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慧正資訊：近日，飛鹿股份了發(fā)布2024年半年度報(bào)告。
01
業(yè)績大幅下滑，盈利困難
今年一季度飛鹿股營收約6825萬元，同比下降35.68%，歸母凈利潤虧損約1355萬元，同比下降471.27%，而半年報(bào)的發(fā)布，飛鹿依舊沒能止住頹勢(shì)。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，飛鹿股份實(shí)現(xiàn)營收1.60億元，同比下降52.92%，歸屬于上市公司股東凈利潤虧損4771萬元，同比下降1272.73%，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤-4998.56萬元，同比下降-29,571.48%；基本每股收益-0.2518元。
飛鹿股份半年報(bào)指出，對(duì)于業(yè)績變動(dòng)的原因，一是較去年同期，公司在戰(zhàn)略布局上，對(duì)地產(chǎn)等民用建筑防水領(lǐng)域采取更加謹(jǐn)慎擇優(yōu)的原則，縮減了該版塊的相關(guān)業(yè)務(wù)；二是軌道交通、新能源領(lǐng)域等客戶相比去年同期開工進(jìn)度延緩；發(fā)出商品也比去年年末增加超6500萬元，導(dǎo)致公司半年度結(jié)算的銷售收入減少；
分產(chǎn)品來看，報(bào)告期內(nèi)，防腐涂料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3305萬元，同比下跌33.07%，毛利率為30.34%；防水涂料營收1255萬元，同比下跌67.2%，毛利率為9.12%；防水卷材1754萬元，同比下跌67.77%，毛利率為39.55% ；涂料涂裝業(yè)務(wù)營收5360萬元，同比下降50.59%；工程施工業(yè)務(wù)營收3100萬元，同比下跌55.54%，顯示出市場需求疲軟和行業(yè)競爭加劇的雙重壓力。
飛鹿股份的這份半年報(bào)無疑給市場投下了一枚震撼彈，面對(duì)營收的大幅下滑和凈利潤的嚴(yán)重虧損，這半年來，營業(yè)收入不升反降，并且凈利潤等指標(biāo)均大幅下滑。從數(shù)據(jù)來看，飛鹿股份的市場表現(xiàn)也略顯掙扎。
02
下降幅度較大，防水業(yè)務(wù)存在剝離目的
從業(yè)務(wù)板塊來看，飛鹿股份主營業(yè)務(wù)分為涂料、防水、新能源三大板塊。受到各種原因，飛鹿股份縮減了板塊業(yè)務(wù)，也拖累了主營業(yè)務(wù)。
在防腐業(yè)務(wù)板塊，受客戶開工時(shí)間的影響，公司防腐業(yè)務(wù)板塊收入不及預(yù)期，但合同簽訂額及新產(chǎn)品開發(fā)等繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展趨勢(shì)。
而防水業(yè)務(wù)板塊的大幅下降則是主動(dòng)收縮相關(guān)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致上半年防水業(yè)務(wù)版塊收入較去年同期呈現(xiàn)較大下降態(tài)勢(shì)。在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)與開拓市場的雙重壓力下，公司更加謹(jǐn)慎擇優(yōu)的布局相關(guān)業(yè)務(wù)，提升了公司業(yè)績的質(zhì)量。
在新能源業(yè)務(wù)板塊，新能源業(yè)務(wù)作為公司從2023年開始規(guī)劃的重要業(yè)務(wù)增量板塊，報(bào)告期內(nèi)也取得了一定的成果。
相比于降幅最大的防水板塊，今年可謂是動(dòng)作頻頻，日前飛鹿股以934萬元的價(jià)格將全資孫公司青青防水的湖南省醴陵市孫家灣鎮(zhèn)孫家灣村生產(chǎn)基地，雖然公告中目的說是為了進(jìn)一步優(yōu)化飛鹿股份資產(chǎn)配置并盤活公司資產(chǎn)，但從近兩年的防水市場情況，以及在財(cái)報(bào)中防水涂料和防水卷材收入同比下降6成多和主動(dòng)收縮防水業(yè)務(wù)來看，這一交易具有業(yè)務(wù)剝離和資源整合目的。
此外，截至報(bào)告期末， 飛鹿的 防水業(yè)務(wù)板塊新增中標(biāo)金額2.25億元（其中部分集采屬于年度框架，沒有中標(biāo)金額，未計(jì)入統(tǒng)計(jì)），在手未執(zhí)行剩余訂單約4.36億元，然而，從新增中標(biāo)金額和在手未執(zhí)行訂單來看，飛鹿在防水領(lǐng)域的市場地位依然穩(wěn)固，有望通過戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級(jí)。
03
業(yè)績?cè)隽枯^弱，新能源業(yè)務(wù)或成新增長點(diǎn)
從飛鹿最近半年的表現(xiàn)看，飛鹿的防水以及其他板塊受到房地產(chǎn)市場下行影響的程度正在加深，這一波市場沖擊波不僅驗(yàn)證了此前對(duì)行業(yè)影響延遲的判斷，也迫使飛鹿不得不加速戰(zhàn)略調(diào)整，那便是單純依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已難以支撐長遠(yuǎn)發(fā)展，飛鹿開始將目光投向了新能源這一充滿潛力的領(lǐng)域，這是飛鹿從2023年開始規(guī)劃的重要業(yè)務(wù)增量板塊，在今年上半年也取得了一定的成效。
在新能源材料業(yè)務(wù)方面，公司自主研發(fā)的光伏組件光伏膠、光伏膠膜已與行業(yè)內(nèi)部分終端客戶達(dá)成合作并批量應(yīng)用，儲(chǔ)能及電芯板塊所涉及的導(dǎo)熱凝膠、導(dǎo)熱灌封膠、聚氨酯粘接結(jié)構(gòu)膠、隔熱反射涂料、絕緣阻燃涂料已成功在行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)完成相關(guān)導(dǎo)入與驗(yàn)證。
新能源工程業(yè)務(wù)方面，公司與中建五局、保利國際控股公司的中開投資等達(dá)成項(xiàng)目合作。新能源板塊作為公司新布局的業(yè)務(wù)板塊，雖然在報(bào)告期內(nèi)對(duì)公司業(yè)績的增量效果較弱，但隨著后期新能源材料業(yè)務(wù)與新能源工程業(yè)務(wù)配合聯(lián)動(dòng)以及項(xiàng)目逐步交付實(shí)施，有望成為公司未來業(yè)績又一重要增長點(diǎn)。
盡管新能源業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)對(duì)公司整體業(yè)績的增量效果尚不明顯，但潛力和市場前景不容忽視。2023年，飛鹿股份在新能源業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)營收1.35億元，同比增長54.47%，隨著后期新能源材料業(yè)務(wù)與新能源工程業(yè)務(wù)的配合聯(lián)動(dòng)以及項(xiàng)目逐步交付實(shí)施，新能源板塊有望成為飛鹿股份未來業(yè)績的重要增長點(diǎn)。
飛鹿也在2024年度經(jīng)營計(jì)劃中表示，要在新能源材料等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。新能源材料要突出公司產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力和成本優(yōu)勢(shì)，材料業(yè)務(wù)實(shí)行產(chǎn)品跟隨和迭代并重的戰(zhàn)略，結(jié)合公司現(xiàn)有技術(shù)融合，創(chuàng)新性的開發(fā)出涂料類產(chǎn)品在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用，真正實(shí)現(xiàn)技術(shù)跨界經(jīng)營。
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