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慧正資訊：近年來，萬盛股份（603010.SH）在國內市場面臨多重挑戰，包括地緣沖突、歐美通脹、產能擴張等因素影響，導致阻燃劑系列產品供需格局發生較大變化，產品供大于求，價格競爭激烈。此外，國內部分烷基磷酸酯阻燃劑產品被歐美征收反傾銷反補貼稅，給公司帶來了額外的挑戰。
2024年12月12日，萬盛股份宣布，擬在泰國投資新建生產基地，建設年產3.2萬噸磷酸酯阻燃劑項目。此次項目的投資總額將達到2.16億元人民幣（約3000萬美元）。
據了解，此次投資將主要用于在泰國購買或租賃土地、新建廠房、進行工程建設以及購買先進的生產設備等。通過這些舉措，萬盛股份將進一步提升其生產能力和生產效率，為國際市場提供更加穩定、高效的產品供應。
此次對外投資并不構成關聯交易，也不屬于重大資產重組范疇。所有投資資金均來源于公司的自有或自籌資金，無需依賴外部融資。這一決策不僅展示了萬盛股份在全球化戰略上的堅定決心，也標志著公司在海外投資建廠方面邁出了重要的第一步。
作為全球最主要的磷系阻燃劑生產、供應商之一，萬盛股份專注于功能性精細化學品的生產、研發和銷售。經過近30年的發展，公司已形成多業務板塊齊頭并進的良好態勢，產品線涵蓋磷系阻燃劑、胺助劑、催化劑、涂料助劑等多個系列，廣泛應用于多個領域。
海外收入已占四成 全球化戰略見成效
近年來，萬盛股份的全球化戰略已初見成效。在2024年第三季度業績說明會上，萬盛股份宣布公司海外收入已占據營業收入的40%左右。
為更好地服務國際市場，萬盛股份已在全球范圍內設立了香港萬盛、美國萬盛、歐洲萬盛、英國萬盛四家銷售子公司，構建了一個覆蓋全球的銷售網絡。這些銷售子公司不僅配備了完善的倉儲、銷售服務以及物流設施，還積極開拓海外市場，為公司帶來了穩定的收入來源。
萬盛股份表示，海外市場的開拓已成為公司未來發展的重要戰略方向。為了進一步優化全球供應鏈布局，公司正在積極探討海外建廠的可行性，以更好地滿足國際市場的需求。
然而，全球化戰略的實施并非一帆風順。美國商務部已于10月1日發布了反補貼初裁，萬盛股份適用最低反補貼稅率35.47%，這可能對公司的海外業務產生一定影響。此次初裁涉及的產品為進口自中國的烷基磷酸酯，美國商務部預計將于2025年2月9日作出反補貼終裁。
從全球市場來看，磷酸酯阻燃劑作為重要的化學品，在多個領域都有廣泛應用。北美、歐洲和亞太地區是全球主要的磷酸酯阻燃劑消費區域，其中亞太地區的市場份額占比最高，中國更是占據了近40%的市場份額。然而，隨著電子制造業和建筑行業的快速發展，東南亞地區對磷酸酯阻燃劑的需求也在顯著增長，為萬盛股份等阻燃劑生產商提供了新的市場機遇。
未來幾年內，汽車工業、電子產品以及建筑材料領域的快速增長將成為推動磷酸酯阻燃劑需求的主要增長動力。特別是高性能和環保型阻燃劑的需求將持續上升，這要求阻燃劑生產商不斷創新，提升產品品質。
泰國憑借其得天獨厚的關稅、勞動力及其他生產要素成本優勢，成為公司擴展海外市場的理想選擇。萬盛股份在公告中強調，公司本次在泰國投資新建生產基地，是公司實施海外戰略布局的重要舉措，有利于公司開拓海外市場，建立產品海外供應能力，提升全球范圍內的銷售能力，加大海外重點地區的輻射滲透力度，更好的滿足國際客戶的訂單需求。
盡管此次投資前景看好，但仍需履行相關審批手續，存在一定的不確定性。萬盛股份表示，公司將積極推進相關審批進程，努力降低投資風險。此外，公司還指出，泰國新的法律法規及商業環境與中國存在差異，但希望通過建立海外生產基地，提升其在全球市場的供應能力，并逐步適應和融入當地的商業環境。
阻燃劑巨頭逆境破局 收購補強、終止募集齊登場
近年來，萬盛股份在國內市場面臨多重挑戰，包括地緣沖突、歐美高通脹及國內市場產能擴張等因素導致的供需失衡和價格競爭加劇。據財報顯示，2021年至2023年間，萬盛股份的營業收入持續下降，2024年前三季度營收為21.23億元，同比下降1.81%；凈利潤則大幅下滑27.81%。
盡管面臨壓力，萬盛股份的主要產品磷系阻燃劑的市場表現卻逐漸向好。2024年1-9月，磷系阻燃劑不含稅的均價為1.59萬元/噸，銷量達到8.44萬噸，同比增長9.24%。第三季度，銷售收入環比增長5.32%，銷量環比增長3.16%，顯示出市場需求有所回升。
在應對市場挑戰的過程中，萬盛股份并未停下腳步，而是積極尋求新的發展機遇。2024年11月，公司成功收購廣州熵能創新材料股份有限公司，這一舉措進一步補強了公司產業鏈，橫向拓展了產品品類，增加了新的業務布局。此次收購與公司打造精細化工平臺的戰略目標高度契合，為萬盛股份成為“全球一流功能性新材料企業”奠定了堅實基礎。
然而，面對經濟環境的變化和項目建設的實際情況，萬盛股份也做出了審慎決策。為了優化資源配置、提升運營效率以及保障全體股東利益，公司決定終止募投項目中的“2.5萬噸工程塑料阻燃劑(BDP)項目”、“2.5萬噸聚氨酯阻燃劑（TCPP）項目”及募投項目部分配套環保項目（環保車間1、2）。同時，該募投項目已形成資產將供公司后續繼續使用。
在科技創新方面，萬盛股份始終將其作為第一生產力，不斷加大研發投入和引進高端研發人才。目前，公司已成功研發出新型尼龍阻燃劑、覆銅板阻燃劑以及TCPP替代品等新產品。這些新產品將打破國外專利壟斷，實現進口替代，并有望在未來為公司帶來新的增長點。
展望未來，萬盛股份希望通過此次泰國投資，優化其全球供應鏈布局，提高生產效率，降低成本，從而提升整體競爭力。公司表示，將繼續關注市場動態，審慎決策，確保項目順利實施，以期在未來實現業績反彈，為股東創造更大價值。
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