的分銷網絡中實現交叉銷售機會；品牌之間的技術和創新共享。
此次收購的時機具有戰略意義，因為它使宣偉能夠在巴西預期的基礎設施和住房開發周期中搶占市場份額。該交易預計將于2025年下半年完成，這為監管批準留出了足夠的時間，同時為宣偉的整合規劃提供了明確的時間軸。收購完成后，Suvinil將被整合到宣偉消費品牌集團，專注于客戶體驗和員工機會。
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