COPYRIGHT©廣州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粵ICP備18136962號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證:粵B2-20201000
2月8日，深交所正式受理美瑞新材料股份有限公司2024年度以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)。根據(jù)公告，公司擬發(fā)行13,698,824股，募集資金總額19,698.91萬元，將全部投入年產(chǎn)1萬噸膨脹型熱塑性聚氨酯彈性體（ETPU）和年產(chǎn)3萬噸水性聚氨酯（PUD）兩大項(xiàng)目。此次定增標(biāo)志著這家國(guó)內(nèi)聚氨酯龍頭企業(yè)在新材料高端化、環(huán)保化賽道的戰(zhàn)略布局進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。
募投項(xiàng)目直指行業(yè)痛點(diǎn)
此次定增資金投向的兩個(gè)項(xiàng)目均瞄準(zhǔn)當(dāng)前聚氨酯行業(yè)的技術(shù)升級(jí)需求。
膨脹型TPU項(xiàng)目聚焦高附加值產(chǎn)品，ETPU具有輕質(zhì)、高彈、耐磨等特性，是高端運(yùn)動(dòng)鞋材、汽車配件、智能穿戴設(shè)備的核心材料。目前全球市場(chǎng)由巴斯夫、科思創(chuàng)等外企主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能缺口顯著。美瑞新材的1萬噸產(chǎn)能落地后，有望打破進(jìn)口壟斷，填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)高性能彈性體空白。
水性聚氨酯項(xiàng)目則響應(yīng)環(huán)保政策剛性需求。與傳統(tǒng)溶劑型產(chǎn)品相比，水性聚氨酯的VOCs排放降低90%以上，符合歐盟REACH等國(guó)際環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將形成從油性到水性產(chǎn)品的完整布局，在汽車涂料、工業(yè)膠粘劑等綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域搶占先機(jī)。
雙基地戰(zhàn)略完善產(chǎn)業(yè)鏈
美瑞新材現(xiàn)有煙臺(tái)、鶴壁兩大生產(chǎn)基地，構(gòu)建了聚氨酯新材料+特種化工原料的垂直一體化布局：
煙臺(tái)基地：聚焦TPU、PUD等終端材料，2023年TPU銷量占比超90%，客戶涵蓋華為供應(yīng)鏈、寧德時(shí)代等頭部企業(yè)
鶴壁基地：布局HDI、特種胺等上游關(guān)鍵原料，目前已完成CHDI（環(huán)己烷二異氰酸酯）、PPDA（對(duì)苯二胺）等特種化學(xué)品中試，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)。
行業(yè)景氣度持續(xù)攀升
聚氨酯作為"第五大塑料"，正迎來結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇：
新能源領(lǐng)域：TPU在光伏封裝膜、鋰電池密封件的滲透率年增15%
消費(fèi)升級(jí)：ETPU在高端運(yùn)動(dòng)鞋中底的市場(chǎng)規(guī)模2025年將突破200億元
環(huán)保替代：水性聚氨酯在汽車涂料中的占比將從2023年的35%提升至2028年的60%
數(shù)據(jù)顯示，全球TPU市場(chǎng)規(guī)模將以6.8%的復(fù)合增速?gòu)?span>2023年的38億美元增至2030年的60億美元，其中中國(guó)貢獻(xiàn)超50%增量。美瑞新材作為國(guó)內(nèi)同時(shí)掌握熔融、溶液法TPU工藝的企業(yè)，技術(shù)壁壘構(gòu)筑護(hù)城河。
資本市場(chǎng)期待產(chǎn)能釋放
此次定增雖募資規(guī)模不大，但戰(zhàn)略意義顯著：
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化：ETPU和水性PUD投產(chǎn)后，高毛利產(chǎn)品占比有望從25%提升至40%
產(chǎn)能瓶頸突破：公司現(xiàn)有TPU產(chǎn)能8萬噸/年，新項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后總產(chǎn)能將增長(zhǎng)50%
估值重塑契機(jī)：當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE為32倍，低于萬華化學(xué)（45倍）、昊華科技（50倍）等可比公司
值得關(guān)注的是，公司正在推進(jìn)的鶴壁特種胺項(xiàng)目，其PPDA產(chǎn)品是芳綸纖維的核心原料，而我國(guó)芳綸進(jìn)口依存度高達(dá)70%。一旦實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，或?qū)⒋蜷_百億級(jí)新市場(chǎng)。
隨著全球制造業(yè)向高性能材料升級(jí)，美瑞新材通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和精準(zhǔn)的產(chǎn)能投放，正在書寫國(guó)產(chǎn)高端聚氨酯材料的突圍故事。此次定增能否成為其跨越式發(fā)展的跳板，市場(chǎng)將拭目以待。
慧樂居歡迎您關(guān)注中國(guó)家居產(chǎn)業(yè)，與我們一起共同討論產(chǎn)業(yè)話題。
投稿報(bào)料及媒體合作
E-mail：luning@ibuychem.com
COPYRIGHT©廣州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粵ICP備18136962號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證:粵B2-20201000
