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10月30日上午，廣東德冠薄膜新材料股份有限公司（以下簡稱“德冠新材”，股票代碼“001378”）在深交所主板正式上市，成為廣東省首家登陸A股市場的功能性BOPP薄膜企業。也是佛山第80家上市企業。
圖片來源：佛山發布
德冠新材成立于1999年，下設全資子公司廣東德冠包裝材料有限公司等四家企業。在佛山市順德區設有三個工業園區，占地面積18.7萬平方米。擁有7條德國、日本進口的國際先進雙向拉伸薄膜生產線；兩條特殊功能涂布生產線；10條雙螺桿高性能母料生產線；7個功能薄膜和材料研發實驗室。
圖片來源：佛山發布
德冠為客戶提供功能性雙向拉伸聚丙烯薄膜基材、雙向拉伸聚乙烯薄膜基材、功能母料產品及其加工應用的解決方案，擁有一百多種功能薄膜產品，廣泛應用于印刷復合、激光防偽、商品標簽（食品、飲料、藥物、日化品等）、食品冷鏈包裝、面膜底紙、精密涂布電子產品保護、環保家居裝飾、工業制程以及輔助成型等領域；擁有消光母料、珠光母料、增挺母料等功能母料產品，其中消光母料性能達到國際水平，生產及銷售規模全國領先。
作為國內功能性BOPP薄膜產品種類豐富、技術領先的新材料制造企業，德冠新材連續十二年被認定為國家“高新技術企業”，并具有“國家博士后科研工作站”“國家知識產權示范企業”“國家知識產權優勢企業”國家級資質，“德冠”商標榮獲國家馳名商標認定。
根據招股說明書及上市公告書顯示，德冠新材本次向社會公眾發行3,333.36萬股A股股票，占本次發行后公司總股本的比例為25%。本次發行價格31.68元/股。募集資金總額為10.56億元，主要用于德冠中興科技園新建項目、功能薄膜及功能母料改擴建技術改造項目、實驗與檢測升級技術改造項目及補充流動資金等。
從業績表現來看，德冠新材近幾年經營業績穩定、規模較大。招股書顯示，報告期（2020年至2022年及2023年上半年）內，德冠新材營業收入分別為10.21億元、13.14億元、12.89億元和5.39億元，年復合增長率為12.35%；凈利潤分別為9019.43萬元、1.91億元、1.64億元和6645.67萬元，年復合增長率為34.81%。隨著2條新增功能性BOPP薄膜生產線于2023年7月后陸續投產，德冠新材無膠膜等主要功能薄膜產品的產量進一步提升。
德冠新材公布的第三季度業績來看，其營收為3.36億元，同比下降2.09%，凈利潤為3481.15萬元，同比增長1.92%。
不過在招股說明書中，德冠新材提及了公司經營面臨著以下幾個風險：
一是原材料價格波動對公司經營的風險。德冠新材生產所用原材料聚丙烯為大宗商品，添加劑為石油化工產品，其價格與原油價格波動相關。德冠新材原材料聚丙烯和添加劑的耗用占公司營業成本的比例較高，2020年度、2021年度、2022年度和2023年1-6月原材料聚丙烯在主營業務成本中占比分別為51.61%、51.85%、50.36%和53.93%；添加劑在主營業務成本中占比分別為26.59%、30.15%、30.51%和24.93%。以2022年度數據為基礎，在假定其他因素不變的情況下，當聚丙烯價格變動1%，導致德冠新材利潤總額反向變動2.64%；當添加劑價格變動1%，導致德冠新材利潤總額反向變動1.60%。德冠新材存在原材料價格波動對其生產經營影響較大的風險。
二是供應商集中的風險。德冠新材原材料供應商較為集中，報告期內，德冠新材向前五名供應商合計采購金額占當期采購總額的比例分別為60.90%、64.99%、63.26%和64.41%。存在供應商集中的風險。其主要采購原材料為聚丙烯和添加劑，其生產主要集中在中石油、中石化以及部分民營、外資等大中型石油化工生產廠商，行業集中度較高。若其與主要供應商的合作發生不利變化，原材料供應的穩定性、及時性等方面不能得到保障，可能會對其生產經營產生較大不利影響。
三是收入增長放緩或未達預期的風險。雖然報告期內，其營業收入整體保持穩定態勢，但如果未來行業競爭進一步加劇，德冠新材未能推出符合市場需求的產品、募投項目效益不及預期，則可能對其收入增長產生負面影響，導致收入出現增速放緩或未達預期的風險。
四是毛利率、凈資產收益率、凈利潤率下降的風險。報告期內，在假定其他因素不變的情況下，當聚丙烯價格變動5%，將會導致德冠新材綜合毛利率反向變動2.02%、1.84%、1.89%和2.07%。未來，其可能由于市場環境變化、產品銷售價格下降、原材料價格波動、費用支出上升等不利因素而導致毛利率、凈資產收益率、凈利潤率水平下降，進而可能對德冠新材盈利能力產生一定影響。
五是部分固定資產和土地使用權已抵押，存在償債能力不足和流動性的風險。截至報告期期末，德冠新材部分固定資產、土地使用權已用于其借款抵押和開具銀行承兌匯票抵押，該部分抵押的賬面價值為1.87億元。截至本招股說明書簽署日，抵押的土地使用權面積占其擁有的土地使用權總面積的63.63%，抵押的房產面積占其擁有的房產總面積的98.30%。如果資金安排或使用不當，資金周轉出現困難，未能在合同規定的期限內歸還貸款，銀行將可能采取強制措施對上述資產進行處置，從而對其正常生產經營造成不利影響，進而將導致出現償債能力不足和流動性的風險。
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