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國家統計局1月27日公布的數據顯示，2023年全國規模以上工業企業實現利潤總額76858.3億元，比上年下降2.3%。其中，化學原料和化學制品制造業實現利潤總額4694.2億元，比上年下降34.1%。
2023年化工行業整體表現平淡，在需求弱復蘇與產能擴張背景下的供需矛盾加劇之下，導致價格重心進一步下移。在能源價格處于相對高位和需求負反饋壓力下，行業盈利水平繼續萎縮，并且處于2019年以來的最低水平。
2023年中國石化行業迎來投產大年。酚酮、雙酚A繼續處于高擴能階段；芳烴鏈條二甲苯-PX增速較快；烯烴鏈環氧丙烷、丙烯酸、環氧乙烷增速均表現明顯。2023年雙酚A產能增速27.5%；二甲苯產能增速6.5%；丙烯酸產能增速4.62%。
2023年，國內化工行業在價格低位、盈利能力降低，以及新裝置上馬造成的競爭壓力增大的局面下，部分行業落后產能淘汰速度有所加快。供需矛盾升級下，化工品出口增長趨勢明顯。鈦白粉2023年出口量較2022年相比增長16.77%；環氧樹脂2023年出口量較2022年相比增長57.12%；MMA2023年出口量較2022年相比增長7.09%；苯酐2023年出口量較2022年相比增長138.06%。
2024年誰虧損，誰盈利？
高利潤是驅動行業擴能的最根本動力之一。2024年中國化工部分行業受虧損影響，投產腳步或放緩。從2024年1月份行業利潤情況來看，鈦白粉、二甲苯、MMA、正丁醇、辛醇、TDI等行業仍保持較高利潤空間，但雙酚A、環氧乙烷、苯酐、苯乙烯、環氧乙烷等行業虧損越發明顯。
2024年1月國內化工行業樣本利潤情況：
鈦白粉：金紅石型鈦白粉利潤667元/噸。
二甲苯：異構級二甲苯利潤在1087元/噸。
溶劑油：200號溶劑油毛利159元/噸。
苯酐：鄰法苯酐生產毛利為-448元/噸，萘法苯酐生產毛利-427元/噸。
環氧樹脂：液體環氧樹脂毛利-277元/噸；固體環氧樹脂毛利在-22元/噸。
雙酚A：雙酚A行業平均毛利-643元/噸。
MMA：ACH法MMA樣本生產毛利2573元/噸，C4法MMA樣本生產毛利902元/噸。
環氧丙烷：氯醇法環氧丙烷理論毛利104元/噸。
丙烯酸：丙烯酸利潤為-306元/噸。
環氧乙烷：環氧乙烷外采進口乙烯生產企業平均利潤-330元/噸；外采國產乙烯生產企業平均利潤為-461元/噸。
環氧氯丙烷：丙烯法ECH平均毛利197元/噸；甘油法ECH平均毛利1470元/噸。
苯乙烯：苯乙烯非一體化裝置利潤均值為-387元/噸。
新戊二醇：國內加氫法新戊二醇行業利潤35元/噸。
辛醇：山東辛醇樣本生產毛利4981元/噸。
正丁醇：正丁醇生產利潤2442元/噸。
TDI：TDI行業利潤2300元/噸。
近期從多家企業發布2023年業績報告，其中濱化股份2023年凈利潤同比預計降66.87%；宏昌電子預計2023年凈利潤同比減少37%-43%；衛星化學預計2023年凈利潤同比增長48%-67.31%；恒力石化2023年預計盈利69億元，同比增長197.63%。
濱化股份表示期業績預減的主要原因是2023年受下游需求偏弱、產能增加等因素影響，環氧丙烷、燒堿、氯丙烯、環氧氯丙烷、三氯乙烯等產品價格同比下降幅度較大，主要產品營業收入減少，導致2023年年度業績預計同比減少66.87%。
關于凈利潤減少原因，宏昌電子認為主要是因為環氧樹脂、覆銅板下游市場需求不振，產品獲利同比去年同期減少，導致扣非后的歸母凈利潤同比減少。
衛星石化則受益于輕烴產業鏈一體化生產企業優勢，在功能化學品、新能源材料、高分子新材料三大領域展現新的動能，確保在產業鏈上的利益最大化，持續提升產業鏈一體化的技術創新優勢。且衛星化學在建產能較多，2024年仍有多套裝置投產。
恒力石化表示由于原油成本環境趨于穩定和改善，同時得益于煤炭價格中樞下行，油煤化一體的綜合成本優勢也加快凸顯。另一方面，在全球“碳中和”背景下，受益于煉能供給收縮和下游相關需求的支撐加強，芳烴、油品等主導產品的價差改善明顯并有望維持。
2024年恒力石化在建的160萬噸/年高性能樹脂、16億平鋰電隔膜項目、80萬噸/年功能性薄膜項目等重點項目均進展順利并陸續于2024年上半年投產，不僅將實現在高端精細化工品、光學膜、電子膜、鋰電隔膜、電池電解液、復合集流體基膜、光伏背板基膜等在內的下游新材料產品產能的大幅提升，同時也將結束這一輪的資本投資高峰期，后續經營重心將更加突出精細化成本管控下的“優化運營、降低負債和強化分紅”，持續打造高利潤、高分紅、低負債的價值型上市公司。
由此可見，在價格重心偏低，行業利潤普遍下滑之下，產業鏈一體化企業保持較高盈利空間，但國內供需矛盾日益明顯，未來行業拓能腳步將逐步放緩。
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