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（1）4月25日甲醇太倉現(xiàn)貨低端價2505（-30），05港口基差33（-20）環(huán)比走弱；甲醇5月下紙貨低端2465（+0），6月下紙貨低端2435（-15）。內(nèi)地價格漲跌互現(xiàn)，其中內(nèi)蒙北2265（+0），內(nèi)蒙南2215（+10），關(guān)中2345（+0），河北2460（+0），河南2410（-20），魯北2455（-35），魯南2485（-15），西南2410（+0）。內(nèi)蒙至山東運費在195-220環(huán)比下調(diào)，產(chǎn)銷區(qū)套利窗口打開。CFR中國均價295（-2），進口順掛。
（2）裝置動態(tài)：神華寧煤、兗礦榆林二期60萬噸、山東聯(lián)泓92萬噸、內(nèi)蒙古榮信90萬噸、內(nèi)蒙古國泰40萬噸、陜西長武60萬噸、內(nèi)蒙久泰200萬噸、中原大化50萬噸、同煤廣發(fā)60萬噸、新疆眾泰20萬噸、內(nèi)蒙世林30萬噸、兗礦國焦20萬噸、西北多套氣頭裝置檢修中；伊朗麻將165萬噸裝置尚未重啟，卡維開工7成；馬油242萬噸、文萊85萬噸裝置檢修中。
邏輯：4月25日甲醇主力震蕩偏弱。估值來看，原料端煤炭仍處于淡季，下游需求釋放有限，煤價整體偏弱運行，煤制甲醇企業(yè)利潤尚可；目前距離迎峰度夏仍有一段時間，且電廠庫存高位，煤價上行空間預(yù)計有限，關(guān)注后期國內(nèi)氣溫情況以及水電表現(xiàn)；供需方面供應(yīng)端內(nèi)地目前處于春季集中檢修期，國產(chǎn)甲醇開工下滑至同期絕對低位，往后隨著春檢臨近尾聲，多數(shù)裝置計劃回歸，供應(yīng)存在向上彈性；進口方面伊朗裝船逐步增加，非伊貨源供應(yīng)充足，后期進口將有明顯增長；需求端誠志及中原乙烯MTO裝置已于上周重啟，需求利好基本兌現(xiàn)；傳統(tǒng)需求加權(quán)開工高位回落，進入淡季向上驅(qū)動不足。整體而言，近端甲醇庫存低位，上游供應(yīng)縮量、MTO復(fù)產(chǎn)及下游備貨支撐下甲醇表現(xiàn)偏強，而中長期將進入供需寬松累庫周期，價格有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。
操作策略：單邊偏震蕩；跨期9-1偏反套；PP-3*MA價差考慮逢低做擴。
風險因素：煤價大幅上漲，宏觀利多，上游供應(yīng)超預(yù)期縮量
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