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慧正資訊：近日，阿克蘇諾貝爾、PPG、宣偉、艾仕得、巴斯夫等涂料企業陸續公布了2022年第二季度以及上半年的財報，他們的上半年的財務表現如何？又給行業釋放了什么信號？我們一起來看一看。
阿克蘇諾貝爾上半年財報
第二季度，阿克蘇諾貝爾定價上漲16%；收入增長了14%至28.5億歐元，以固定貨幣計算增長了10%；營業收入同比下降47%至2.05億歐元。此外，產量受到供應限制的負面影響，尤其是在北美。
上半年，阿克蘇諾貝爾收入增長13%至53.8億歐元，按固定匯率計算增長10%。營業收入為4.37億歐元（2021：6.87億歐元）；歸屬于股東的凈收入為2.6億歐元（2021：4.78億歐元）。銷量下降了9%，主要是由于歐洲DIY渠道的去庫存以及中國對高性能涂料和裝飾涂料的COVID-19持續限制。此外，銷量受到供應限制的負面影響，尤其是在北美。收購增加了2%。阿克蘇諾貝爾裝飾涂料業務上半年的收入為21.9億歐元；高性能涂料業務收入為31.9億歐元。
亞洲地區，由于定價舉措、中國地域擴張和南亞銷量增長的推動，阿克蘇諾貝爾上半年收入分別增長19%和11%（以固定貨幣計算），部分被中國的COVID-19限制所抵消。盡管受到中國COVID-19限制的兩個月影響，但由于定價舉措和地域擴張的顯著增長，中國的收入有所增長。由于強勁的定價和銷量增長，南亞收入大幅增長，尤其是在印度和越南。
PPG上半年財報
第二季度，PPG凈銷售額額為47億美元，比去年同期增長約8%；有機銷售額增長8%，受銷售價格上漲的推動，兩年累計增長15%；凈收入為4.31億美元，同比增長3%；調整后的凈收入為4.65億美元，同比下降8%；持續經營業務攤薄后每股收益 (EPS) 為1.86美元，調整后每股收益為1.81美元；原材料成本同比上漲約20%；能源和運輸成本仍然居高不下。
上半年，PPG實現凈銷售額90億美元，同比增長9%；凈收入為4.6億美元，同比下降43%。其中，PPG高性能涂料業務上半年的凈銷售額為55億美元，同比增長8.5%；分部收入為7.65億美元，同比下降9%。工業涂料業務上半年的凈銷售額為35億美元，同比增長10%；分部收入為2.96億美元，同比下降32%。
宣偉上半年財報
第二季度，宣偉合并凈銷售額增長9.2%至58.7億美元；所得稅前收入下降9.7%至7.4億美元；稀釋后每股凈收益降至每股2.21美元，而2021年第二季度為每股2.42美元；調整后的稀釋后每股凈收益為2.41美元，而2021年第二季度為每股2.65美元，每股減少0.24美元，其中包括對行政部門的每股0.13美元的不利影響。
上半年，宣偉合并凈銷售額為108.7億美元，同比增長8%；所得稅前收入為12億美元，同比下降9%；凈利為9.5億美元，同比下降10%。其中，美洲集團凈銷售額為59.9億美元，同比增長6.9%；分部利潤為11.45億美元，同比下降5%。消費品牌集團凈銷售額為14.4億美元，同比下降4.7%；分部利潤為1.3億美元，同比下降52%。高性能涂料集團凈銷售額為34.4億美元，同比增長17.5；分部利潤為3.4億美元，同比增長18%。
艾仕得上半年財報
第二季度，艾仕得凈銷售額為12.35億美元，同比增長9.6%，包括4.9%的負面外匯影響。強勁的同比增長是由10.0%的平均價格組合、3.6%的并購收益和2.7%的交易量推動的。高性能涂料第二季度凈銷售額同比增長6.2%，其中包括工業和修補漆終端市場低兩位數的固定匯率增長。移動出行涂料凈銷售額增長18.1%，其中價格組合增長11.6%，輕型車銷量增長8.9%，商用車銷量增長12.7%。
2022年第二季度的營業收入總計1億美元，而2021年第二季度為1.9億美元。本季度普通股股東的凈收入為4410萬美元，而2021年第二季度為1.26億美元。稀釋后每股收益為0.2美元，而2021年第二季度為0.54美元。本季度包括與北美移動出行涂料業務運營事項相關的7180萬美元收益和2000萬美元的增量重組費用，而2021年第一季度包括與商業協議重組相關的2500萬美元費用。2022年第二季度受益于強勁的銷售增長，包括顯著的已實現定價收益。然而，營業收入受到持續可變成本通脹、外匯逆風以及物流、勞動力和能源支出增加的負面影響。俄羅斯-烏克蘭沖突和因為新冠在中國的封鎖對本季度的運營收入造成了總計1500萬美元的逆風影響，考慮到意外的長期封鎖，其影響比預期的更大。
艾仕得上半年的凈銷售額為24.09億美元，同比增長10%；營業收入為1.9億美元，同比下降21.8%；凈利為8500萬美元，同比下降40%。
巴斯夫涂料業務上半年財報
第二季度，巴斯夫涂料業務的銷售額為10.23億歐元，同比增長21.4%。上半年巴斯夫涂料業務的銷售額為19.67億歐元，同比增長17.1%。涂料部門的銷售額雖略有上升，但收入有所減少，主要是由于固定成本增加，而固定成本在上一年期間因一次性效應而減少。上半年，巴斯夫涂料部門在所有業務領域都大幅提高了價格。
縱觀整體
一、長期增收不增利
梳理這些半年報可以看出，這些涂料巨頭雖然銷售額在上漲，但利潤都在下降。事實上，不僅是涂料巨頭們，國內的涂料企業的也面臨著相同的情況，“增收不增利”是涂料企業近兩年來普遍陷入的“困局”。
今年3月份，中國涂料工業協會發布了《2022年首次中國涂料行業利潤預警》，預警指出，截止2022年3月初，根據最新調研情況，由于上游原材料價格快速上漲，我國涂料行業大部分企業已經出現虧損情況。
“2019年底至2022年初，全球疫情肆虐，國際政局動蕩，給全球經濟發展帶來了史無前例的打擊，期間進出口貿易受阻，化工大宗原材料價格持續高漲，給處于終端市場和原材料市場夾縫中的中國涂料行業帶來了巨大沖擊。通過對涂料及上游原材料的市場調研及分析，可以發現，雖然我國涂料行業2021年總體產量及主營業務收入處于正增長，但利潤總額增速自三季度初開始出現斷崖式走低，四季度初即進入負增長，全年利潤總額總體為負增長。”
造成增收不增利的原因主要是因為原材料價格的持續上漲，導致涂料企業的利潤下降。盡管很多涂料企業被動選擇了漲價來應對不斷上漲的成本壓力，但還是無法完全平衡銷量與利潤。
二、疫情影響不可避免
由于上半年國內多地疫情的反復，政府加強了管控措施，需求也隨之放緩，對涂料企業上半年尤其是第二季度的營業收入造成了不小的影響。
艾仕得在其財報中指出，俄羅斯-烏克蘭沖突和因為新冠在中國的封鎖對本季度的運營收入造成了總計1500萬美元的逆風影響，考慮到意外的長期封鎖，其影響比預期的更大。
巴斯夫在其財報中表示，受半導體供應不足，以及中國疫情封控的影響，汽車行業需求持續疲軟，催化劑業務部的銷量大幅下滑，導致該業務領域的銷售額同比下跌。
阿克蘇諾貝爾在其財報中稱，上半年銷量下降了9%，主要是由于歐洲DIY渠道的去庫存以及中國對高性能涂料和裝飾涂料的COVID-19持續限制。
宣偉和PPG在其財報中也提到了國內COVID封鎖對其銷售的影響。
三、不確定性因素增加
受地緣政治緊張局勢、新冠肺炎疫情不斷反復和全球通貨膨脹等問題的影響，宏觀經濟不確定性有所增加。新冠疫情的未來發展以及相應的管控新措施也可能帶來進一步的風險。
四、還要繼續漲價
阿克蘇諾貝爾表示，將繼續通過定價舉措來抵消原材料和其他可變成本（包括運輸費用）的通脹影響。
宣偉也表示，正在積極應對通脹壓力，從9月6日起對美洲集團實施10%的提價，并在其他兩個運營部門采取重大的額外定價行動。
PPG表示，該公司將繼續優先考慮在第三季度進一步提高售價。
五、降成本成主基調
由于宏觀經濟不確定性增加，涂料巨頭們對下半年的市場展望普遍趨于保守，降成本成主基調。
宣偉預計2022年第三季度的綜合凈銷售額與去年同期相比將增長低至中等比例。考慮到其第二季度業績的不足，歐洲、中國和北美DIY的需求壓力，以及數十年來最高成本通脹的持續，宣偉正在將全年調整后的攤薄每股凈收入指導降低至8.5美元至8.8美元的范圍，這代表著從2021中期開始增長6.1%。同時，宣偉預計下半年一些地區和業務的市場需求放緩，將在下半年嚴格管理其支出。
PPG預計未來在大多數主要地區和終端市場，對PPG產品的潛在需求預計將保持穩定。與第二季度相比，由于工業生產增加，PPG預計亞洲將出現強勁的連續增長。普遍預計北美將繼續保持積極的增長趨勢。在歐洲，PPG預計經濟狀況將保持疲軟，包括正常的季節性需求趨勢。PPG已經開始在歐洲實施降低成本的行動，并準備好在更廣泛的經濟放緩的情況下部署應急計劃。
巴斯夫預計今年下半年全球經濟發展將逐步放緩，歐洲更是首當其沖。這一預測的前提是假設中國沒有出現新的封控措施和嚴格限制，以及天然氣短缺沒有導致歐洲出現停產。巴斯夫正在通過降低成本的方式來應對經濟放緩。
阿克蘇諾貝爾以保持或超過相關市場增長水平為目標，這與公司Grow & Deliver戰略相契合。趨勢因地域和細分市場存在差異而各不相同；原材料和其他可變成本（包括運輸費用）大幅上漲問題預計將在2022年底之前得到逐步緩解。
在市場不會出現進一步重大動蕩的前提下，阿克蘇諾貝爾計劃在2023年實現20億歐元的調整后息稅折舊攤銷前利潤目標，并在2021-2023年間實現年均銷售回報率50個基點的增長。
艾仕得預計與2021第三季度相比，原材料通脹率將處于高水平。
寫在最后：在宏觀環境不佳、經濟下行壓力加大的情況下，涂料巨頭們也在勒緊褲腰帶過日子，為未來可能到來的“苦日子”做好準備。
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