COPYRIGHT©廣州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粵ICP備18136962號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證:粵B2-20201000
主要邏輯：
（1）供應(yīng)方面：本周受西北、華東、西南地區(qū)開工負(fù)荷下滑的影響，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工負(fù)荷下滑；進(jìn)入5月下旬國(guó)內(nèi)多數(shù)供應(yīng)存在恢復(fù)預(yù)期。
（2）需求方面：本周寧夏及山東地區(qū)部分烯烴裝置停車檢修，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。傳統(tǒng)下游加權(quán)開工環(huán)比高位回落，其中甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE開工率均有所下滑。
（3）庫(kù)存方面：本周內(nèi)地成交較差庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)，待發(fā)訂單量增加但增幅有限，下游庫(kù)存中高位剛需采購(gòu)為主；港口地區(qū)到港增量明顯且卸貨效率穩(wěn)定，庫(kù)存繼續(xù)累積。
（4）煤炭方面：本周產(chǎn)區(qū)下游需求釋放緩慢價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行；港口電廠采購(gòu)需求低位，價(jià)格持續(xù)陰跌。
（4）整體邏輯：原料端煤炭供應(yīng)穩(wěn)定而下游需求偏弱，煤價(jià)持續(xù)陰跌，煤制甲醇企業(yè)利潤(rùn)尚可；目前港口及電廠煤炭庫(kù)存高位，因此對(duì)于旺季煤價(jià)上行空間偏謹(jǐn)慎，但需關(guān)注后期國(guó)內(nèi)氣溫情況以及水電表現(xiàn)。供需來(lái)看供應(yīng)端本周國(guó)產(chǎn)開工下滑明顯，近期部分裝置意外停車以及重啟推遲等影響下供應(yīng)壓力邊際改善；進(jìn)口方面伊朗裝船速度較快，非伊貨源供應(yīng)充足，后期進(jìn)口壓力將顯著增加；需求端沿海MTO持穩(wěn)運(yùn)行缺乏明顯增量，傳統(tǒng)下游加權(quán)開工高位回落，進(jìn)入淡季向上驅(qū)動(dòng)同樣不足。整體而言甲醇弱預(yù)期逐步兌現(xiàn)進(jìn)入淡季累庫(kù)周期，因此建議反彈偏空，但需關(guān)注宏觀及能源等外部因素?cái)_動(dòng)。
主力合約操作策略：?jiǎn)芜叿磸椘?；跨?-1偏反套；PP-3*MA價(jià)差考慮逢低做擴(kuò)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅上漲，宏觀利多，上游供應(yīng)超預(yù)期縮量
慧樂(lè)居歡迎您關(guān)注中國(guó)家居產(chǎn)業(yè)，與我們一起共同討論產(chǎn)業(yè)話題。
投稿報(bào)料及媒體合作
E-mail：luning@ibuychem.com
COPYRIGHT©廣州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粵ICP備18136962號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證:粵B2-20201000
