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慧正資訊：2023年8月28日晚間，飛鹿股份發布2023半年度報告。據公告顯示2023年飛鹿股份產生營業收入3.40億元，同比增加33.91%。歸股凈利0.04億元，同比增加129.41%。基本每股收益0.0213元/股，同比增加126.49%。

按產品分類或服務中，其中防水產品：

2023年飛鹿股份防腐涂料收入0.50億元，同比增加9.03%。

防水涂料收入0.57億元，同比增加49.85%。

防水卷材產品收入0.54億元，同比下降23.38%。

涂料涂裝收入1.08億元，同比增加69.99%.

工程施工收入0.70億元，同比增加219.48%。

報告期內飛鹿股份從事的主要業務

飛鹿股份主要從事金屬表面、非金屬表面和混凝土表面、新能源領域防腐與防護材料的研發、生產、銷售及服務的專業化高科技企業。公司的主營業務面向包括高鐵、地鐵在內的軌道交通裝備制造與維修、軌道交通工程建設與維護、民用建筑建設與城市管廊與市政建設、風電設備新造、光伏組件及光伏EPC施工等諸多領域，生產和銷售防腐涂料、防水防護材料、高端特種密封膠黏劑等產品，并順應市場和行業發展趨勢，為客戶提供包括方案設計、產品研發、產品生產、產品涂裝（施工）在內的整體解決方案。

1、涂料涂裝一體化服務

在涂料涂裝一體化業務方面，公司根據客戶需求，綜合考慮下游企業在選材、施工、環境、設備等因素，研發出相應的涂料產品，真正做到將產品技術與施工應用相結合。同時，公司派駐專業的現場工藝設計和施工人員提供專業的技術服務，便于及時發現、反饋和解決項目中遇到的問題，從而保證施工工藝和過程不會影響涂料的功能和效果，確保產品質量的同時為客戶提供一體化解決方案。

2、涂裝施工服務

涂裝施工服務主要是公司為保證客戶涂料使用效果而提供的配套服務。客戶按照材料供應及工程分別招標，公司材料中標后，為保證材料使用效果或根據施工業務的情況，承接業主或工程方的涂裝施工業務。

3、光伏電站 EPC 承包服務

在光伏電站EPC承包服務方面，公司主要采取與央企國企合資共營、戰略合作等方式，積極拓展包括光伏、儲能在內的新能源產業投資、項目建設、智慧運營等業務領域，涵蓋了新能源產業投資、項目投資、項目工程建設。光伏電站EPC承包服務是基于公司在涂料涂裝一體化、涂裝施工服務方面技術基礎，有效整合公司資源，實現公司業務轉型。

飛鹿股份就行業發展趨勢展開說明

根據國家統計局2017年發布的《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司所從事的涂料生產及銷售行業屬于化學原料和化學制品制造業下的涂料制造（C2641）行業。根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》，公司所從事的涂料生產及銷售行業屬于制造業下的化學原料和化學制品制造業（C26）。

軌道交通行業

軌道交通行業作為交通運輸行業的一個重要子集，現已經在我國發展了60余年，具備較強大的國際創新競爭力和自主可控實力。

在軌道交通裝備行業方面，軌道交通裝備產業作為《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》所確定的高端裝備制造業中五個重點發展方向之一，對于軌道交通裝備新增市場，在現代化強國和交通強國建設中，正加快實現由高速發展向高質量發展轉變，《交通強國建設綱要》中也重點提出要加強新型載運工具研發，實現3萬噸級重載列車、時速250公里級高速輪軌貨運列車等方面的重大突破。

在軌道建設工程行業方面，根據國鐵集團發展改革部表示，結合在建和擬建項目安排，預計“十四五”全國鐵路固定資產投資總規模與“十三五”總體相當，繼續保持平穩態勢。

未來，在軌道交通裝備存量市場及城鎮化速度加快帶動的軌道建設工程市場雙重市場機遇加持下將給公司軌道交通防腐、防水業務創造更多發展機遇。

民用建筑行業

房地產產業作為國民經濟的支柱產業，仍然在國民經濟發展中起著重要作用。2023年上半年，房地產行業在“保交樓、保民生、保穩定”的目標指引下，我國商品房銷售金額為63,092億元，同比增長1.1%，住宅銷售金額為56,639億元，同比增長3.7%，房地產竣工端保持回暖態勢。2023年4月召開的中共中央政治局會議，提出：在超大特大城市積極穩步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設。

在建筑行業各類政策支持下，民用建筑行業各產業鏈條或將獲得新的發展機遇，有望走向平穩健康發展，公司防水防護材料伴隨房地產行業的發展也將迎來新的發展機遇。

新能源行業

新能源產業主要源于新能源的發現和應用，其作為順應科技潮流、推動產業結構調整的重要舉措，在我國發展十分迅速。在光伏方面，根據國家統計局發布2023年上半年能源生產情況，上半年發電量 41,680億千瓦時，其中，太陽能發電增長7.4%。根據國家能源局消息，上半年可再生能源發展勢頭良好，太陽能發電裝機4.71億千瓦，可再生能源發電總裝機突破13億千瓦，約占我國總裝機的48.8%。在風電方面，中共中央、國務院發布關于促進民營經濟發展壯大的意見。意見提到企業要加大可再生能源發電和儲能等領域投資力度。根據國家能源局發布的1-6月份全國電力工業統計數據，1-6月風電新增裝機22.99GW。1-6月份，全國新增發電裝機容量14,096萬千瓦，同比增加7,186萬千瓦；其中，

風電2,299萬千瓦，同比增加1,005萬千瓦。隨著我國能源結構持續優化，能源供給質量和能力雙提升，以高效、清潔、多元化為主要特征的能源轉型進程加快推進，能源投資重心也將向風電、核電、太陽能發電等清潔化能源轉移。以風電、核電、太陽能發電為主的清潔能源快速發展將給公司的光伏、儲能、風電為主的產業發展帶來更多可能性。

報告期內飛鹿股份業績推動的主要因素

1、國家政策驅動與支持

隨著“碳達峰”和“碳中和”目標的提出，以及國務院印發《“十四五”節能減排綜合工作方案》將加快涂料行業“油改水”的進程及政策實施落地。在各類政策的推動下，水性化、高固體份化、無溶劑化綠色環境友好型涂料成為了涂料行業可持續發展的主要方向，水性化、高固體份化、無溶劑化綠色環境友好型涂料的市場需求在政策的指導下也逐漸增多。公司目前主要產品均是水性、高固體份或無溶劑涂料，產品符合國家產業政策導向，相信在政策的加持下，公司業績將穩步增長。

2、產能驅動

隨著公司產品現有客戶需求不斷增長及產品應用領域不斷拓展，為了進一步加快擴大產能，發揮規模化效益，提升市場份額和運營效益，公司新建了銅官生產基地和醴陵東富生產基地并于2022年實施了以簡易程序向特定對象發行股票，升級原有膠類產品線，新增13,600 噸高端特種密封膠黏劑產品產能。規模化的生產能夠有效降低公司生產成本，智能化的生產線將在提高產品質量的同時保證產品交付。后期隨著公司產能的釋放，同行業其他企業短期內難以趕超。

3、技術驅動

公司始終以持續技術創新為客戶不斷創造價值。經過多年技術與市場的深耕，公司已經擁有了較強大的自主研發能力，形成了多體系水性樹脂、軌道裝備環保化、功能化系列涂料、石墨烯重防腐涂料等一系列核心研發成果。公司及子公司取得了62項授權專利，參與制訂13項行業或團體標準。公司的自主研發能力能夠在滿足市場客戶特殊需求的同時為公司打造差異化競爭優勢。

4、戰略驅動

近年來隨著我國經濟受多重超預期因素的反復沖擊，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力持續演化，使得公司發展環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升。面對復雜多變的外部經營環境，公司堅持科學研判市場形勢，始終以市場需求為導向，緊跟市場發展趨勢。面對新能源行業高景氣度發展機遇，報告期內，公司將風電、光伏等新能源產業作為另一重要戰略發展方向，預計將成為公司后續發展的重要動力。與此同時，公司組建了專門的行業分析小組持續對行業進行研究，及時修訂公司發展戰略與經營工作規劃，為公司后期市場開拓提供支持。

飛鹿股份核心競爭力

1、技術研發及自主創新能力優勢

公司高度重視技術研發及自主創新能力的提升，并通過自主培養、引進人才等方式現已經組建了一支專業的研發人才團隊。當前在防腐防水材料方面公司擁有較強的技術儲備及研發實力。隨著公司技術研發的不斷突破以及對外技術上的戰略合作，公司的產品及服務類型也逐漸豐富。公司已逐步建立起覆蓋工業防腐防護領域的全系列服務體系，能夠滿足工業領域復雜多樣的防護需求，是國內較少同時具備完整產品體系的工業領域防護企業之一。與此同時，公司已逐步掌握涂料關鍵原材料水性樹脂的核心技術，可以實現水性涂料核心原材料穩定、可靠、及時供應，發揮產品上下游的集中化、規模化優勢，又有利于公司平抑上游原材料價格波動，提升公司水性涂料產品的競爭力。

2、生產經營資質齊全優勢

公司自設立以來非常重視相關業務資質及認證的申請和維護。公司目前擁有安全生產許可證（危險化學品）、危險化學品登記證、質量管理體系認證證書、環境管理體系認證證書、職業健康安全管理體系認證證書等日常生產經營所需的相關資質及認證。此外，公司的聚氨酯防水涂料、鐵路橋梁鋼結構及構件用漆、鐵路貨車用油漆、高聚物改性瀝青防水卷材等系列涂料和防水產品通過中鐵檢驗認證中心（CRCC）認證；軌道交通裝備環保、功能化系列涂料項目已獲得了批量應用。維修用水性涂料的工藝實驗也取得了階段性進展。

3、涂料環保化的先行優勢

隨著國家環保政策日趨嚴格，國家大力扶持和倡導環保型涂料，其技術研發與應用已進入快速發展階段，水性涂料、高固體份、無溶劑等環保型涂料已成為涂料行業當前的發展趨勢。公司目前已經成為軌道交通高端裝備涂裝領域國產化、環保化的主要推動者。公司目前的主要產品均是高固體份、無溶劑涂料，能夠做到產品本身生產過程中不添加任何揮發性溶劑。

4、客戶資源優勢

作為國內軌道交通防腐防水材料第一家上市企業，經過多年技術積累和市場開拓，公司已經與國內眾多央企、國企建立了良好的合作關系，積累了大批優質客戶資源。目前公司客戶主要集中在中國國鐵集團有限公司下各路局建設單位，中國鐵路工程集團有限公司、中國鐵建股份有限公司、中國交通建設集團有限公司等施工單位，以及中國國家鐵路集團有限公司下屬各路局車輛段、中國中車旗下各主機廠、修造廠及各車輛公司。優質的客戶資源助力公司產品及服務打造品牌競爭力的同時也為公司未來經營持續發展提供了強有力保證。

5、產品應用領域優勢

公司重點聚焦防腐涂料、防水材料及高端特種膠黏劑等研發和技術成果轉換，尋求產品應用領域的拓展。公司防腐涂料應用領域擴展至動車、城際軌道車輛等其他軌道交通裝備防腐領域，同時成功開拓風電裝備防腐并積極拓展鋼結構、石化、電力設施及其他國產替代趨勢明顯領域業務；防水材料除鐵路工程建設領域橋梁、隧道防水材料外，公司已將鐵路差異化產品及技術優勢特點推廣應用領域擴展至城市軌道、市域鐵路等其他軌道工程防水市場及水利工程、市政工程、民用建筑等其他防水領域，是最早進入地鐵工程防水領域的國內專業防水材料生產企業之一。與此同時，基于公司在軌道交通領域產品及技術服務沉淀，報告內公司在戰略規劃中新增了新能源板塊。目前，光伏電站開發和建設業務已取得一定進展，已中標或簽約了部分光伏電站投資或 EPC 項目；同時公司通過認真調研，將密封膠黏劑、電子導熱灌封膠、聚氨酯導熱結構粘接膠等高端特種密封膠黏劑納入公司在新能源領域業務布局規劃，目前，該高端特種密封膠黏劑募投項目正在建設中。產品應用領域不斷拓寬將為公司未來發展打開新的市場空間。

飛鹿股份面臨的風險和應對措施

1、經濟環境變化的風險

公司生產的防水、防腐產品主要應用于軌道交通裝備涂料市場、軌道建設工程防水材料市場以及民用建筑市場等。房地產開發領域是公司產品重要的應用領域之一，因此房地產行業發展趨勢對公司銷售收入的持續增長和盈利能力的影響較大。目前房地產行業開發速度降低，投資減少，對上游建筑防水行業的經營造成一定影響，對公司的收入增長、利潤增長以及貨款回收帶來不利影響。

從行業發展情況看：防水、防腐涂料領域經歷單一產品引領時代到多元化產品百花齊放，一方面是由于技術的革新，另一方面則是需求推動的結果。除了要求材料更新換代，對于產品質量也日趨嚴格，勢必要求行業從粗放走向專業。

公司不斷加強自主研發能力、開拓新品類，提升產品品質和市場競爭力，優化客戶結構和產品結構，開發更多優質地產客戶，嚴格管控各項關鍵技術要點，全面提升與優化材料質量；合理布局不同市場，促使不同市場齊頭并進，多點開花，更好滿足市場與客戶不同需求，實現多領域協同發展，為公司創造新的價值增長點。

2、新市場開拓的風險

公司將新能源業務板塊作為新增戰略業務板塊，風電材料產品公司具有一定的產品及服務市場競爭領先優勢；光伏電站開發和建設、新能源高端特種密封膠黏劑企業及跨行業的公司面臨轉型，紛紛加入光伏建筑行業，行業整體的競爭程度將逐步提升，公司將面臨市場競爭風險。

基于公司上市公司平臺、在軌道交通行業和民用建筑行業相關產品技術研發及客戶應用經驗，積極開發優質項目，加大技術研發和創新力度，努力實現技術上突破，做強做大新能源板塊。

3、原材料價格波動風險

公司產品主要原材料為化工類產品，占比較大的主要有 1000目鋅基料、室溫硫化硅橡膠、甲苯二異氰酸酯等。上述原材料主要系原油的下游產品，由于國際形勢導致原油價格變化，不可避免的影響下游原材料的價格走勢。報告期內，公司產品銷售類業務中直接材料成本占產品總成本比重在 85%左右。主要原材料的價格變化將對公司毛利率水平產生一定的影響。

公司將進一步加強原材料價格變動趨勢研判，根據生產經營需要及行業市場等情況適當采取淡季采購和擇機采購等策略以降低采購成本，平抑原材料價格波動。合理采取原材料儲備，并通過套期保值等工具有效降低原材料價格波動的風險。此外，公司通過產品配方研發、開發高附加值產品、拓寬新應用領域等方式提升公司盈利能力。通過優化產品配方、生產工藝優化、生產設備升級等方式降低產品生產成本。通過產品漲價等方式有效轉移原材料價格上漲的壓力，保證公司生產經營的合理利潤。

4、應收賬款回收風險

隨著公司全國布局戰略的實施，市場覆蓋范圍的不斷擴大以及客戶數量持續增加，公司業務收入規模逐年上升，導致應收賬款規模相對較大，雖然公司應收賬款的客戶主要為大型央企、國企，與公司有著長期的合作關系，發生壞賬的可能性較小，但若公司主要債務人未來出現財務狀況惡化，導致公司應收賬款不能按期收回或無法收回產生壞賬，將對公司業績和生產經營產生一定影響。

為有效清減應收賬款、縮短賬款回收周期、防范壞賬風險，公司一是制定了嚴格的客戶授信評估流程和制度，合理評估客戶償債能力，減少壞賬發生的風險；二是全面梳理分析公司應收賬款構成，針對不同客戶采取針對性的賬款催收措施；三是積極調整銷售策略，優化客戶結構，同時強化公司高管、銷售團隊的賬款回收考核力度，提高客戶回款率。

5、環境保護與安全生產風險

1、環保風險

近年來，隨著國家和社會對環保要求的日益提高，國家頒布和采用了更高的環保標準，國家相關節能環保產業約束政策對公司所處行業的環保壓力倍增，國家在稅收等政策上也在進行不斷的調整，政策法律的變革對公司的經營造成一定的風險。

公司從產品結構升級，通過對涂料的技術改進和產品結構的調整，加強涂料用樹脂技術的研發，研發更環保、更高性能的水性涂料產品來提高市場競爭力努力打造綠色環保產品，從源頭上降低對環境的影響；同時加強生產過程中的環保管理，提升員工的環保意識，落實環保責任，執行法規標準，進一步降低環保風險。

2、安全生產

公司屬化工行業，生產過程中存在一定的安全生產風險。

公司每年簽訂安全生產責任書，落實安全生產責任到人，以事前預防為主，成立安全應急小組，持續提高安全生產意識，落實日常監督管理。

共筑百年飛鹿，共創美好生活

2023年6月16日，以“聚勢智遠”為主題的“2023年度涂料行業高峰論壇暨防水行業高峰論壇”在上海舉行。飛鹿股份榮獲“防水卷材影響力品牌”獎項。

防水卷材影響力品牌

GQ70輕油罐車

2023年3月，飛鹿股份武漢項目部助力中車長江車輛有限公司圓滿完成了69輛GQ70輕油罐車交車任務。在此次項目中，飛鹿股份主要為該批GQ70輕油罐車提供涂料涂裝一體化服務，飛鹿股份的水性涂料產品和施工服務又一次得到了客戶的高度認可。

株洲飛鹿高新材料技術股份有限公司坐落在“制造名城”湖南株洲。飛鹿股份成立于1998年，2004年改制為民營企業，2017年在深交所創業板上市，是國內軌道交通防腐防水材料第一股，民建、市政工程防腐防水材料及工程主要供應商，風電、光伏、儲能材料及系統解決方案供應商。堅持“創新驅動，技術領先”研發理念，始終是飛鹿股份進步的源泉。目前，飛鹿股份誕生了近百項專利，13項行業或團體標準，9項CRCC認證產品，7項技術通過省部級科技成果鑒定，多項技術填補國內空白。