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慧正資訊：2022年是世界經濟充滿變數的一年，新冠疫情延宕、烏克蘭危機升級、美聯儲激進加息、全球通脹飆升、能源和糧食危機發酵……在“黑天鵝”“灰犀牛”交替沖擊下，世界經濟之舟遭遇頂風逆流，復蘇航程充滿風險和挑戰。
受疫情沖擊、外部環境變化等多重因素影響，需求不足成為經濟運行中的突出矛盾。粉末涂料市場同樣面臨相同的問題，全年遭遇了多年未遇的低迷市場情況，整個產業鏈都遭遇了沖擊。
01粉末涂料用聚酯樹脂
PTA/NPG
精對苯二甲酸（PTA）具有很長的上下游產業鏈，鏈條涉及多個品種，較為復雜。其中PTA的產業鏈上游原料單一，基本由PX加工而來，而PX的原料是石油。目前有超過90%的PTA都用于下游聚酯的生產，因此其產業發展狀況決定PTA的需求，當聚酯產業擴產勢能增加時，PTA的需求也會明顯上升。PTA除了用于石化行業以外，還用于紡織行業，PTA的下游產品是滌綸，是與棉花同為紡織品的原料。
回顧2022年PTA的全年走勢，不同階段驅動行情的因素不同，大致可以將今年走勢分為三個階段：第一階段是1-5月的兩次沖高，這個階段主要是原油上漲的推動；第二階段是6-8月的高位回落，這個時期主要是由于原油價格的回落以及宏觀經濟的沖擊。第三階段是8月至今的低位震蕩，主要是下游消費量減少導致。
下游需求方面，PTA的直接下游是聚酯，所以聚酯行業的運行情況會影響到對PTA的需求量，截至目前，國內聚酯產能基數提升至7043萬噸/年。2022年以來，由于國際局勢及疫情的影響，終端需求不佳，使得聚酯及終端織機開工率明顯不及往年。
新戊二醇（NPG）應用領域相對廣泛，其大多數用于生產粉末涂料用聚酯樹脂和卷鋼用的飽和聚酯樹脂，在不飽和聚酯樹脂、醇酸樹脂等化工產品領域也有應用。終端產品涵蓋汽車、紡織、醫藥、涂料、農藥、塑料和石油等領域。
由于市場信心嚴重不足，需求端表現低迷，下游及終端涂料行業開工走弱，臨近年底聚酯樹脂工廠逐漸“躺平”，涂料訂單大幅減少，今年特別是下半年以來由于國內房地產行業低迷，聚酯樹脂粉末涂料的開工率降低，新戊二醇需求大幅減少。上半年，新戊二醇受異丁醛價格較高影響維持在高位震蕩，最高價曾達18000元/t，部分高端產品價格甚至突破20000元/t，進入下半年開始新戊二醇受到上游異丁醛價格下滑和下游聚酯樹脂生產減緩的雙重影響下，新戊二醇價格不斷下調，進入下行通道，12月價格已下跌至8800元/t左右，已經跌至近3年最低點。由于粉末涂料用聚酯樹脂的新戊二醇用量占比高達85%左右，也從一定程度上反映了粉末涂料行業下半年低迷的狀態。
02粉末涂料用固體環氧樹脂
環氧氯丙烷（ECH）產業上游所需原料主要有丙烯、甘油、氯氣和氯化氫等。上述原料經由不同的工藝路線制成環氧氯丙烷，后續用于生產環氧樹脂、固化劑TGIC、陽離子醚化劑等多種化工產品。游覆蓋涂料、電子電氣、復合材料及膠粘劑等領域，產品廣泛應用于建筑、船舶、通訊、汽車、消費電子、航空航天等多個終端市場。
上半年環氧氯丙烷經過年前補貨之后，雖然成本面對于價格有一定的支撐，但是整體來看下游需求不旺，3月、5月價格雖有短期上升的情況，但整體受需求不旺的影響，價格基本維持在18000-20000元/t的區間內。下半年隨著環氧氯丙烷成本面支撐不在，需求端未改善的雙重壓力之下，價格在6、7月份快速下降，10月開始部分裝置停產檢修，但受限于下游需求持續低迷，12月底環氧氯丙烷價格已經低于9000元/t，相較年初價格“腰斬”，跌幅超過50%。
雙酚A是合成環氧樹脂的另一個重要原材料，主要原料為苯酚和丙酮，通過離子交換樹脂法制備。雙酚A的下游主要為環氧樹脂和聚碳酸酯。
2022年雙酚A整體跌幅較大，截至12月25日國內雙酚A現貨均價在9987.50元/噸，較年初的16875元/噸下跌40.81%，全年兩度探底。本年度雙酚A供需持續增長，國內總產能提升至309.5萬噸/年。中國內部市場供應量逐步滿足，來自供需面矛盾加劇。
國內雙酚A一體化發展水平不斷提升，目前雙酚A與下游配套率在94%，其中與下游聚碳酸酯(PC)配套率在62.5%，與下游環氧樹脂配套率在31%。，PC以及環氧樹脂開工均不及預期，導致雙酚A整體供過于求，行業產銷壓力難減。
今年上半年，舟山綠色石化23萬噸/年雙酚A裝置投產，20萬噸/年雙酚A裝置投產；四季度，魯西集團120萬噸/年雙酚A項目一期20萬噸/年工程，以及48萬噸/年雙酚A生產線按計劃投產。至此，我國雙酚A總產量有望達240萬噸左右。2023年雙酚A產能仍延續擴張態勢，總產能將達到440.5萬噸，市場供應充足。
03純聚酯固化劑
TGIC/HAA
異氰尿酸三縮水甘油酯（TGIC），白色結晶，是一種雜環多環氧化合物，具有優良的耐熱性、耐候性、耐光性、耐腐蝕性、耐化學藥品性和機械性能。主要用于含羧基聚酯、羧基丙烯酸樹脂粉末涂料的固化劑，亦可用于制造電器絕緣材料層壓板、印刷電路、各種工具、膠黏劑、塑料穩定劑等。
2022年TGIC市場與之前幾年相比可以說熱度迅速下降，價格從年初的50000萬/t左右跌至年底的30000元/t，市場需求也從前幾年的“一貨難求”到“供過于求”。受限于今年下游需求整體沒有快速增長，粉末涂料的整體市場增速明顯弱于TGIC產能增速。TGIC產品價格受上游原材料環氯價格的波動的影響，伴隨著環氧氯丙烷下半年價格的快速下降，粉末涂料需求仍處在恢復階段，供需兩方面遇冷導致TGIC市場較為平淡，未來在下游需求沒有明顯轉好前，TGIC將會維持現狀。
HAA固化劑是一種β-羥烷基酰胺的化合物，是純聚酯粉末涂料的固化劑，與TGIC固化劑相比具有不刺激皮膚，固化速度快等特點。
HAA固化劑原材料二乙醇胺和DMA在2022年小幅波動，成本面影響較小。需求端和TGIC市場類似，整體比較平淡，需求緩慢恢復。
04鈦白粉
2022上半年延續了2021年上漲的勢頭，主要由于上游原材料鈦精礦價格維持在高位運行，硫酸法金紅石型鈦白粉價格維持在19000元/t以上。但進入下半年之后，出口狀況也相較前期有所減少，加之終端市場低迷，下游采購計劃縮減，7月份開始價格一路走低，截止12月末，硫酸法金紅石型鈦白粉全國市場評估均價為14500-15000元/噸。
從需求端來看，國內總體需求表現疲軟，不同下游需求表現分化。地產行業當前未有實質性需求流出，相關下游仍以存量需求為主，但在塑料領域需求恢復相對較好的情況下，塑料級型號出貨表現仍好于涂料級型號；外需方面，外需訂單新單同樣不容樂觀，地域局勢和能源緊張持續發酵下，國外備貨需求有限，同期出口價格與國內基本保持一致。
總結與展望
2022年粉末涂料主要原材料全年價格均呈現了明顯的下降走勢，上半年在受俄烏沖突影響下，國際原油價格上漲帶動原材料價格同步上漲，但是由于國內整體需求不足，下游在利潤受到影響下需求更加萎縮，從6、7月份后疊加石油價格回落和下游需求低迷，原材料價格均出現大幅回落，并且一直持續到年底，粉末涂料主要原材料聚酯樹脂、環氧樹脂、TGIC的原料新戊二醇、環氧氯丙烷和雙酚A全年價格下降在40%~50%左右。
展望2023年，在多重不利因素影響下，世界經濟預計增速繼續放緩、走勢更加分化。2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，將是中國社會生活、經濟重返常態的“拐點之年”，危機與機遇并存。國內房地產行業在增加值連續6到7個季度負增長之后，將有望回暖，重新帶動市場需求，同時國際上仍存在“黑天鵝”“灰犀牛”沖擊全球能源、糧食等的供應和價格的風險存在。但我們依然堅信，中國經濟長期向好的基本面不會改變，在國務院一攬子穩經濟大盤政策指導下，在國家綠色環保政策的帶動下，全行業凝心聚力，攻堅克難，定將繼續為全球粉末涂料與涂裝行業發展提供強大動能和更廣闊的市場空間。
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