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策略摘要
謹慎觀望。EG新增產(chǎn)能逐步兌現(xiàn)，3月非煤制EG檢修量級仍在，但煤制EG開工有所回升，供應(yīng)上修，原預(yù)期3月的快速去庫修正為小幅去庫，實際周頻港口庫存去化速率仍慢。下游需求恢復(fù)速率仍待觀察。建議觀望。
核心觀點
■市場分析
國內(nèi)新增產(chǎn)能方面，2月中下旬海南煉化80萬噸/年新裝置逐步投產(chǎn)，盛虹煉化2#90萬噸/年新裝置亦在2月底兌現(xiàn)投產(chǎn)，但盛虹新裝置開啟后，原1#100萬噸/年的裝置停車，新產(chǎn)能沖擊力有所縮減。存量裝置方面，非煤制EG檢修量級仍大，浙石化和衛(wèi)星石化維持6-7成負荷，鎮(zhèn)海煉化3月初兌現(xiàn)檢修70天計劃；但另一方面，煤制EG生產(chǎn)虧損收窄后，煤制EG開工快速反彈，原預(yù)期非煤制EG低負荷背景下3月去化速率較快，但煤制EG開工反彈，導(dǎo)致國產(chǎn)供應(yīng)再度上修，3月修正為小幅去庫。
海外裝置檢修量級仍存，中國EG進口預(yù)計維持偏低位置。
需求方面，下游聚酯開工率逐步季節(jié)性恢復(fù)，關(guān)注持續(xù)力度。
■策略
謹慎觀望。EG新增產(chǎn)能逐步兌現(xiàn)，3月非煤制EG檢修量級仍在，但煤制EG開工有所回升，供應(yīng)上修，原預(yù)期3月的快速去庫修正為小幅去庫，實際周頻港口庫存去化速率仍慢。下游需求恢復(fù)速率仍待觀察。建議觀望。
■風險
下游聚酯開工恢復(fù)進度，煤制EG開工恢復(fù)情況，5月EG轉(zhuǎn)產(chǎn)。
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