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慧正資訊：近日，PPG宣布已聘請高盛公司作為財務顧問，協助審查其在美國和加拿大的建筑涂料業務的戰略替代方案。
PPG在美國和加拿大的建筑涂料業務隸屬于公司的高性能涂料部門，是住宅和商業建筑涂料行業的領導者，其知名品牌組合包括GLIDDEN®、OLYMPIC®、LIQUID NAILS®、HOMAX®、PITTSBURGH PAINTS & STAINS®、Manor Hall®、FLOOD®、DULUX®(在加拿大)和SICO®等。該業務為房主和專業人士生產和銷售室內外涂料、著色劑、填縫劑、維修產品、粘合劑和密封劑。它還包括某些輕型防護涂料產品，這些產品主要通過公司自營商店銷售，并通過共同工廠生產。
分銷網絡總共包括超過15,000個接觸點，通過PPG自有商店、獨立經銷商地點以及美國和加拿大各地的主要家居裝修中心和零售商。2023年，美國和加拿大的建筑涂料業務約占PPG總凈銷售額的10%。
PPG董事長兼首席執行官Tim Knavish表示：“美國和加拿大的建筑涂料業務在不斷增長的市場中擁有穩固的地位，擁有領先的品牌、經過驗證的創新、成熟的客戶以及敬業而有才華的員工。過去幾年，我們在建筑涂料業務模式的現代化方面取得了相當大的進展，以更好地定位業務以取得持續成功。這包括建立面向客戶的增值數字工具，改進我們的制造和分銷足跡，向輕資產分銷模式過渡，以及推出可提高客戶生產力和可持續性的創新產品。我們在過去幾年的行動為業務創造了積極的勢頭，我們大大增加了知名品牌的經銷點數量。這些變化得到了業界的認可，驗證了企業戰略轉型的進展。該企業現在準備加速這一轉型。
鑒于業務的積極勢頭，我們現在正在探索這項戰略審查，目的是確保其持續增長和成功，同時最大限度地提高PPG及其股東的價值。我們將評估部分或全部業務是否更適合與合作伙伴或不同所有者一起更快地發展，或者是否更適合作為另一家公司的核心業務、作為獨立實體或合資企業運營。我們的審查將有助于確定這些替代結構是否能為企業提供更快的速度和加速的增長能力。在整個過程中，我們將繼續全力支持美國和加拿大的業務、員工以及建筑涂料客戶。
一月份，我們宣布對二氧化硅產品業務的替代品進行戰略審查，現在也在對我們的美國和加拿大建筑涂料業務進行審查。這些行動反映了我們董事會和管理團隊定期、嚴格的戰略評估流程，包括確保我們的每項業務為我們的客戶和股東創造價值，并與公司的增長和投資戰略保持一致。”
盡管該業務在2023年銷量持平，但根據三年預估數據，不包括美國和加拿大的建筑涂料業務，PPG的整體公司銷量結果將累計提高200多個基點。此外，不包括美國和加拿大建筑涂料EBIT以及公司所做的相關增長和相關投資，PPG的高性能涂料部門在2023年部門利潤率提高約300個基點。
戰略審查的時間和結果尚不確定。PPG不保證審查會產生任何交易或其他結果。除非PPG認為進一步披露是適當的或需要的，否則PPG不打算披露進展或提供有關審查進展或狀態的最新信息。
值得一提的是，PPG對其在美國和加拿大建筑涂料業務的戰略審查不包括其在世界其他地區的建筑涂料業務，包括拉丁美洲、歐洲和亞太地區，PPG在這些地區的許多主要國家中占據第一或第二的位置。
PPG在美國和加拿大的建筑涂料業務由約6600名員工領導，并通過多個地區的專用設施生產和分銷產品。該建筑涂料業務在美國（包括波多黎各）和加拿大包括擁有約750家公司自營商店。
此外，其總部位于賓夕法尼亞州克蘭伯里，其中包括業務的領導和管理團隊。該公司還在加拿大安大略省旺市和魁北克省布謝維爾設有辦事處，其中包括額外的管理團隊。
PPG為何決定剝離北美建筑涂料業務？
有分析師表示，PPG做出這一決定“可能是因為PPG相信，他們現在可以在美國和加拿大以外的市場獲得更高的回報，實現更高的增長”。據了解，在過去幾年里，PPG關閉了在美國和加拿大的許多門店，因為它不再與宣偉直接競爭，希望將重點放在它具有更強競爭優勢的領域。
據PPG發布的2023年財報上顯示，PPG美國和加拿大建筑涂料業務第四季度銷售額較低，主要原因是DIY客戶需求疲軟。2023年，美國和加拿大的建筑涂料業務約占PPG總凈銷售額的10%。
PPG曾在今年1月份表示，預計今年上半年美國經濟將“保持低迷”，但預計中國和墨西哥對其產品的需求將會增加，并預測歐洲的經濟活動將在2024年穩定在當前水平。
影響PPG預期的關鍵因素之一是美國和中國之間持續的貿易緊張局勢。世界上最大的兩個經濟體一直在進行貿易戰，對彼此的商品征收關稅。這造成了不確定性，擾亂了全球供應鏈，影響了包括制造業和建筑業在內的各個行業。PPG作為這些行業的主要參與者，正在密切關注局勢，并預計隨著企業對其投資變得謹慎，需求將放緩。
促成PPG預期的另一個因素是近期美國房地產市場放緩。經過多年的強勁增長，美國房地產市場開始出現降溫跡象。利率上升，加上房價上漲，使許多潛在買家難以負擔住房。這導致新建建筑和家庭裝修中使用的涂料的需求下降。PPG嚴重依賴房地產市場，預計銷量將因此下降。
此外，PPG還考慮了美聯儲貨幣政策對經濟的影響。美聯儲一直在逐步加息，以防止通脹失控。雖然這是維持經濟穩定的必要步驟，但它也增加了企業和消費者的借貸成本。較高的利率會抑制投資并限制消費者支出，進而影響 PPG的銷售和盈利能力。
除了這些外部因素，PPG也在考慮自身內部的挑戰。該公司一直面臨原材料成本上漲的問題，特別是涂料和特種材料中使用的關鍵成分。這給PPG的利潤率帶來了壓力，迫使該公司將部分成本增加轉嫁給客戶。然而，在經濟低迷的情況下，客戶可能不太愿意接受價格上漲，從而導致PPG的盈利能力受到潛在擠壓。
按照PPG的規劃，其目標是到2026年調整后每股收益年增長率為8%至12%，到2026年每年自由現金流約為10億美元，并實現年度有機銷售額增長2%至4%。剝離表現不佳且前景不太樂觀的業務，將資源聚焦到更有發展前景的業務，從而提升盈利。從長遠來看，PPG此舉不失為一項改善當前整體業績的有力舉措。
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