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1、供應：
受成本壓力影響，5月聚烯烴裝置檢修意向依然較高。預計PP檢修損失量在39.14萬噸，環比減少1.94萬噸，同比增加15.57萬噸；預計PE檢修損失量在31萬噸，環比減少11.48萬噸，同比增加7.54萬噸。
進口方面，受疫情影響物流不暢以及內需偏弱，加上中國聚烯烴價格長期處于全球洼地，4月聚烯烴進口量維持低位，預計隨著疫情形勢緩和，因通關延后的進口量大概率在5月或者6月體現。
庫存方面，5月底恰逢石化考核節點，石化去庫節奏較快，截至5月27日，兩油通用塑料總庫存在70.5萬噸，環比4月底減少1.5萬噸，同比去年同期高2萬噸。
2、需求：
PP下游方面，臨近5月底塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布等行業開工環比均出現提升，塑編、CPP等下游因訂單方面利好帶動，開工提升明顯。月底塑編企業開工率48.5%，較去年同期高0.5%。近期塑編企業訂單量有所增加，華北地區疫情對企業影響已不大，華東部分地區尚有影響，在PP市場價格走弱時，塑編企業適量補貨。
PE下游方面，農膜和管材繼續傳統淡季，開工變化不大；包裝膜企業如熱收縮膜、飲料瓶外包裝等包裝膜企業生產陸續進入生產小旺季，訂單持續性好，疊加疫情的緩解，后期PE下游開工率將有所提升。目前下游企業庫存偏低，存逢低補貨空間。
3、觀點：
現階段聚烯烴市場基本面供需端與成本端之間相互博弈，多空僵持。6月疫情好轉對需求的提振預期增強，宏觀政策利多還需通過現實成交驗證，預計聚烯烴短期反彈為估值修復，反彈高度或將受到抑制。后期仍需關注中上游庫存去化情況，以及供應恢復的程度。
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