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慧正資訊，根據安迅思的報告，在經歷跌宕起伏的三年以后，中國丙烯酸行情歸于平靜，2022年12月價格基本回歸至2020年年初水平，行業陷入虧損。盡管如此，新增產能仍將如約而至。2023年中國丙烯酸產能增速再次達到10%以上，而行業結構將出現多維度優化。
安迅思總結2022年中國丙烯酸市場呈現三大特點：
• 2022年盈利由盛轉衰，陷入虧損
• 新增產能即將投產，行業集中度繼續提升
• 未來新增產能多為上下游配套，產業結構優化
廣西華誼40萬噸/年丙烯酸裝置于12月中旬試車，衛星化學18萬噸/年丙烯酸裝置則將于2023年一季度投產。2023年丙烯酸的產能增長幅度預計在15%左右，這是繼2015年之后首次出現兩位數的增長率。
除了產能再次大幅增長以外，此輪擴產還給行業帶來了一個變化，就是集中度的提升。2023年新增產能投產后，中國丙烯酸行業CR3預計將超過50%，CR7超過80%。
圖1 中國丙烯酸行業集中度（2022VS2023）
另外，這一波擴產包括未來幾年的新增產能依然有著產業鏈延伸的特點。前些年新建投產的山東諾爾、山東恒正等丙烯酸裝置均是由下游行業（SAP、膠黏劑等）向上游丙烯酸及酯產品延伸；2022年11月份投產的齊翔騰達是由丙烯向下游丙烯酸及酯行業延伸。
2022年四季度陸續投產的華誼欽州一體化二期，是華誼集團在上海僅有丙烯酸及酯裝置的基礎上，于廣西欽州實現了產業鏈一體化，除丙烯酸及丁酯裝置外向上延伸新增了丙烯和正丁醇裝置。
而未來計劃新建丙烯酸裝置的企業包括萬華、巴斯夫、恒力、巨正源等都是上下游配套投產。
表 丙烯酸新增產能統計（2022-2025年）
可以預見，行業產能集中度提升以及產業鏈上下游配套將成為未來丙烯酸行業的主旋律。前者一定程度上有利于產能結構的優化和產量的控制，后者則是對產業結構進行優化以及預期更好地控制成本。
而隨著產能的持續增長，丙烯酸行業供大于求的壓力不可避免，未來在開工率方面的調整必不可少。在行業產能集中的背景下，通過調節開工情況來控制產量則相對比較容易達成。
回顧2022年國內丙烯酸的生產數據，除了2月受春節影響開工率有明顯下降外，開工率出現下滑的其他月份分別為6月、9月和11月。
圖3 2022年中國丙烯酸盈利情況
在需求面缺少指引的情況下，尤其是行業已處于盈虧線邊緣，成本可能成為生產調節的重要考慮因素。
而從當前的行業現狀來看，考慮成本并非僅考慮單個產品的成本和盈利情況，更多考慮的是整個產業鏈的成本及盈利情況，以判斷是否持續生產。
2022年，上游丙烯受成本傳導不力的影響，全年基本處于盈虧線以下，其中PDH生產路線的虧損尤為突出，而接近50%產能的丙烯酸工廠均配套PDH制丙烯。
上半年，丙烯酸及丁酯的盈利尚可，雖然配套上游丙烯處于虧損，但整體裝置運行狀況相對平穩；進入8月，丙烯酸及丁酯市場價格均跌至成本線以下，丙烯亦未能扭虧為盈，相當于整個產業鏈全線虧損，裝置生產積極性有所降低。根據ICIS不完全統計，國內丙烯酸裝置下半年計劃內檢修明顯較二季度增加，成本承壓可能是影響因素之一。
圖4 2022年中國丙烯酸產能損失統計
縱觀丙烯酸相關的產業鏈，雖說利潤都在收縮，但同為丙烯下游的丁辛醇產品，2022年的盈利表現相對樂觀，然而丙烯酸工廠配套正丁醇的裝置產能僅占正丁醇行業總產能的24%。
廣西華誼30萬噸/年丁醇裝置的投產，將提升這一比例至32%。而未來新增的丙烯酸及酯裝置，在披露的產能設計中都同步規劃有丁辛醇裝置，勢必將這一數值繼續擴大。
產業鏈做長做寬，使得企業具有更強的成本優勢和競爭優勢，生產將更能保證連續性；而連續生產本身也是提升成本優勢的重要因素。
不論是單個企業產能的進一步擴大，還是單個產品繼續延伸向上或者向下，都意味著丙烯酸行業在產能結構和產業結構上的不斷調整與優化。
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