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慧正資訊：過去70年來一直深耕印度的阿克蘇諾貝爾，正計(jì)劃全面退出印度市場，并有意出售旗下的阿克蘇諾貝爾印度公司。
這一消息并非空穴來風(fēng)，早在2024年10月份，阿克蘇諾貝爾便已公開宣布，其正在對(duì)其投資組合進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估，以重新部署資本，集中力量發(fā)展其核心涂料業(yè)務(wù)。而此次戰(zhàn)略評(píng)估的重點(diǎn)便是南亞的裝飾涂料業(yè)務(wù)。
通過在南亞地區(qū)的業(yè)務(wù)審查，這家荷蘭公司認(rèn)為當(dāng)下 “整合的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟”，并表示將全方位探索南亞裝飾涂料業(yè)務(wù)的多種可能性，涵蓋從建立合作伙伴關(guān)系，到尋求業(yè)務(wù)合并，甚至是資產(chǎn)出售等不同途徑。
阿克蘇諾貝爾在印度市場主要主要依托“多樂士”品牌開展運(yùn)營活動(dòng)，經(jīng)過長期的發(fā)展，已成為印度涂料行業(yè)的重要參與者，是印度第四大涂料制造商，僅次于亞洲涂料、Berger和Kansai Nerolac。
目前，該公司在印度占據(jù)5-7% 的市場份額，盈利能力極為突出，是利潤最高的涂料制造商之一。尤其在高檔涂料市場，阿克蘇諾貝爾展現(xiàn)出強(qiáng)勁的競爭力，占有約16%的市場份額。目前其市值超過1700億印度盧比（約合144億元人民幣）。
據(jù)知情人士透露，這筆交易可能會(huì)讓這家歐洲公司的估值達(dá)到2500億印度盧比（約合212億元人民幣），高于其目前1700多億印度盧比的市值。市場上的主要競標(biāo)者對(duì)這一業(yè)務(wù)表現(xiàn)出濃厚的興趣，均有意為其支付溢價(jià)。
知情人士進(jìn)一步透露，除粉末涂料業(yè)務(wù)和研發(fā)業(yè)務(wù)外，阿克蘇諾貝爾印度業(yè)務(wù)的“非約束性投標(biāo)”邀請(qǐng)即將發(fā)出。截至目前，已有至少四家公司流露出對(duì)該業(yè)務(wù)的濃厚興趣，其中包括伯爵涂料（Berger）、JSW、靛藍(lán)涂料（Indigo Paints）以及亞洲涂料。不過，截至當(dāng)前，這些公司均尚未正式提出報(bào)價(jià)。
四位“競標(biāo)者”涌現(xiàn)
在潛在的競標(biāo)者中，Berger和JSW表現(xiàn)出強(qiáng)烈的收購意向。對(duì)于這兩家公司而言，收購阿克蘇諾貝爾的裝飾涂料業(yè)務(wù)無疑是一個(gè)絕佳的發(fā)展契機(jī)，有助于它們?cè)谟《扰畈l(fā)展的涂料市場中進(jìn)一步擴(kuò)大份額。
近年來，Aditya Birla Group 強(qiáng)勢進(jìn)入裝飾涂料業(yè)務(wù)領(lǐng)域，使得市場競爭格局發(fā)生了顯著變化，Berger和JSW這兩家涂料制造商也切實(shí)感受到了更為激烈的市場競爭壓力。
阿克蘇諾貝爾在對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)，將目光投向了歐洲和中國市場，試圖開拓新的業(yè)務(wù)增長空間。而Berger和JSW則著眼于本土市場，期望通過擴(kuò)大在印度市場的布局來實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。
JSW Paints聯(lián)合董事總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官 AS Sundaresan 在上周五印度涂料協(xié)會(huì)會(huì)議間隙接受媒體采訪時(shí)表示，公司目前正在積極探索有機(jī)和無機(jī)增長的多種方案，阿克蘇諾貝爾業(yè)務(wù)的發(fā)展動(dòng)態(tài)也是公司重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。他還透露，公司計(jì)劃在未來3 - 5年內(nèi)投入高達(dá)100億盧比用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，并強(qiáng)調(diào)任何潛在的收購都將以業(yè)務(wù)和運(yùn)營的協(xié)同效應(yīng)為重要考量標(biāo)準(zhǔn)。
Berger方面也表示，公司正在慎重考慮收購阿克蘇諾貝爾的裝飾涂料業(yè)務(wù)，同時(shí)明確指出，收購決策將高度依賴于合理的估值。Berger 還通過證券交易所發(fā)布通知，就其收購阿克蘇諾貝爾業(yè)務(wù)組合的興趣作出澄清，表明這只是公司眾多戰(zhàn)略考量中的一種選擇。
Indigo Paints董事長兼總經(jīng)理Hemant Jalan對(duì)外表示：“我們?nèi)蕴幱谠u(píng)估階段，尚未做出投標(biāo)決定。”
亞洲涂料同樣是潛在的競購者之一，并且目前已持有阿克蘇諾貝爾印度公司4% 的股份。然而，由于亞洲涂料在印度涂料市場占據(jù)著高達(dá) 53% 的市場份額，與 Berger合計(jì)占據(jù)印度近70%的市場份額，其收購行為可能會(huì)面臨反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu) —— 印度競爭委員會(huì)的嚴(yán)格審查，收購獲批存在一定的不確定性。
擬將粉末涂料業(yè)務(wù)和研發(fā)業(yè)務(wù)出售給阿克蘇諾貝爾間接子公司
阿克蘇諾貝爾印度公司業(yè)務(wù)范疇廣泛，涵蓋了裝飾涂料、汽車和特種涂料、工業(yè)涂料、船舶涂料、防護(hù)涂料以及粉末涂料等多個(gè)領(lǐng)域。該公司還構(gòu)建了完善的分銷網(wǎng)絡(luò)，在優(yōu)質(zhì)涂料領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場影響力。
對(duì)于此次不參與投標(biāo)的粉末涂料業(yè)務(wù)和研發(fā)業(yè)務(wù)，阿克蘇諾貝爾已作出安排，指示阿克蘇諾貝爾印度公司將其出售給一家獨(dú)立的間接子公司。據(jù)估算，這兩個(gè)業(yè)務(wù)部門的估值約為200億盧比。
一位直接知情人士透露：“目前對(duì)裝飾、工業(yè)和項(xiàng)目業(yè)務(wù)的評(píng)估工作正在有序推進(jìn)。預(yù)計(jì)將在1月底或2月初啟動(dòng)非招標(biāo)投標(biāo)程序，屆時(shí)關(guān)于估值的更多細(xì)節(jié)將會(huì)進(jìn)一步明確。”
此次阿克蘇諾貝爾印度業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整，無疑將對(duì)印度涂料市場的競爭格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我們將密切關(guān)注后續(xù)發(fā)展態(tài)勢。
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