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主要邏輯：
（1）供應方面：中短期開工或偏低，6月中下旬檢修量趨勢性下降。
（2）需求方面：地產復蘇偏慢，PVC需求無亮點；淡季開工偏弱，且下游主動去庫存，高價不追漲，絕對低價刺激補庫的動能趨弱。
（3）庫存方面：供應減量是上游去庫的主要推動，庫存拐點或在6月中下旬
（4）估值方面：氯堿綜合成本或先低后高，電石下行，燒堿弱反彈（長期仍偏弱）。港口煤價仍在下跌，蘭炭與電石價格松動，本周出現大幅調降?？紤]煤價尚未企穩，蘭炭、電石供需均偏寬松或繼續向下游讓利，PVC成本仍存下移空間。
（5）整體邏輯：盤面反彈并未引發下游追漲，僅依靠政策推動、上游檢修，PVC難突破成本壓制。中短期檢修尚未結束，PVC偏去庫；自身估值較低，加之政策預期擾動，盤面價格偏堅挺。中長期角度，6月中下旬大部分西北檢修結束，需求處于淡季，PVC或由去庫轉為累庫，供需壓力增大。煤價下跌逐步傳導至蘭炭、電石，PVC成本有望下移。盤面貼近氯堿成本線仍是偏空機會，不過市場對于政策的期待偏強，預期證偽前，PVC或難深跌。
操作策略：短期偏震蕩，6000左右仍偏空。
風險提示
利多風險：宏觀回暖，補庫彈性釋放；
利空風險：情緒轉弱，社庫累積。
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