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慧正資訊：7月20日，松井股份擬向不特定對象發行可轉債募集資金總額不超過6.2億元，扣除發行費用后，募集資金擬用于汽車涂料及特種樹脂項目（一期）及補充流動資金。作為第二戰略曲線，松井股份的乘用汽車涂層業務已邁入快速發展階段。
3C業績承壓 乘用車領域尋求突破
松井崛起有其特殊的時代背景，移動互聯網、高端3C的快速成長，使其成為全國首屈一指的3C領域涂料龍頭企業。
然而自2020年上市以來，松井股份業績高增長勢頭便突然停止。2022年報顯示，公司2022年營收4.99億元，同比下降1.80%；歸母凈利潤8225.09萬元，同比下降15.55%。2023年一季度，公司營收、凈利分別下降19.50%、84.85%。
松井股份下游客戶主要分布于高端消費類電子領域，占比達85%以上，去年外部3C消費市場的疲軟導致公司全年高端消費電子領域業務收入同比下降也在意料之中。
主營業務的不景氣，使得松井股份的股價一路下挫，如今股價在50元的低位徘徊，持股機構數量也銳減到10家。
3C板塊的困境，使得松井股份不得不將業務重心轉向乘用車涂料板塊。
隨著日前我國新能源汽車生產累計突破2000萬輛，該領域的高速發展也帶動著包括汽車涂料在內的相關產業鏈的迅速成長。
松井股份自然也不會放松對新能源汽車領域的布局，從2019年開始，松井股份開始著手新能源汽車關鍵部件涂料的研發，包括動力電池絕緣涂層材料技術，以及適用于更高功率汽車電機、特高壓變壓器性能的特種功能涂層材料。
2021年，松井股份相繼增資和收購了廣西貝馳、昕逸辰、華涂化工等企業，乘用車業務開始逐漸起色。2022年，松井股份以“技術+創新”雙驅動策略，在成功推出防霧涂料、PVD涂料、水性涂料、手感涂料等系列開創行業先河的產品，系列產品先后在特斯拉、比亞迪、蔚來、理想、吉利、廣汽、上汽通用五菱、柳汽、長城、豐田等新車型上實現量產。2022年，松井股份發布公告稱，公司擬以自有或自籌資金在湖南省攸縣高新技術產業開發區范圍內投資興建汽車涂料建設項目，項目計劃總投資額為20億元。
在2022年年報中，松井股份全年共實現收入6703萬元，同比增長198.39%，收入占比也從2021年的4.42%提升到了去年的13.43%。
投資研究院 加速技術轉化
7月20日，松井股份公告稱，根據湖南松井新材料股份有限公司戰略規劃，結合控股子公司湖南松井先進表面處理與功能涂層研究院有限公司現有經營情況，公司決定對湖南松井研究院進行增資，以自有資金人民幣2000萬元按照1元/注冊資本的價格認繳湖南松井研究院新增注冊資本人民幣2000萬元。本次增次完成后，湖南松井研究院的注冊資本由人民幣1666.67萬元增加至3666.67萬元，公司持有湖南松井研究院股權由70%增加至86.36%。
其中，適時啟動汽車原廠和修補漆研發體系及汽車涂料項目建設，為第二條戰略曲線發展奠定堅實基礎也是中央研究院的任務之一。
作為一家長期在技術研發高強度投入的涂料企業，取得這些榮譽實至名歸。2022年，松井股份研發投入7452萬元，較上年同比增長26.84%，研發投入占營業收入比例高達14.93%。
2022年年報中，松井股份將中央研究院定義為前瞻性研發的中樞平臺，用于統籌發揮廣東松井研究院、上海松井研究院地域、資源及人才優勢，結合高端消費類電子、乘用汽車、特種裝備領域的涂料、油墨、膠黏劑需求共同開展關鍵原材料與前沿涂層產品、涂裝技術的開發探索。
慧正資訊相關資料顯示，近年來，松井股份聚焦新能源、航天航空等新興行業發展，前瞻性開展了多項新興涂層項目的技術研發。2022年松井股份與某重要戰略客戶交互式研發的創新型動力電池絕緣涂層材料技術不僅通過階段性材料性能測試，而且全球首創提出采用材料與工藝相結合的系統性解決方案，該套方案初步獲客戶認可，目前正在聯動全球資源進行解決方案的全流程驗證；與客戶合作研發的適用于更高功率汽車電機、特高壓變壓器的特種功能涂層材料完成配方研發與中試，進入產品安全認證階段；溶劑型無樹脂色漿項目提前完成實驗室配方開發并得到乘用汽車領域客戶初步認可；針對國產大飛機標桿客戶深層次需求開展了技術交流，參與其涂層材料的研發；由松井股份發榜的“國產大飛機電致變色功能涂層材料關鍵技術研究”項目，在2021年度湖南省技術攻關“揭榜掛帥”項目中獲得立項。今年7月，湖南松井新材料股份有限公司入選國家級第五批專精特新“小巨人”企業公示名單。
結語：
多年來持續的高強度研發投入使得松井股份的技術儲備十分雄厚，布局乘用車領域進行相關產品研發驗證并非難事。不過技術轉化成為市場認可的成熟產品尚需時日，松井股份利用乘用車領域營收的強勢增長來彌補3C業務的增長乏力，還需要看市場會不會給松井業績“翻身”的機會。
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