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慧正資訊：全球化學和特種材料公司塞拉尼斯（紐交所上市代碼：CE）公布，2023年第二季度按美國通用會計準則（GAAP）攤薄后每股收益為2.00美元，調整后每股收益為2.17美元。
本季度凈銷售額為28億美元，環比下降 2%。
凈銷售額反映出價格環比下降4%，銷量環比增長2%，在一定程度上抵消了價格下降的影響。
公司在第二季度實現合并營業利潤3.35億美元，調整后息稅前利潤4.44億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤6.16億美元，分別實現環比增長33%，5%和3%。
面對需求持續疲軟、部分終端市場去庫存以及競爭加劇的情況，公司采取了一系列措施，以降低成本、確保生產和庫存水平與需求保持一致，同時最大限度地創造現金流。因此，公司：
第二季度庫存余額減少2.35億美元，其中工程材料和乙酰基產品鏈的庫存分別減少10%和5%；
第二季度，實現運營現金流7.62億美元、自由現金流6.11億美元，分別增加1.32億美元和0.91億美元，創歷史新高；
第二季度，凈債務減少5.15億美元，其中債務環比減少3.86億美元，同時現金環比增加1.29億美元。
塞拉尼斯總裁兼首席執行官Lori Ryerkerk表示：“在需求持續疲軟和競爭激烈的環境下，我們的團隊采取了一系列增量行動，在第二季度成功實現了盈利環比增長，同時產生了創紀錄的現金流，”塞拉尼斯總裁兼首席執行官Lori Ryerkerk說道，“我們的首要任務是繼續生成盡可能多的現金。我要感謝我們的團隊能夠在第二季度超額完成運營資本削減目標，為自由現金流提供支持。目前，我們的自由現金流比歷史第二高還要多出18%。憑借強勁的自由現金流，以及食品添加劑合資企業帶來的約4.5億美元的凈收益，我們有信心在2023年真正超額完成將凈債務減少10億美元的全年目標。”
近期重大事項
宣布簽署最終協議，確認食品添加劑合資企業Nutrinova的條款和價值。三井物產株式會社將以4.725億美元的價格取得合資企業70%的股份，企業估值約為2022年息稅折舊及攤銷前利潤的15倍。
美國德克薩斯州明湖工廠部署專用5G網絡，打造未來數字工廠戰略目標，并因此榮獲制造業領導力委員會和全美制造商協會頒發的“2023制造業領導力獎”。
連續第八年榮獲美國環境保護署頒發的“能源之星®2023年年度最佳合作伙伴”稱號，并連續第六年獲得能源之星®的最高榮譽“可持續卓越”獎。
2023年第二季度各業務概覽
乙酰基產品鏈
乙酰基產品鏈業務第二季度凈銷售額為12億美元，比上一季度減少1%。
由于需求的季節性復蘇乏力，以及部分終端市場的繼續去庫存，銷量環比增長2%，同比下降2%。
由于需求導致全球行業利用率降低，該業務第二季度價格環比下降3%、同比下降19%。
為了應對充滿挑戰的環境，該業務采取果斷行動，實踐其商業和供應鏈的可選性。
在第二季度該業務提供了可靠的增量應對行業檢修停產，在一定程度上抵消了宏觀需求疲軟帶來的影響。
此外，該業務將更多的銷售投向下游衍生產品，以獲得更高的利潤率。
該業務持續根據當前的需求狀況調整生產和庫存，通過降低其最高成本設施的生產率，在第二季度減少2900萬美元的庫存。
基于以上措施，乙酰基產品鏈業務實現利潤環比增長，第二季度營業利潤達到2.95億美元，調整后息稅前利潤3.32億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤3.86億美元，其利潤率分別為24%、27%和31%。
2023年上半年，盡管市場條件薄弱，乙酰基產品鏈業務的表現仍然與基礎盈利指引相一致。
工程材料
工程材料業務第二季度實現凈銷售額16億美元，環比下降3%，由于價格下跌5%，抵消了2%的銷量增長。
價格反映出多個差異化終端市場的需求狀況不佳和持續去庫存的影響，從而導致行業競爭不斷加劇。
為此，該業務采取行動，降低成本較高設施的生產率，并將銷售轉向其他終端市場。
憑借其廣泛的客戶基礎，該業務抵消了部分終端市場需求持續惡化的情況，實現銷量總數的環比增長。
為支持自由現金流，該業務第二季度減少了2.07億美元的庫存，從而對利潤產生了不利影響。
工程材料業務第二季度實現營業利潤1.58億美元，調整后息稅前利潤為2.05億美元，運營息稅折舊攤銷前利潤3.17億美元，其利潤率分別為10%、13%和20%。
由于銷量增長以及整個季度協同效應實現1100萬美元， M&M對該業務利潤的貢獻持續增長。
現金流和稅收
塞拉尼斯第二季度運營現金流為7.62億美元，自由現金流為6.11億美元，其中包括1.45億美元的現金資本支出。
第二季度，塞拉尼斯通過派發股利的形式向股東返還7600萬美元現金。
第二季度，美國實際企業所得稅率為2%，而去年同期則為20%。
實際稅率降低，主要是由于目前需求導致公司在高稅收管轄區的利潤有所下降；以及結轉期間海外收益和支出預測進行修訂，導致外國稅收抵免結轉的估價準備金降低。
基于預計管轄區全年盈利組合，以及對其它非經常性的美國GAAP項目的考慮，調整后收益的實際稅率為12%。
前景
“目前的需求和競爭環境仍動蕩不定且難以預測，”Lori Ryerkerk表示，“我們正逐步采取行動，確保銷售團隊能夠在動蕩的銷售環境中找準定位，讓生產和庫存水平與當前需求保持一致、積極降低成本，同時最大限度地創造現金流。我們預計，這些行動將為2023年創造強勁的現金流，并為下半年的持續盈利增長提供支持。”
在今年剩余時間內的可控行動以及去庫存情況有所改善的情況下，我們預計第三季度的調整后每股收益為2.00美元到2.50美元，其中包括約每股0.30美元的M&M交易攤銷費用。
同樣，我們預計塞拉尼斯全年調整后每股收益為9.00美元至10.00美元，包括每股約1.20美元的M&M交易攤銷費用。
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