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策略摘要
謹慎觀望。煤價回調帶動煤化工回落，下游聚酯開工恢復背景下預計EG進入去庫周期，但煤化工開工率的反彈減慢了EG的去庫速率。原油持續回調，拖累EG走勢，建議謹慎觀望。
核心觀點
■ 市場分析
基差方面，周四EG張家港基差-22元/噸（+17）。
生產潤及國內開工，周四原油制EG生產利潤為-1416元/噸（+69），煤制EG生產利潤為-1269元/噸（-105），仍維持深度虧損。
開工率方面，本周國內乙二醇整體開工負荷在61.04%（較上期上漲1.21%），其中煤制乙二醇開工負荷在56.63%（較上期下降4.27%）。主要提負來自浙石化滿負荷運行。海南煉化（80）適度降負。恒力2#（90）計劃4月檢修。浙石化（75+80+80）檢修結束，滿負荷運行中。煤頭裝置方面河南煤業濮陽（20）、永城二期（20）均計劃月底重啟。內蒙古兗礦（40）停車檢修1個月。海外裝置方面沙特Kayan（85）計劃月底重啟。馬來西亞石油（75）停車，暫無重啟計劃。美國南亞（83）計劃本月底重啟，結束長停。
進出口方面，周四EG進口盈虧-136元/噸（-22），進口持續一定虧損，到港有限。
下游方面， 周四長絲產銷40%（+5%），滌絲今日產銷整體維持偏弱，短纖產銷60%（+17%），滌短今日產銷整體一般。
庫存方面，本周四隆眾EG港口庫存100.6萬噸（-2.5），主港小幅去庫。
■ 策略
謹慎觀望。煤價回調帶動煤化工回落，下游聚酯開工恢復背景下預計EG進入去庫周期，但煤化工開工率的反彈減慢了EG的去庫速率。原油持續回調，拖累EG走勢，建議謹慎觀望。
■ 風險
原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續性，下游需求恢復情況。
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