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1、 供應：
PTA方面，5月在原料端尤其是PX強勢的背景之下，PTA整體維持偏強運行，但在供需改善力度不明顯的情況下，加工費空間繼續壓縮。隨著PTA加工費持續維持低位，裝置檢修逐漸增多，除了獨山能源，逸盛海南，洛陽石化等計劃內檢修的裝置外，福海創計劃6月降負運行，揚子石化和臺化重啟延后，使得后期PTA供應出現較明顯的收縮。
乙二醇方面，5月煤化工檢修逐漸落實，國內乙二醇負荷保持相對低位，不過近期石腦油價格逐漸走弱，乙烯法裝置利潤修復，開工穩中小幅抬升，預計6月整體產量依舊保持高位。
2、需求：
經歷了4月聚酯產業鏈較大的一輪負反饋后，隨著近期華東地區陸續解封，5月聚酯負荷緩慢回升，但回升的速度不及市場此前預期。終端開工在5月延續小幅下探，5月底加彈綜合開工下降至64%，織機綜合開工下降至52%，印染綜合開工下降至61%。在局部時間聚酯工廠讓利促銷之下，下游剛需有所跟進，但在弱訂單、低現金流與高庫存的背景之下，終端投機性需求缺失，預計在端午前后終端工廠仍有進一步降負預期。
3、 觀點：
PTA來看，一方面在海外成品油市場偏強格局下，芳烴整體偏強，成本端對PTA支撐仍在，但使得PTA加工費偏低，大廠檢修意向逐漸增強；另一方面產業鏈由上而下的價格上漲傳導受阻，終端需求負反饋仍在，短期PTA供需偏累庫使得價格上行動能有限，PTA絕對價格漲跌仍受成本牽制。
乙二醇來看，油價雖然對乙二醇有一定支撐，但乙二醇成本支撐的邏輯不如PTA那么強力。存量裝置開始收縮，進口量維持低位，但主港發貨水平偏低，導致庫存持續保持高位。終端需求情況并無明顯好轉，乙二醇短期仍以供需邏輯主導，短期反彈空間有限。
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