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慧正資訊： 10月25日，艾仕得發布了第三季度業績報告。報告顯示，第三季度凈銷售額為12.39億美元，同比增長13.8%，包括6.3%的負面外匯影響。強勁的同比增長是由平均價格組合提高9.7%、并購收益提高1.6%和銷量提高8.8%推動的。高性能涂料的凈銷售額同比增長7.5%，這主要得益于修補漆業務增長 19.9%和工業業務增長7.1%。由于全球汽車生產從去年同期的嚴重供應限制中復蘇，移動出行涂料的凈銷售額增長了29.5%。
2022年第三季度的運營收入總計1.23億美元，而2021年第三季度為1.25億美元。本季度普通股股東的凈收入為6240萬美元，而2021年第三季度為6910萬美元。稀釋后每股收益為0.28美元，而2021年第三季度為0.3美元。2022年第三季度受益于強勁的銷售增長，包括實現了顯著的定價收益和銷量提升；然而，營業收入受到持續變化的原材料通脹以及物流、能源和勞動力費用上漲的負面影響。此外，外匯逆風、俄羅斯-烏克蘭沖突和中國的COVID-19封鎖對本季度的運營收入造成了約1600萬美元的逆風。
艾仕得臨時首席執行官兼總裁Rakesh Sachdev評論說：“我很高興我們能夠在我們既定的指導范圍內報告收益，盡管存在嚴重的貨幣和通脹逆風以及區域需求疲軟的情況。我們第三季度的表現強勁，這可歸因于價格優先以抵消可變成本通脹，以及我們的修補漆和輕型汽車終端市場的持續市場復蘇。整個產品組合中的新客戶贏得支持了銷量增長，并再次凸顯了我們的客戶對我們行業領先的產品和服務的持續偏好。第三季度也代表了我們價格成本軌跡的拐點，因為自當前前所未有的通脹環境于2021年年中開始以來，我們首次抵消了同比可變成本通脹。
Sachdev繼續說道：“提高我們的盈利能力是我近期最重要的戰略要務之一。成功的日常執行對于實現我們的長期目標至關重要，這將通過提高運營績效和生產力來實現。我們有一支優秀的領導團隊準備好應對這些目標。我相信我們可以在通往持續增長的道路上加速恢復到COVID之前的盈利能力。”
前三季度，艾仕得凈銷售額為36.48億美元，同比增長11.25%；經營收入為3.13億美元，同比下降14.9%；凈利潤為1.48億美元，同比下降29.86%。
高性能涂料業績
高性能涂料第三季度凈銷售額為8.38億美元，同比增長7.5%。期間，固定貨幣凈銷售額增長了14.4%，因為兩個終端市場為11.7%的價格和產品組合收益做出了巨大貢獻。修補漆銷量增長抵消了工業銷量的下降，導致同比銷量略有增長。在歐元、英鎊和人民幣的帶動下，第三季度的外匯匯率同比下降6.9%。
2022年第三季度修補漆凈銷售額增長12.5%至5億美元，其中包括4.3%的銷售額增長和3.9%的并購貢獻，部分被7.4%的外匯逆風抵消。美洲的修補漆銷量增長非常強勁，而中國和歐洲、中東和非洲地區的修補漆銷量同比保持穩定。隨著辦公室入住率和道路擁堵等關鍵指標的改善，市場復蘇正在穩步推進。修補漆再次推動了高于市場的銷量增長，本季度取得了幾項顯著的MSO勝利，同時分銷點也有所增加。隨后，成交量下降4.4%，與季節性因素一致。價格組合同比增長11.7%，這足以抵消持續可變成本通脹的影響。
工業凈銷售額增長1.1%至3.39億美元，這是由于平均價格組合增長11.7%，這得益于我們創新產品的基于價值的銷售方法的優先級。銷量同比下降4.6%，美洲的強勢被中國和歐洲、中東和非洲的大幅下降所抵消。中國的銷售受到 COVID-19封鎖延長和區域出口活動減少的嚴重影響。隨后，受歐洲、中東和非洲宏觀經濟因素惡化的推動，第三季度的銷量下降了7.2%，與第二季度更為嚴重的封鎖相比，中國的活動有所改善。
與2021第三季度的1.23億美元相比，高性能涂料業務在第三季度產生了1.22億美元的調整后息稅前利潤，相關利潤率分別為14.5%和15.8%。大幅銷售增長的貢獻被原材料、物流、勞動力和能源成本的大幅增長以及貨幣換算逆風所抵消。
移動出行涂料業績
2022年第三季度，移動出行涂料的凈銷售額為4.01億美元，同比增長29.5%。固定匯率凈銷售額同比增長34.6%，這得益于銷量增長29.9%和價格組合改善4.7%。
在價格上漲的推動下，輕型車凈銷售額同比增長28.8%至3.03億美元。輕型汽車銷量同比增長31.6%，超過了全球汽車產量。在2022年第三季度，全球汽車產量同比增長27.5%，達到2100萬輛。新客戶的贏得推動了市場年初至今的表現，尤其是在中國，2022年第三季度輕型汽車銷量增長72.5%，而當地汽車產量增長 31%。2.9%的同比價格組合實現是由于新談判的協議抵消了可變成本通貨膨脹，并在選定的客戶合同中追趕了與原材料掛鉤的指數定價。
與2021年第三季度相比，商用車凈銷售額增長31.8%至9770萬美元，這是由于贏得了客戶和全球商用車生產率的恢復。商用車銷量增長24.3%，超過4-8級卡車市場增長。該終端市場的汽車需求在本季度保持強勁，2022年9月的8類訂單量處于歷史高位。
移動出行涂料部門在2022年第三季度產生了360萬美元的調整后息稅前利潤，而 2021年第三季度的調整后息稅前利潤虧損270萬美元，這是由更好的銷量和更好的定價推動的，部分被更高的可變成本和固定成本抵消。
資產負債表和現金流亮點
艾仕得第三季度末現金和現金等價物為5.17億美元，總流動資金超過10億美元。其凈債務與過去12個月調整后的EBITDA比率在季度末為4.1倍，而截至2022 年6月30日為4.2倍，反映出現金余額適度增加，LTM調整后EBITDA更強。艾仕得第三季度末調整后EBITDA與利息費用覆蓋率的比率為5.8倍。艾仕得的第四季度財務展望暗示凈杠桿率應在年底降至4倍以下。
第三季度總運營現金流為7990萬美元，而2021年第三季度為1.43億美元。由于通脹壓力和截至2022年9月30日的更高實物庫存水平，與去年同期相比，營運資金在此期間的現金使用量更大。同時，應收賬款增加反映了更強勁的數量和定價。自由現金流總額為5050萬美元，而2021年第三季度為1.12億美元。
艾仕得首席財務官Sean Lannon 評論說：“第三季度的整體需求增長強勁，尤其是在修補漆和移動出行涂料領域，我們繼續看到復蘇；然而，在特定地區，即歐洲、中東和非洲和中國工業市場，區域經濟活動明顯放緩。在這些領域，銷售從第二季度開始顯著疲軟，并持續到第三季度，原因是中國在COVID-19之后的封鎖恢復慢于預期以及歐洲、中東和非洲宏觀經濟和能源逆風，我們預計這種情況將持續到第四季度。目前，放緩似乎相當集中在工業領域。我們將更廣泛的地理弱勢納入我們的第四季度展望，這也反映了巨大的外匯逆風和連續季度成本環境的最小變化。我們認為，如果宏觀市場進一步走低，我們彈性的修補漆終端市場、商用車和輕型汽車的延期需求以及全公司的定價勢頭都是天然的對沖措施。”
展望2022年第四季度，艾仕得預計凈銷售額將增長6%-8%；預計成交量為中個位數，價格組合增長接近兩位數；調整后息稅前利潤在1.2-1.45億美元之間，與調整后息稅折舊攤銷前利潤1.85-2.1億美元相關；預計與2021第四季度相比，原材料通脹率將處于高水平，與2022年第三季度相比將持平并小幅下降；第四季度自由現金流為1.75億至2.25億美元，包括約5000萬美元的資本支出。
值得一提的是，艾仕得將尋求收購。艾仕得臨時首席執行官兼總裁Rakesh Sachdev在2022年第三季度財務業績電話會議上表示：“艾仕得將繼續探索主要在我們的工業涂料業務中進行的附加收購，我們已經成功地部署了資本，并且仍然存在令人信服的機會。但是，由于我們專注于資產負債表，并購步伐將暫時保持緩慢。”
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