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慧正資訊：4月23日晚間， 東方雨虹發(fā)布了2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告稱，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入71.49億元，同比下降4.61%；歸母凈利潤(rùn)3.48億元，同比下降9.81%；扣非凈利潤(rùn)3.10億元，同比下降4.39%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-18.89億元，上年同期為-38.06億元；基本每股收益為0.14元。
主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的情況及原因：
1、貨幣資金期末余額5,190,587,197.86元，較期初余額減少43.08%，主要原因是由于本公司經(jīng)營(yíng)性支出、償還銀行借款及股份回購(gòu)所致；
2、應(yīng)付票據(jù)期末余額414,832,099.46元，較期初余額減少49.30%，主要原因是票據(jù)到期償還所致；
3、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債期末余額190,186,416.15元，較期初余額減少36.05%，主要原因是償還一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款所致；
4、庫(kù)存股期末余額1,719,726,083.06元，較期初增加38.44%，主要原因是公司股份回購(gòu)所致；
5、公允價(jià)值變動(dòng)收益本期發(fā)生額-8,282,434.6 元，較上期減少2688.64%，主要原因是本期交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)所致；
6、資產(chǎn)處置收益本期發(fā)生額480,500.72元，較上期增加190.23%，主要原因是本期資產(chǎn)處置增加所致；
7、營(yíng)業(yè)外支出本期發(fā)生額7,041,106.28元,較上期增加75.65%，主要原因是本期發(fā)生與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)支出增加所致；
8、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~本期發(fā)生額-1,889,121,570.11元，較上期增加50.37%，主要原因是支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金減少74.75%所致；
9、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~本期發(fā)生額-218,805,332.48 元，較上期增加65.46%，主要原因是本期購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)及投資支付的現(xiàn)金減少61.78%所致；
10、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~本期發(fā)生額-1,638,786,232.61 元，較上期減少47.26%，主要是原因是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金增加及支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加所致。
積極應(yīng)對(duì)地產(chǎn)鏈壓力，逐步跨越市場(chǎng)周期
24Q1東方雨虹的營(yíng)收和歸母凈利均出現(xiàn)了小幅下滑，從大環(huán)境來(lái)看，面對(duì)2023部分房地產(chǎn)企業(yè)的“爆雷”和2024年第一季度房企經(jīng)營(yíng)壓力增大，地產(chǎn)鏈需求持續(xù)承壓，為東方雨虹等在內(nèi)的防水企業(yè)都帶來(lái)了經(jīng)營(yíng)壓力。
雖然不利局面較多，但東方雨虹選擇積極拓展交通基建、水利設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市新興基建、工礦倉(cāng)儲(chǔ)物流及保障性住房等多元化應(yīng)用場(chǎng)景，發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)豐富產(chǎn)品品類、升級(jí)產(chǎn)品體系，提升在非房領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，同時(shí)發(fā)力存量建筑市場(chǎng)，發(fā)展舊房改造、城市更新等翻新修繕業(yè)務(wù)。”
此前在年報(bào)中，東方雨虹就曾表示，2023年防水行業(yè)一方面受大宗原材料價(jià)格高位運(yùn)行、下游需求疲軟等因素疊加面臨挑戰(zhàn)；另一方面，行業(yè)集中度有所提升，《建筑與市政工程防水通用規(guī)范》也已于2023年4月1日起實(shí)施，將有利于行業(yè)提質(zhì)增量。此外，隨著高質(zhì)量綠色低碳發(fā)展、城市更新、城中村改造、基礎(chǔ)設(shè)施投資等政策拉動(dòng)、海外業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張，防水行業(yè)也將迎來(lái)諸多機(jī)遇。
盡管面臨短期內(nèi)的業(yè)績(jī)壓力，東方雨虹選擇積極戰(zhàn)略， 加速工程業(yè)務(wù)的一體化進(jìn)程，推動(dòng)公司渠道下沉，進(jìn)一步提升渠道業(yè)務(wù)占比。同時(shí)，以民建、德愛威、建筑修繕集團(tuán)雨虹到家服務(wù)等為代表的C端零售業(yè)務(wù)也保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示， 2023年公司零售業(yè)務(wù)收入達(dá)到約92.87億元，同比增長(zhǎng)28.11%，占總收入的比例達(dá)到28.29%，進(jìn)一步提升了抗風(fēng)險(xiǎn)能力和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)韌性。
現(xiàn)金流狀況顯著改善，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管控成效顯現(xiàn)
2024年第一季度，東方雨虹經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-18.89億元，同比增加19.17億元，主要原因是支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金減少74.75%所致；
投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-2.19億元，上年同期為-6.34億元，主要原因是本期購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)及投資支付的現(xiàn)金減少61.78%所致；
籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-16.39億元，同比減少5.26億元， 主要是原因是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金增加及支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加所致。
從數(shù)據(jù)可以看出，東方雨虹經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金回流速度提升，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管控有效。同時(shí)，東方雨虹在2024年針對(duì)應(yīng)收賬款等問(wèn)題也做出了以下幾方面調(diào)整：堅(jiān)決不做收不回本錢的生意，不賺錢的生意不做，不靠譜的客戶不服務(wù)，主動(dòng)放棄部分傳統(tǒng)意義上的大客戶。從而降低了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，提高了應(yīng)收賬款的回收率。
在戰(zhàn)略層面，東方雨虹繼續(xù)堅(jiān)定開拓零售市場(chǎng)以及渠道端客戶，不斷提升零售業(yè)務(wù)占比，優(yōu)化公司的現(xiàn)金流狀況，提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。
此外，東方雨虹通過(guò)縮減地產(chǎn)業(yè)務(wù)、收緊客戶信用政策等舉措，使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流明顯好于同期水平，資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，有利于公司盈利能力的進(jìn)一步提升，在2024年獲得更多的收益。
砂粉、新能源業(yè)務(wù)蓄勢(shì)發(fā)力，成為新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)
東方雨虹目前已成為以主營(yíng)防水業(yè)務(wù)為核心，民用建材、砂漿粉料、建筑涂料、節(jié)能保溫等多元業(yè)務(wù)為延伸的建筑建材系統(tǒng)服務(wù)商。
其中，在2023年?yáng)|方雨虹以砂粉科技、虹昇新能源為代表的業(yè)務(wù)板塊深耕細(xì)作、蓄勢(shì)發(fā)力。2023年?yáng)|方雨虹砂漿粉料實(shí)現(xiàn)收入41.96億元，同比增長(zhǎng)40%，毛利率約27.56%。
此外，砂粉科技集團(tuán)依托公司零售渠道網(wǎng)點(diǎn)布局，快速增加砂粉產(chǎn)品覆蓋范圍，目前，東方雨虹已經(jīng)在全國(guó)開發(fā)并合作了近千家砂粉專業(yè)渠道經(jīng)銷商，這些經(jīng)銷商成為了砂粉產(chǎn)品走向市場(chǎng)的重要橋梁。并且砂粉科技集團(tuán)中心實(shí)驗(yàn)室還通過(guò)了CNAS認(rèn)可，標(biāo)志著實(shí)驗(yàn)室在硬件設(shè)施、檢測(cè)能力和管理水平等方面均達(dá)到國(guó)際認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，也為東方雨虹在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得了更多的優(yōu)勢(shì)。
從東方雨虹一季度報(bào)中可以看出，東方雨虹的現(xiàn)金流狀況也在逐步改善。盡管一季度業(yè)績(jī)可能受到行業(yè)整體下滑的影響，導(dǎo)致營(yíng)收下降。但公司的毛利率有所上升，顯示出成本控制和盈利能力的提升。此外，公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理也更加嚴(yán)格，有助于降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量。
資本市場(chǎng)對(duì)東方雨虹的未來(lái)成長(zhǎng)潛力持有認(rèn)可和期待的態(tài)度。隨著光伏、基建、保障性住房、“舊改”等行業(yè)的快速發(fā)展，東方雨虹有望借助這些機(jī)遇，通過(guò)持續(xù)渠道下沉和規(guī)模化布局，進(jìn)一步提升企業(yè)估值。
此外，東方雨虹在零售業(yè)務(wù)上以“Caparol 德愛威”和“Alpina 阿爾貝娜”雙品牌定位為切入點(diǎn)，依托德國(guó)先進(jìn)的理念、技術(shù)、工藝和品質(zhì)，形成了四大核心領(lǐng)域的涂料業(yè)務(wù)，也將帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
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