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2022年正丁醇價格波動區間較大。2022年上半年正丁醇價格大幅上漲，達到年內最高水平12000元/噸，但由于全球經濟疲軟拖累國內外需求下滑，6月份正丁醇價格快速下跌，價格從年初突破1萬元/噸，跌至6月底8000元/噸，下半年正丁醇市場價格運行區間6000-8000元/噸，已跌至成本線附近。截止至2022年12月13日國內正丁醇主流市場價格8400元/噸，年內價差為3600元/噸。
我國正丁醇產能增速進入瓶頸期
2022年正丁醇國內總產能276萬噸，從近五年正丁醇產能發展來看，僅2021年山東諾奧一套4萬噸/年的正丁醇投產以外，近幾年均沒有新產能增加。國內正丁醇最后一輪投產周期在2018年，如中海殼牌、延安能化、江蘇華昌二期裝置都在2018年建成。2019、2020、2022年我國正丁醇無新產能釋放，我國正丁醇產能消化期。
山東地區是我國正丁醇裝置的集中生產地，產能達到117萬噸/年，占全國的42%，其次為華東地區，產能占全國總產能25%，裝置主要分布在江蘇省和安徽省。僅山東及華東兩地產能已超過全國總產能的近7成。
而從消費領域來看，2018-2022年我國正丁醇消費量年復合增長率僅為1.8%。其中2020及2022年消費增速幾乎出現下滑，我國正丁醇下游主要為丙烯酸丁酯、醋酸丁酯和DBP，目前我國推動正丁醇消費增長的主要產品是丙烯酸丁酯，丙烯酸丁酯在正丁醇下游消費結構中占比達60%，近3年我國丙烯酸產能僅增加15萬噸。2021年正丁醇消費量增長主要受下游丙烯酸丁酯出口帶動下，2022年受全球經濟疲軟影響，丙烯酸丁酯出口訂單下降，且國內消費出現一定程度萎縮，導致2022年正丁醇消費量較2021年減少。
正丁醇行業發展趨勢的關鍵點
1、丙烯酸丁酯對正丁醇需求的拉動作用
正丁醇的需求主要集中在聚酯領域，其中丙烯酸丁酯主要用于制作纖維、橡膠、塑料的高分子單體。有機工業上用于制造黏合劑、乳化劑和用作有機合成中間體；造紙工業上用于制造紙張增強劑；涂料工業上用于制造丙烯酸酯涂料。
正丁醇下游丙烯酸酯和醋酸丁酯終端多為涂料、粘合劑等建筑相關行業。目前，受疫情影響，建筑業受到重大沖擊。老建筑企業破產重組，對正丁醇的需求大幅減少，導致國內正丁醇消費持續下降。
2、正丁醇產能增速步入新一輪周期
近五年國內正丁醇新增產能有限，2018-2020年期間正丁醇盈利不具備吸引力，在新建的一體化裝置中丙烯其他下游盈利水平高于正丁醇，2018-2020年期間市場對正丁醇項目投資意向不高。2021年正丁醇盈利水平大幅度提升，吸引市場高度關注，隨著疫情影響消退，制造業需求恢復，正丁醇產能或將增速步入新一輪周期，以正丁醇及配套設施建設周期在1.5-2年，因此正丁醇最新一輪投產在或2023-2026年。
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