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慧正資訊：10月23日，凱倫股份發(fā)布2024年三季報(bào)。
01
業(yè)績下滑，面臨多重挑戰(zhàn)
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，前三季度，凱倫營業(yè)收入18.11億元，同比減少12.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-3214.86萬元，同比降142.82%。
此外，2024年第三季度，實(shí)現(xiàn)營收5.91億元，同比下降23.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-3991.21萬元，同比下降300.80%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-3558.84萬元，同比下降399.48%。
前三季度凱倫的應(yīng)收賬款為21.87億元，但是對于應(yīng)收賬款增加，凱倫股份在半年報(bào)中就曾給出過我們答案，主要是隨著公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，銷售網(wǎng)絡(luò)市場覆蓋范圍的不斷擴(kuò)張以及客戶數(shù)量持續(xù)增長，公司營業(yè)收入規(guī)模逐年上升，應(yīng)收賬款呈增長趨勢。雖 未提及房地產(chǎn)所造成的影但，但是接近22億的應(yīng)收賬款大部分也是受到房企債務(wù)危機(jī)的影響并且也在業(yè)績上體現(xiàn)了出來，地產(chǎn)可謂是把凱倫“害慘了”。
8月30日，凱倫收到中國證券監(jiān)督管理委員會江蘇監(jiān)管局下發(fā)的《江蘇證監(jiān)局關(guān)于對錢林弟、李忠人采取責(zé)令改正措施的決定》。
決定顯示，2021年10月22日，凱倫股份實(shí)際控制人錢林弟、董事李忠人、張勇、季歆宇承諾，截至當(dāng)日凱倫股份對恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)余額合計(jì)1.88億元，如在2022年12月31日未能收回的，由承諾人承擔(dān)，并在2022-2024年年報(bào)披露后的60個(gè)工作日內(nèi)分期支付，每年支付比例為實(shí)際損失的20%、30%和50%。 經(jīng)查，截至2024年8月20日，錢林弟、李忠人尚未支付2024年度的補(bǔ)償款，違反了公開作出的承諾。
深交所請相關(guān)責(zé)任人充分重視上述問題，吸取教訓(xùn)，及時(shí)整改，杜絕上述問題的再次發(fā)生。
作為防水行業(yè)中的一家中等規(guī)模企業(yè)，凱倫選擇了“沖破藩籬，掙脫桎梏”的發(fā)展路線，也就是專注于差異化競爭，大力發(fā)展高分子防水產(chǎn)品，高分子防水產(chǎn)品也成為了凱倫股份的代表性名片。然而，今年前三季度的業(yè)績卻未能如愿以償，這無疑給公司的未來發(fā)展蒙上了一層陰影，其實(shí)也是很多中等規(guī)模企業(yè)正向頭部沖擊時(shí)普遍遇到的經(jīng)營狀況，能否成功走出困境，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的反彈，還需要時(shí)間來驗(yàn)證。
02
地產(chǎn)業(yè)務(wù)一降再降，新業(yè)務(wù)何時(shí)成為“第二增長曲線”？
與往年對比，凱倫的業(yè)績?nèi)栽谙禄康禺a(chǎn)增速放緩、投資下滑等問題也仍然在困擾著凱倫，乃至整個(gè)防水行業(yè)。在半年報(bào)中，凱倫表示，主動收縮部分風(fēng)險(xiǎn)較大的房地產(chǎn)客戶訂單，拓展工業(yè)建筑、基礎(chǔ)設(shè)施、地礦、光伏、地坪等領(lǐng)域的廣闊市場，以彌補(bǔ)地產(chǎn)業(yè)務(wù)下降導(dǎo)致的業(yè)務(wù)下滑，保證公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營發(fā)展。
可是這一彌補(bǔ)的“辦法”似乎在今年上半年并沒有起到太好的效果，可能是效果還沒有顯現(xiàn)，仍需要時(shí)間的驗(yàn)證。此外，凱倫的“去地產(chǎn)化”是從2022年便開始著手，這兩年的地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例也是一降再降，并且在主營防水的基礎(chǔ)上，繼續(xù)拓展了新的業(yè)務(wù)。這也是凱倫2024的經(jīng)營計(jì)劃，基于相關(guān)多元化戰(zhàn)略，布局新領(lǐng)域，培育第二甚至第三增長曲線，通過逐步的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，成為一家多應(yīng)用領(lǐng)域并重的上市企業(yè)。
拓展新業(yè)務(wù)其實(shí)也是在面對如今在市場圍剿下，整體市場發(fā)展難免受到一定程度的蠶食。發(fā)展新業(yè)務(wù)更重要的是可以向前拉近與行業(yè)頭部的距離，甚至動搖頭部企業(yè)的地位，并且還能保證自身的經(jīng)營健康。
03
改變企業(yè)定位，向系統(tǒng)服務(wù)商轉(zhuǎn)變
雖然凱倫沒有表示三季度業(yè)績變動的原因，但也應(yīng)該是“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”需要所造成的結(jié)果。反觀2023年，凱倫逐漸走出房地產(chǎn)下行帶來的業(yè)績低谷，2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.01億元，同比上升31.63%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.23億元，同比增長114.24%。
此番向好的景象延續(xù)到了今年4月，也就是2023年報(bào)發(fā)布，在此前凱倫股份的動態(tài)消息中，不論是在技術(shù)創(chuàng)新、工程項(xiàng)目以及企業(yè)影響力上都可謂全面向上。
但隨之而來的便是半年報(bào)的虧損以及前三季度的止盈轉(zhuǎn)虧，之前所謂的“美好景象”，也不及一份業(yè)績報(bào)表來的更加真實(shí)。從國家層面來看，9月底至今，多個(gè)地產(chǎn)寬松政策，對提振市場信心起到了立竿見影的效果。但是似乎也沒有光顧這個(gè)公認(rèn)的“好行業(yè)”，防水企業(yè)仍處在水深火熱之中。“新基建和城市更新產(chǎn)品系統(tǒng)服務(wù)商”、“分布式光伏產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)服務(wù)商”、“工商業(yè)屋面領(lǐng)軍企業(yè)”，這是業(yè)內(nèi)和凱倫都認(rèn)可的稱謂。但是在這光鮮亮麗的稱號背后，又是怎樣的一番景象呢？
2023年，凱倫董事長錢林弟提出了未來凱倫股份的企業(yè)定位。 未來凱倫股份的企業(yè)定位將不再是一家傳統(tǒng)防水材料制造商，而是工商業(yè)屋面領(lǐng)軍企業(yè)、分布式光伏產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)服務(wù)商、新基建和城市更新產(chǎn)品系統(tǒng)服務(wù)商。
2024也是煎熬的一年，地產(chǎn)帶來的市場變化，至今仍在持續(xù)，開拓新產(chǎn)品、新應(yīng)用領(lǐng)域來彌補(bǔ)地產(chǎn)業(yè)務(wù)下降導(dǎo)致的業(yè)務(wù)下滑的凱倫，能否帶來業(yè)績上的轉(zhuǎn)變，仍需觀察。
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